FOF配置周报：市场整体上涨，成长风格领涨

中信期货研究|FOF配置周报 市场整体上涨，成长风格领涨 2023-04-11 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周市场整体上涨，成长风格领涨。电子、通信、计算机表现靠前；汽车、煤炭、食品饮料表现不佳。公募基金一级分类中，股票型基金的涨幅最大，QDII型基金跌幅最大。截至3月31日，朝阳永续私募策略指数整体上涨，股票多头策略指数涨幅最大。 中信期货商品指数走势 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 123260 119 220 115 180 111 140 107 103 2022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/3 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.67%,恒生指数的涨跌幅为-0.34%,纳斯达克的涨跌幅为-1.1%,南华商品的涨跌幅为0.68%,中证全债的涨跌幅为0.1%。上周中信一级行业指数中，电子、通信、计算机、房地产等板块涨幅靠前，表现靠后的行业有汽车、煤炭、食品饮料、电力设备及新能源等。中信风格指数大部分上涨，其中成长风格领涨，涨幅为3.36%；市场风格指数全部上涨，其中小盘成长风格领涨，涨幅为2.74%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为2.02%，混合型基金的涨跌幅为1.6%，债券型基金的涨跌幅为0.18%，商品ETF的涨跌幅为0.56%，量化对冲型基金的涨跌幅为0.04%，QDII型基金的涨跌幅为-0.03%。私募基金中，截止2023年3月31日，股票多头策略指数上涨0.34%；股票中性策略指数下跌0.2%；管理期货策略指数下跌0.23%；宏观策略指数上涨0.09%；债券策略指数上涨0.1%；多策略指数上涨0.18%；私募全市场指数上涨0.22%。 基金分析指标跟踪：上周IC合约当月对冲成本基本持平、当季对冲成本有所下降，IF和IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额走强，全A截面波动率走强，行业动量指标走强，超预期因子走强，风格因子不稳定性指标处于相对低位。CTA策略跟踪指标中，商品主力合约滚动20日平均波动率继续回升，库存因子、截面动量因子和时序动量因子走强，仓单因子、基差动量因子和期限结构因子走弱。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料、医药及电子，配置比例较低的行业为商贸零售、纺织服装、综合及钢铁。交通运输、医药、电子和汽车增加幅度较大，食品饮料、煤炭、机械和银行减少幅度较大。 风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期；疫情超预期反复 FOF配置团队 研究员：张菁 021-80401729 从业资格号F3022617 投资咨询号Z0013604 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.67%，由3272.86上涨至3327.65；恒生指数的涨跌幅为-0.34%，由20400.11下跌至20331.2；纳斯达克的涨跌幅为 -1.1%，由12221.91下跌至12087.96；南华商品的涨跌幅为0.68%，由2346.96 上涨至2362.93；中证全债的涨跌幅为0.1%，由227.44上涨至227.67。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为1.79%，由4050.93上涨至 4123.28；上证50的涨跌幅为0.86%，由2661.92上涨至2684.86；中证500的涨跌幅为1.97%，由6339.82上涨至6464.47；中小板指的涨跌幅为2.11%，由7772.52上涨至7936.22；创业板指的涨跌幅为1.98%，由2399.5上涨至2446.95。 目前，10年期国债到期收益率为2.8455%，5年期国债到期收益率为2.6918%，1年期国债到期收益率为2.2228%。两市融资融券余额合计规模16274.541亿元。 上周北向资金主要为流出，南向资金主要为流入。本周沪深300和中证500滚动 60日超额收益分化继续扩大，沪深300超额收益较上周有所上升，本周滚动60 日超额收益为-1.60%；中证500超额收益有所上升，本周滚动60日超额收益为 2.06%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 3.00% 上周收益率本周收益率 1.67% 0.68% 0.10% -0.34% -1.10% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 上周收益率本周收益率 2.11% 1.97% 1.98% 1.67% 1.79% 0.86% -1.00%0.50% -2.00% 上证综指恒生指数纳斯达克南华商品中证全债 0.00% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 融资融券余额 16,274.73 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 16400 2.8455 4 16200 16000 3 15800 15600 215400 15200 1 2020-04-032021-04-032022-04-032023-04-03 2023-01-06 2023-02-10 2023-03-10 15000 2023-04-10 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右) 6023000 22900 5022800 4022700 22600 3022500 22400 2022300 1022200 22100 022000 80 40 0 -40 -80 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)19400 18900 18400 17900 17400 16900 2023-01-162023-01-302023-02-062023-02-13 2023-01-162023-01-302023-02-062023-02-13 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，电子、通信、计算机、房地产和传媒等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为8.35%、7.98%、5.23%、4.6%和3.5%，表现靠后的行业有汽车、煤炭、食品饮料、电力设备及新能源和商贸零售，涨跌幅分别为-2.38%、-1.89%、 -1.88%、-1.84%和-0.84%。中信风格指数大部分上涨，其中成长风格领涨，涨幅为3.36%；市场风格指数全部上涨，其中小盘成长风格领涨，涨幅为2.74%。 图表8：中信一级行业指数表现 电子通信计算机房地产传媒 非银行金融 建筑医药 国防军工综合金融 建材交通运输农林牧渔石油石化轻工制造 机械钢铁银行 有色金属消费者服务 家电综合 电力及公用事业 纺织服装基础化工商贸零售 电力设备及新能源 食品饮料 煤炭汽车 -1.84% -1.88% -1.89% -2.38% -0.23% -0.80% -0.84% -0.84% 上周收益率本周收益率 3.50% 3.48% 3.30% 2.92% 2.59% 2.46% 2.04% 1.67% 1.66% 1.58% 1.34% 1.09% 0.62% 0.60% 0.58% 0.49% 0.48% 0.00% 4.60% 5.23% 8.35% 7.98% -4%-2%0%2%4%6%8% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 上周收益率本周收益率 3.36% 2.34% 1.90% 0.47% -0.11% 周期成长金融消费稳定 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% 上周收益率本周收益率 2.74% 2.09% 1.82% 1.89% 1.38% 1.18% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为2.02%，普通股票型基金的涨跌幅为1.99%，被动指数型基金的涨跌幅为2.03%，增强指数型基金的涨跌幅为1.5%；混合型基金的涨跌幅为1.6%，偏股混合型基金的涨跌幅为1.89%，灵活配置型基金的涨跌幅为1.74%，平衡混合型基金的涨跌幅为1.2%，偏债混合型基金的涨跌幅为0.59%；债券型基金的涨跌幅为0.18%，短期纯债型基金的涨跌幅为0.07%，中长期纯债型基金的涨跌幅为0.05%，混合债券型一级基金的涨跌幅为0.18%，混合债券型二级基金的涨跌幅为0.57%；商品ETF的涨跌幅为0.56%，黄金ETF的涨跌幅为1.16%，期货ETF的涨跌幅为-0.24%；量化对冲型基金的涨跌幅为0.04%，QDII型基金的涨跌幅为-0.03%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为0.9%，中位数0.67%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为0.03%，中位数0.03%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 2.50% 2.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率股票型-普通股票型基金 2.02% 1.60% 0.56% 0.18% -0.03% QDII-另类投资基金 混合型-偏股混合型基金混合型-灵活配置型基金股票型-增强指数型基金 1.99% 1.92% 1.89% 1.74% 1.50% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 混合型-平衡混合型基金 商品型-黄金ETF混合型-偏债混合型基金 债券型-混合债券型二级基金 QDII-债券型基金债券型-混合债券型一级基金债券型-短期纯债型基金 债券型-中长期纯债型基金 量化对冲型QDII-混合型基金商品型-期货ETF -0.14% -0.24% 1.20% 1.16% 0.59% 0.57% 0.32% 0.18% 0.07% 0.05% 0.04% -0.50% 股票型债券型混合型QDII商品ETF QDII-股票型基金-0.38% -2%-1% 1%2%3%4% 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表13：主动权益型基金周度收益分布图表14：主动纯债型基金周度收益分布 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 （二）私募基金业绩追踪 截止2023年3月31日，股票多头策略指数为378.7795点，较前一周377.50