证券研究报告·海外公司点评·纺织及服饰(HS) 东吴证券研究所 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责声明部分 李宁（02331.HK） 23H1业绩点评：专业品类表现较好，下半年盈利水平有望回升 2023年08月12日
证券分析师 李婕 执业证书：S0600521120003 lijie@dwzq.com.cn
证券分析师 赵艺原 执业证书：S0600522090003 zhaoyy@dwzq.com.cn
股价走势
市场数据 收盘价(港元) 一年最低/最高价 市净率(倍) 港股流通市值(百万港元) 基础数据 每股净资产(元) 资产负债率(%) 总股本(百万股) 流通股本(百万股)
43.70 38.60 4.54 115,195.08 9.62 26.01 2,636.04 2,636.04
相关研究
《李宁(02331.HK:)：23Q1流水点评：经营逐月改善，对全年预期更趋乐观》
2023-04-21
《李宁(02331.HK:)：22年业绩点评:疫情影响短期业绩，23年复苏可期》
2023-03-18
买入（维持）
投资要点
◼ 公司公布23H1业绩：23H1实现收入140.2亿元/yoy+13%、归母净利21.2亿元/yoy-3.1%，利润同比下滑主因毛利率同比下降1.2pct、期间费用率同比上升1.3pct、以及其他非经损益影响（如政府补助1.1亿元、22H1为1.6亿元）。
◼ 收入拆分：直营渠道、专业品类、国际市场表现较好。
1）分渠道看，22H1直营/批发/电商收入分别同比+22.3%/+13.9%/+1.7%，电商渠道受放开后线下场景恢复、线上同期基数较高影响增幅较低。截至23H1末公司门店共7448家、较去年同期净增336家、同比+4.7%，我们判断由于新开店主要聚焦于高质量大
找报告就来发现报告（www.fxbaogao.com），这里的研报数量多得数不清，覆盖了宏观、行业、财报等各个维度。作为用户量巨大的专业平台，我们深受市场信赖。我们致力于提供最全面及时的数据，用极简的设计和前沿技术，帮您屏蔽无效信息，直击核心内容。让您在复杂的金融世界里，轻松实现深度洞察和精准决策。
