23W32周度研究：一图解读英特科技

英特科技是一家专业从事高效换热器的研发、生产及销售的高新技术企业，产品主要包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器等产品以及分配器等系统配件，广泛应用于供热采暖、空调、轨道交通、数据中心、工农业应用等领域。公司近年来营收业绩实现较快增长，在空调/热泵换热器领域技术与客户具备优势，未来有望在热泵行业高速发展的背景下充分收益。推荐关注。 上周家电板块走势：上周（2023/7/28-2023/8/4）本周沪深300指数+0.7%，创业板指数+1.97%，中小板指数+1.45%，家电板块-0.6%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.73%、+2.11%、+0.16%。 个股中，本周涨幅前五名是三花智控、天际股份、飞科电器、兆驰股份、和晶科技；本周跌幅前五名是得邦照明、ST禾盛、火星人、奥马电器、亿田智能。 原材料价格走势：2023年8月4日，SHFE铜、铝现货结算价分别为69350和18540元/吨；SHFE铜相较于上周+0.22%，铝相较于上周+0.76%。 今年以来铜价+4.52%，铝价-0.99%。中国塑料城价格指数为840.43，相较于上周+0.56%，今年以来-2.78%；钢材综合价格指数为109.49，相较于上周价格+0.27%，今年以来-3.32%。 投资建议：家电行业本周小幅度跑输沪深300，我们认为主要是市场对于7-8月空调高基数的担忧，以及在政策频出的背景下资金从年初涨幅较多的板块再平衡的结果。对于家电行业，看好“空调”、“出口”、“可选”三大方向，认为后续业绩的确定性将对相关子板块和个股行情形成支撑。 建议关注9-10月空调开启的24冷年补库，以及3-4Q低基数下加持的出口修复。 标的方面，推荐关注： 1）大家电：如【海信家电】/【美的集团】/【格力电器】/【海信视像】/【盾安环境】(与天风机械组联合覆盖) 2）出口链：如【海尔智家】/【科沃斯】/【石头科技】 3）厨大电：如【老板电器】等 风险提示：房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险； 新品销售不及预期的风险。 1.周度研究聚焦：一图解读英特科技 图1：一图解读英特科技 2.上周家电板块走势 上周（2023/7/28-2023/8/4）本周沪深300指数+0.7%，创业板指数+1.97%，中小板指数+1.45%，家电板块-0.6%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.73%、+2.11%、+0.16%。个股中，本周涨幅前五名是三花智控、天际股份、飞科电器、兆驰股份、和晶科技；本周跌幅前五名是得邦照明、ST禾盛、火星人、奥马电器、亿田智能。 图2：上周家电板块走势 表1： 图3：家电板块历史走势 3.周度资金流向 图4：格力电器北上净买入 图5：美的集团北上净买入 图6：海尔智家北上净买入 4.原材料价格走势 2023年8月4日，SHFE铜、铝现货结算价分别为69350和18540元/吨；SHFE铜相较于上周+0.22%，铝相较于上周+0.76%。今年以来铜价+4.52%，铝价-0.99%。中国塑料城价格指数为840.43，相较于上周+0.56%，今年以来-2.78%；钢材综合价格指数为109.49，相较于上周价格+0.27%，今年以来-3.32%。 图7：铜、铝价格走势（元/吨） 图8：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000） 图9：钢材综合价格指数（1994年4月=100） 5.行业数据 出货端：6月空调内销维持较高增速 空调： 23M6 内/外销量分别同比+32.0%/+15.0%，增速环比+2.9/+8.9pcts； 23M1 -M6年累计内/外销量分别同比+30.3%/-0.9%（22年分别-0.5%/-3.2%），内销量增速改善明显，外销环比改善。 冰箱： 23M6 内/外销量分别同比+5.8%/+33.7%，增速环比-7.4/+5.0pcts； 23M1 -M6年累计内/外销量分别同比+4.9/+2.9%（22年分别-3.1%/-22.1%），内外需较22年增速同步改善。 洗衣机： 23M6 内/外销量分别同比-0.5%/+51.2%，增速环比-2.5/+8.2pcts； 23M1 -M6年累计内/外销量分别同比+0.7%/+29.4%（22年分别-9.4%/-6.4%），外需增速改善明显。 油烟机： 23M6 内/外销量分别同比+3.5%/-2.3%，增速环比-0.4/+8.0pcts； 23M1 -M6年累计内/外销量分别同比+4.6%/-12.3%（22年分别-15.5%/-26.8%），内需增速转正，外销降幅缩窄。 图10：出货端空调内销月零售量、同比增速 图11：出货端空调外销月零售量、同比增速 图12：出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图13：出货端空调外销分品牌市占率、CR3 图14：出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图15：出货端冰箱外销月零售量、同比增速 图16：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图17：出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 图18：出货端洗衣机内销月零售量、同比增速 图19：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 图20：出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图21：出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 图22：出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图23：出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 零售端：奥维数据跟踪 线上：23W31整体表现较上周走低，其中空调由正转负，同比增长-29%，电蒸锅表现好转，同比+16%。冰箱、燃气灶、净化器也由正转负，呈现下降趋势。23W1-W31，空调(+24%)、电蒸锅（+24%）表现亮眼。 线下：23W31厨房大电整体增速较上周下滑，其中油烟机/集成灶/洗碗机分别同比-23%/-4%/-3%。23W1-W31扫地机累计同比+52%增速较领先。 图24：奥维云网数据跟踪 6.公司公告 2023年8月4日 萤石网络：2023年半年度报告 公司2023年H1实现营业收入228,469.44万元，较上年同期增长9.25%；实现归属于上市 公司股东的净利润25,854.68万元，较上年同期上升70.30%。主要系2023H1内，公司持续 加大研发和营销投入，持续改善业务结构，整体业绩得以企稳增长。2023H1内，经营活动 产生的现金流量净额27,889.91万元，较上年同期增长72.66%，主要系2023H1内公司销售 增长，销售商品收到的现金相应增加所致。2023H1末，公司总资产同比增长3.08%，归属 于上市公司股东的净资产同比增长1.86%，主要原因为报告期内公司净利润增加所致。 2023年上半年，叠加去年四季度和今年一月份特殊的社会经济客观环境，国内宏观消费环境经历了政策切换后呈现温和恢复。尽管外部环境仍充满不确定性，公司持续聚焦核心优势，持续加大视觉物联云、智能家居新产品、智能服务机器人等的投入和研发，进一步加强国内和国际渠道的建设，以稳健的发展应对外部的不确定性。 7.行业新闻 2023年8月3日 美的推出全屋智慧空气解决方案（来源：中国家电网） 美的全屋智慧空气解决方案由四个维度构成:全空间、全智能、好空气和定制化。全屋智慧 空气解决方案考虑四季气候的不同,针对别墅、大平层和中小户型等多种居住环境,满足客厅、 餐厅、卧室等不同空间的个性化空气需求。它通过各种传感器自动监测空气质量,利用超集 中央空调系统、全屋空气源地暖系统、全屋新风系统、中央调湿系统和专业健康系统等模 块,为不同人群实现温度、湿度、新鲜度、净化的智能化管理和个性化设计,提供舒适的空气 体验。 2023年8月4日 COLMO天墅冰箱新品首发（来源：艾肯家电网） COLMO营养分子料理品鉴暨天墅冰箱新品首发仪式在合肥举行。COLMO不仅携手营养专家为全球菁英用户提供全图景高端智慧生活解决方案，COLMO天墅冰箱更是以全新升级的“AI分子级营养管理”，引领营养膳食理念，为用户带来更科学的营养管理，更智能、更一体化的产品体验。COLMO正开启一场“分子级”的营养革命。 投资建议 家电行业本周小幅度跑输沪深300，我们认为主要是市场对于7-8月空调高基数的担忧，以及在政策频出的背景下资金从年初涨幅较多的板块再平衡的结果。对于家电行业，看好“空调”、“出口”、“可选”三大方向，认为后续业绩的确定性将对相关子板块和个股行情形成支撑。建议关注9-10月空调开启的24冷年补库，以及3-4Q低基数下加持的出口修复。 标的方面，推荐关注： 1）大家电：如【海信家电】/【美的集团】/【格力电器】/【海信视像】/【盾安环境】(与天风机械组联合覆盖)； 2）出口链：如【海尔智家】/【科沃斯】/【石头科技】； 3）厨大电：如【老板电器】等； 风险提示 房地产市场景气程度回落：房地产市场景气情况与大家电销售关联性较高，地产市场遇冷将影响大家电终端销售情况。 汇率波动风险：部分家电企业以外销ODM业务为主，汇率波动会对企业盈利情况造成影响。 原材料价格波动风险：2021年以来原材料成本快速上行，后续价格波动仍将影响家电企业盈利情况。 新品销售不及预期：洗地机、扫地机等新品销售不及预期将对相关家电企业营收业绩情况造成影响。