FOF周报：市场震荡分化，小盘成长领涨

中信期货研究|金融工程周报 FOF周报：市场震荡分化，小盘成长领涨 2023-08-08 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 报告要点 上周市场震荡分化，小盘成长领涨。综合金融、计算机、非银行金融表现靠前；医 药、纺织服装、建材表现不佳。公募基金一级分类中，债券型基金的涨幅最大，上 涨0.08%。截至7月28日，朝阳永续私募策略指数全部上涨，宏观策略指数涨幅最大，上涨1.64%。 中信期货商品指数走势 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 123260 119 115 220 180 111 140 107 103 2022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/7 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-0.67%,恒生指数的涨跌幅为-2.69%,纳斯达克的涨跌幅为-2.45%,南华商品的涨跌幅为-0.88%,中证全债的涨跌幅为0.18%。上周中信一级行业指数中，综合金融、计算机、非银行金融、传媒和通信等板块涨幅靠前，表现靠后的行业有医药、纺织服装、建材、房地产和建筑。中信风格指数大部分下跌，其中成长风格领涨，涨幅为0.68%；市场风格指数大部分下跌，其中小盘成长风格领涨，涨幅为0.15%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-0.61%，混合型基金的涨跌幅为-0.41%，债券型基金的涨跌幅为0.08%，商品ETF的涨跌幅为-0.23%，量化对冲型基金的涨跌幅为-0.16%，QDII型基金的涨跌幅为-1.77%。私募基金中，截止2023年7月28日，股票多头策略指数上涨1.25%；股票中性策略指数上涨0.29%；管理期货策略指数上涨0.86%；宏观策略指数上涨1.64%；债券策略指数上涨0.3%；多策略指数上涨1.2%；私募全市场指数上涨1.03%。 基金分析指标跟踪：上周IC合约和IF合约当月和当季对冲成本基本持平，IM合约当月和当季对冲成本有所下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额走强，全A截面波动率走弱，行业动量指标走强，超预期因子走弱。CTA策略跟踪指标中，商品主力合约滚动20日平均波动率走强，仓单因子走强，时序动量因子、截面动量因子、库存因子、基差动量因子走弱，期限结构因子走平。公募基金配置比例较高的行业为食品饮料、电力设备及新能源、医药及电子等板块，配置比例较低的行业为钢铁、综合金融、商贸零售及综合。医药、汽车、银行和电力及公用事业增加幅度较大，电子、消费者服务、家电和房地产减少幅度较大。 风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期 金融工程团队 研究员：熊鹰 021-80401732 xiongying@citicsf.com从业资格号F3075662投资咨询号Z0018946 研究员：周通 021-80401733 zhoutong@citicsf.com从业资格号F3078183投资咨询号Z0018055 研究员：谢飞 xiefei2@citicsf.com从业资格号F3080201投资咨询号Z0019036 研究员：蒋可欣FRM jiangkexin@citicsf.com从业资格号F03098078投资咨询号Z0018262 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-0.67%，由3291.04下跌至3268.83；恒生指数的涨跌幅为-2.69%，由20078.94下跌至19537.92；纳斯达克的涨跌幅为-2.45%，由14346.02下跌至13994.4；南华商品的涨跌幅为-0.88%，由2446.8下跌至2425.23；中证全债的涨跌幅为0.18%，由232.74上涨至233.17。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为-0.61%，由4014.63下跌至 3990.15；上证50的涨跌幅为-0.71%，由2653.37下跌至2634.58；中证500的涨跌幅为0.04%，由6088.24上涨至6090.73；中小板指的涨跌幅为-0.22%，由7233.55下跌至7217.74；创业板指的涨跌幅为0.18%，由2236.67上涨至2240.77。 目前，10年期国债到期收益率为2.6462%，5年期国债到期收益率为2.4259%，1年期国债到期收益率为1.7599%。两市融资融券余额合计规模15938.91亿元。北向资金上周主要为流入，南向资金上周主要为流出。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 上周收益率本周收益率 0.18% -0.67% -0.88% -2.69% -2.45% 上证综指恒生指数纳斯达克南华商品中证全债 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 上周收益率本周收益率 0.04% 0.18% -0.22% -0.67%-0.61%-0.71% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 2.6462 4 融资融券余额 15,938.91 16400 16200 16000 3 15800 15600 215400 15200 1 2020-08-032021-08-032022-08-032023-08-03 2023-05-11 2023-06-08 2023-07-10 15000 2023-08-07 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)23800 23600 23400 23200 23000 22800 22600 22400 22200 22000 240 200 160 120 80 40 0 -40 -80 -120 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)19900 19400 18900 18400 17900 17400 16900 2023-07-102023-07-182023-07-252023-08-01 2023-07-072023-07-142023-07-242023-07-31 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，综合金融、计算机、非银行金融、传媒和通信等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为5.04%、3.92%、2.88%、2.36%和2.22%，表现靠后的行业有医药、纺织服装、建材、房地产和建筑，涨跌幅分别为-4.37%、-3.5%、 -2.44%、-2.23%和-2.09%。中信风格指数大部分下跌，其中成长风格领涨，涨幅为0.68%；市场风格指数大部分下跌，其中小盘成长风格领涨，涨幅为0.15%。 图表8：中信一级行业指数表现 综合金融计算机 非银行金融 传媒通信电子 电力及公用事业电力设备及新能源 有色金属 机械国防军工 钢铁汽车 食品饮料石油石化 家电基础化工商贸零售农林牧渔消费者服务轻工制造 银行综合煤炭 交通运输 建筑房地产建材 纺织服装 医药 -3.50% -4.37% -0.32% -0.71% -0.86% -1.10% -1.19% -1.28% -1.36% -1.38% -1.62% -1.63% -1.66% -1.81% -1.84% -1.87% -1.92% -2.07% -2.09% -2.23% -2.44% 上周收益率本周收益率 5.04% 3.92% 2.88% 2.36% 2.22% 0.59% 0.50% 0.17% 0.02% -6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 上周收益率本周收益率 0.68% 0.23% -0.22% -1.35% -2.37% 周期成长金融消费稳定 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 上周收益率本周收益率 0.15% -0.52% -0.89% -0.68%-0.71% -0.86% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-0.61%，普通股票型基金的涨跌幅为-0.81%，被动指数型基金的涨跌幅为-0.53%，增强指数型基金的涨跌幅为 -0.54%；混合型基金的涨跌幅为-0.41%，偏股混合型基金的涨跌幅为-0.55%，灵活配置型基金的涨跌幅为-0.33%，平衡混合型基金的涨跌幅为-0.5%，偏债混合型基金的涨跌幅为-0.16%；债券型基金的涨跌幅为0.08%，短期纯债型基金的涨跌幅为0.09%，中长期纯债型基金的涨跌幅为0.13%，混合债券型一级基金的涨跌幅为0.09%，混合债券型二级基金的涨跌幅为-0.06%；商品ETF的涨跌幅为 -0.23%，黄金ETF的涨跌幅为-0.11%，期货ETF的涨跌幅为-0.39%；量化对冲型基金的涨跌幅为-0.16%，QDII型基金的涨跌幅为-1.77%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率0.05%，中位数-0.04%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为0.11%，中位数0.11%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 4.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率债券型-短期纯债型基金 0.08% -0.23% -0.61% -0.41% -1.77% 债券型-混合债券型一级基金 0.09% 0.09% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 股票型债券型混合型 QDII商品ETF 债券型-混合债券型二级基金 商品型-黄金ETF混合型-偏债混合型基金 量化对冲型混合型-灵活配置型基金QDII-债券型基金 商品型-期货ETF混合型-平衡混合型基金股票型-被动指数型基金股票型-增强指数型基金混合型-偏股混合型基金股票型-普通股票型基金QDII-另类投资基金QDII-混合型基金 QDII-股票型基金 -0.06% -0.11% -0.16% -0.16% -0.33% -0.39% -0.39% -0.50% -0.53% -0.54% -0.55