国务院主任再提深化国企改革，持续看好中特估+带路板块表现

建筑行业一周行情： 一周行业涨跌幅。本周（08.07-08.11）建筑装饰行业（SW）下跌4.18%，弱于深证成指（-3.82%）、沪深300（-3.39%）、上证综指（-3.01%）。本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第22位，行业排名比上周（第10位）下降12位。分子板块看，除园林工程板块略微持平外，其他子板块均有不同幅度的下跌，其中子板块工程咨询服务（-5.68%）、化学工程（-5.54%）、装修装饰（-4.97%）、钢结构（-4.68%）、国际工程（-4.59%）、房屋建设（-4.27%）均弱于行业表现。 一周个股表现。本周中信建筑行业中共有14家公司录得上涨，数量占比9.59%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（-4.18%）的公司数量70家，占比47.95%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所下降，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所上升。 行业涨幅前5为乾景园林（34.15%）、农尚环境（9.18%）、*ST美尚（8.54%）、东珠生态（4.14%）、全筑股份（3.86%）；本周行业跌幅前5为柯利达（-26.32%）、新城市（-15.77%）、华阳国际（-13.50%）、华建集团（-12.72%）、名雕股份（-12.24%）。 行业估值。从行业整体市盈率来看，截至08月11日建筑装饰行业（SW）市盈率（ TTM ）为9.77倍，行业市净率（MRQ）为0.89倍，行业市盈率和市净率与上周比均有所下降。与SW一级行业横向比较，建筑行业PE估值位居各一级行业倒数第3位，高于煤炭、银行。PB估值位居各一级行业倒数第2位，高于银行。当前行业市盈率（ TTM ）最低前5为山东路桥（4.20）、中国建筑（4.65）、陕西建工（4.98）、中国铁建（5.09）、中国中铁（6.05）；市净率（MRQ）最低前5为龙元建设（0.57）、中国铁建（0.58）、中国建筑（0.63）、隧道股份（0.69）、腾达建设（0.71）。 行业动态分析： 本周国务院主任张玉卓在《学习时报》撰文表示，着力建设富有活力的现代新国企。巩固国企改革三年行动成效，乘势而上实施新一轮国企改革深化提升行动。中报期临近，各企业经营指标改善值得期待，看好建筑央企和一带一路板块主题和基本面共振行情持续。 在国企改革方面，本周国务院国资委党委书记、主任张玉卓日前在《学习时报》撰文表示，着力建设富有活力的现代新国企。巩固国企改革三年行动成效，乘势而上实施新一轮国企改革深化提升行动，明确提出国资央企总目标是坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业，既坚定不移做大，更意志坚定地做强做优，特别要把做强放在优先位置。国资央企要用好提高企业核心竞争力和增强核心功能“两个途径”，提高核心竞争力要聚焦提升创新能力和价值创造能力，增强核心功能要把核心功能体现在增强国有经济主导作用和战略支撑作用上，坚持分类改革，健全以管资本为主的国资监管体制，完善中国特色国有企业现代公司治理，推动国有企业在服务国家战略功能作用上取得明显成效，在真正按市场化机制运营上取得明显成效，在加快建设世界一流企业和培育专精特新企业上取得明显成效。国企改革持续深化提升，中报期临近，各企业经营指标改善值得期待，看好建筑央企在国企改革背景下经营情况实现提质增效 。建议关注 ：中国交建 （PB 0.72X） 、 中国铁建 （PB 0.59X）、中国中铁（PB 0.74X）、中国建筑（PB 0.65X）、中国中冶（PB 0.86X）等建筑央企（估值采用PB(LF)，时间截至2023年8月11日）。 在地产方面，随“保交楼”提出满一周年，近期住建部披露了各地的“保交楼”工作进展，目前各地保交楼工作顺利推进，保交楼专项借款项目总体复工率接近100%，累计已完成住房交付超过165万套，首批专项借款项目住房交付率超过60%，通过保交楼工作的顺利推进，可带动房地产开发项目竣工进度加快，有效防范商品住房逾期交付风险，提振购房者信心，稳定市场预期。得益于保交楼工作的顺利推进，房地产开发项目竣工进度加快，根据国家统计局数据，2023年1-6月份，全国房屋竣工面积同比增长19.0%，增幅较一季度扩大4.3个百分点。 保交楼离不开资金的支持，今年以来监管部门加快推进一系列资金支持举措，包括新增1500亿元保交楼专项借款投放、设立2000亿元保交楼贷款支持计划、加大保交楼专项借款配套融资力度、强化保交楼司法保障等。近期多部委继续强调做好保交楼工作，延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，未来保交楼依然是政策重要发力点，配套资金有望加快落位和跟进。 在“一带一路”建设方面，1-7个月我国对“一带一路”沿线国家合计进出口8.06万亿元，增长7.4%。其中，出口4.76万亿元，增长12.6%；进口3.3万亿元，增长0.5%。近日，海关总署围绕畅通物流、助力开放、培育产业、优化环境四个方面发布15条重点举措，包括1）更好促进通道跨境物流畅通，提升西部陆海新通道多式联运通关便利化水平，助力国际铁路联运扩容增量等；2）更好打造西部内陆开放高地；3）更好服务沿线经贸产业发展；4）更好优化通道发展建设环境，对外主要是加强与东盟国家海关检验检疫合作，对内主要是强化新通道沿线海关之间协同配合，如，深化“一带一路”信息共享交换平台建设等。今年是共建“一带一路”倡议提出十周年，我国将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，沿线国家建设有望升温，在海外需求侧为建筑行业成长性打开空间，建议关注布局海外业务的建筑标的。 在交通运输建设方面，2023年以来，全国铁路固定资产投资稳步增长。一批重点建设项目扎实推进，进一步织密了“八纵八横”高铁网，助力区域协调发展。2023年1月-7月，全国铁路完成固定资产投资3713亿元，同比增长7%。截至目前，我国“八纵八横”高铁网主通道已建成投产3.53万公里，占比约77.83%;开工在建7025公里，占比约15.49%。基础设施的稳步推进得益于多路资金的持续“输血”，近日财政部网站公开了“2023人大代表建议复文”，在地方政府债务领域，代表建言集中在专项债领域，主要诉求有两个方面，一个是增加当地政府专项债券额度，另一个则是扩大专项债券支持领域范围。财政部对此回应称，将统筹发展与安全，对当地债券需求积极予以研究，持续优化适量扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。展望下半年，基建稳增长仍然为建筑行业主基调，建筑央企作为基建建设的主力部队，在目前市占率持续提升的背景下，有望优先受益基建稳增长以及中特估建设的持续推进。 本周投资建议： 临近第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，各部门助力推动共建“一带一路”高质量发展，上半年交通投资维持高位，预计全年基建维持稳增长。8月为经营数据和中报披露窗口期，建筑央企和一带一路板块主题和基本面共振行情持续，地产链建筑建材估值修复动力十足，建议关注：1）国改+中特估大基建龙头：基本面稳健的低估值建筑央企中国交建、中国中铁和中国铁建；2）一带一路主线：短期订单业绩向好，长期具备低碳逻辑的国际工程板块中材国际、中钢国际；3）顺周期预期背景下，下游和制造业相关的钢结构、电力工程板块估值有望修复，如鸿路钢构、苏文电能，以及地产链装修装饰板块龙头，如金螳螂。4）电力巡检、用户侧光伏和储能优质标的：芯能科技、申昊科技。 中长期配置主线建议： 2023年稳增长政策持续加码，积极的财政政策要提升效能，地方专项债有发力可期，均助力“两新一重”建设推进，基建投资有望维持双位数增长。目前建筑行业基本面整体向好，尤其基建央企和地方基建龙头订单快速增长，优先受益行业集中度提升，有望维持持续增长。多家企业积极布局新业务，提升综合实力，助力业绩端持续增长。此外，中特估、国企改革和额一带一路多重政策驱动，为建筑央企和地方国企估值提升创造机会。建筑行业有望迎来政策驱动、基本面持续改善和“建筑+”多重发展机遇，且行业处于低估值区间，投资价值凸显，建议关注低估值基建龙头、地方基建龙头国企及“建筑+”业务板块： 1）低估值基建央企：基建领域央企龙头，低估值高股息，营收业绩增速稳健，在手订单充足，2022及2023Q1关键财务指标改善且具备持续改善空间的公司，布局海外受益一带一路沿线建设升温，同时新兴业务打造新的增长点，中特估和国企改革主题驱动估值提升，建议关注中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国中冶 2）国际工程：海外业务占比高，业绩高增，新签订单持续增长，海外细分领域竞争力突出的国际工程服务商，受益一带一路建设提速，建议关注中钢国际、中材国际、北方国际。 3）地方国企龙头：区域性地方国企整体基本面向好，并积极进行新业务布局，具备长期投资价值。建议关注：区域性建筑国企龙头安徽建工、山东路桥。 4）新型电力系统建设板块优质标的：在以新能源为主体的新型电力系统建设背景下，涉足电力建设领域的建筑企业有望受益电网投资建设和运维需求提升、BIPV和储能需求释放。建议关注：用户侧电力建设运营龙头苏文电能和屋顶分布式光伏电站优质运营商芯能科技。 5）勘察设计板块优质标的：勘察设计板块商业模式优势较为明显，位居产业链前端，依靠人才输出智力服务，有一定的行业壁垒，多家设计公司进行AI技术的研发应用，长期降本增效目标可期，主业经营稳健且具备建筑科技研发实力的公司投资价值显著，建议关注：华阳国际、华设集团、设计总院。 风险提示：疫情控制不及预期、政策实施不及预期、经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等 1.市场表现：建筑行业下跌4.18%，多数子板块均有下跌 图1.建筑装饰行业表现（%） 图2.个股及子行业涨跌幅情况（%） 2.重点跟踪标的 表1：安信建筑重点跟踪标的（WIND一致预期，截至8月11日） 3.公司公告 本周重大订单公告汇总 表2：本周订单公告 表3：其他重大公告 4.行业新闻 1)2023年8月7日，国资委，国务院国资委党委书记、主任张玉卓日前在《学习时报》撰文表示，着力建设富有活力的现代新国企。巩固国企改革三年行动成效，乘势而上实施新一轮国企改革深化提升行动，以提高国有企业核心竞争力和增强核心功能为重点，在加快建设世界一流企业和培育专精特新企业上取得明显成效。 2)2023年8月7日，观点网，深圳市住建局制定并印发了《深圳市保障性租赁住房项目认定办法（试行）》。其中，城中村改造项目建设筹集为保障性租赁住房的，由区政府组织认定。 3)2023年8月8日，大连市国资委，对国有资本布局进一步优化，提出强化非主业剥离工作，严控非主业投资；开展提质增效专项行动，以全面预算为统领落实全年经营目标，以企业负责人业绩考核为手段确保效益增长压力传导到位；全力推动条件成熟的企业混合所有制改革，充分利用资本市场提高市属国有企业直接融资能力及资产证券化水平，深度培育、挖掘可上市资源，推动具备条件的企业实现首发上市。 4)2023年8月8日，第一财经，财政部网站近日公开了“2023人大代表建议复文”，代表建言主要有两个方面，一个是增加当地政府专项债券额度，另一个则是扩大专项债券支持领域范围。财政部表示，下一步将按照党中央、国务院统一部署，在测算以后年度分地区新增地方政府债务限额时，统筹发展和安全需要，结合广西、内蒙古、山西财力情况、债务风险、重大项目需求等情况，对当地债券需求积极予以研究。 5)2023年8月9日，证券时报网，据水利部介绍，上半年，全国落实水利建设投资7832亿元，较去年同期多352亿元，增幅4.7%。1月-6月，全国完成水利建设投资5254亿元，同比增加18.1%，其中，广东、河北、云南、浙江、山东5省完成投资超过300亿元。 6)2023年8月9日，财联社，今年以来，基建投资持续拉动经济增长。上半年，引汉济渭一期工程已基本完工，实现先期通水；福建重点项目实现“双过半”目标，成渝地区双城经济圈建设“十项行动”投资进度达59%。展望下半年，基建所需资金规模仍然较大，地方政府专项债将继续提速发行，政策性开发性金融