碳酸锂（系列二）供需基本面介绍

2023年8月9日 碳酸锂（系列二）供需基本面介绍 研究员：钟明真邮箱：zmz@swfutures.com期货从业证书号：F03099911投资咨询证书号：Z0019134 正文 全球锂供应格局：锂资源储备充足，供给约束在于产能增长 根据美国地质勘探局发布的数据现实，2022年全球锂金属储量合计为2600万吨，约等于1.4亿吨的碳酸锂当量（按照金属锂：碳酸锂=1：5.3折算），全球锂资源量已经触及9800万吨金属锂当量，相当于5.2亿吨的碳酸锂当量。根据2020年全球大约40万吨LCE 供给量和需求量来测算，资源储量的静态保证年限大约在350年，锂的资源储备较为充裕，许多地区勘探仍旧存在巨大潜力，对于锂的供应制约因素在于产能端。 由于全球65%的锂资源储量为盐湖卤水，盐湖主要分布在高原地区，三大高原构成了卤水型锂矿床的主要成矿区：南美西部的安第斯高原、北美西部的高原以及中国的青藏高原，尽管卤水资源丰富，但其开发效率仍旧较低，主要原因在于：一是首先于地理位置，盐湖大多分布在高海拔地区，当地基础设备不够完善且运输难度大，且还需 严格满足生态保护要求；二是各个盐湖由于其成分构成有所不同，需要采用不同的技术工艺，不适合规模化的推广，且前期需要较长的建设周期，以上因素均对盐湖提锂的效率有所掣肘。 目前锂供应仍主要以来岩石型锂矿的开采，硬岩型锂矿占全球总资源量的26%。这些资源主要分布在澳大利亚、智利、阿根廷、中国、加拿大、美国、巴西、葡萄牙等地区，其中，智利、澳大利亚、阿根廷三国合计储量占据全球锂矿资源的70%以上，锂矿储量分别为930万吨、620万吨以及270万吨；从产量数据来看，澳大利亚、智利、中国的锂矿年产量合计占据全球锂矿产量的91%以上，锂矿年产量分别为6.1万吨、3.9万吨以及1.9万吨。 图1：2022年锂资源储量占比图2：2022年锂产量占比 数据来源（iFind）数据来源（iFind） 我国碳酸锂生产格局：碳酸锂主产国，生产区域高度集中 近年来，由于新能源汽车带动动力电池兴起，我国更加注重新能源电池上游的投资布局，我国也成为了世界碳酸锂的主产国，2022 年底，中国主要碳酸锂生产企业产品产能达43.55万吨/年，较2021年同比增长12.23%，有效产能67.57万吨/年，同比增长47.31%。2022年全球碳酸锂产量为60.6万吨，其中我国产量为37.9万吨，占比超过60%，我国碳酸锂生产地区分布较为集中，江西拥有丰富的云母矿，企业生产原料为锂辉石与锂云母，青海拥有丰富的盐湖资源，生产原料主要为卤水，而四川拥有锂辉石矿山，生产企业多与澳洲签有矿石长协，生产原料为锂辉石，江西、四川、青海三个省份合计碳酸锂产量为28.4万吨，占全国产量的75%，山东、河北、江苏亦有部分碳酸锂产量，但储量较低，未来扩张潜力较小，随着新的项目产能放量，新疆有望成为我国碳酸锂新的主流供应区。 图3：国内碳酸锂产能分布图图4：中国碳酸锂有效产能 数据来源（iFind）数据来源（iFind） 表1：国内主要碳酸锂生产企业及产能 企业名称 省份 产能 江西南氏锂电新材料有限公司 江西 60000 江西赣锋锂业股份有限公司 江西 43000 盛新锂能（四川致远锂业) 四川 35000 四川天齐锂业股份有限公司 四川 34500 青海盐湖蓝科锂业股份有限公司 青海 30000 江西特种电机股份有限公司 江西 30000 江西永兴特钢新能源科技有限公司 江西 30000 江西九岭锂业股份有限公司 江西 20000 山东瑞福锂业有限公司 山东 15000 西藏容汇锂业科技有限公司 青海 15000 西藏矿业（西藏扎布耶锂业) 西藏 10000 青海恒信融锂业科技有限公司 青海 10000 四川雅化实业集团股份有限公司 四川 10000 青海东台吉乃尔锂资源（青海锂业) 青海 10000 格尔木藏格锂业有限公司 青海 10000 五矿盐湖有限公司 青海 10000 河北吉诚新材料有限公司 河北 10000 唐山鑫丰锂业有限公司 河北 10000 中矿资源(江西东鹏新材料) 江西 10000 合计(吨） 402500 数据来源：公开数据资料 从碳酸锂分类来看，电池极碳酸锂产量远高于工业级碳酸锂产量 （2022年电池级碳酸锂累积产量：工业级碳酸锂累积产量=6.6：1），分原料来看，原矿冶炼是碳酸锂生产的主要来源。锂辉石占比最高， 常用来生产电池级碳酸锂。锂云母我国特有，部分直接生产电池级碳酸锂，部分生产工业级碳酸锂再经过二次提纯；盐湖卤水主要生产工业级碳酸锂。 我国碳酸锂消费：消费领域集中，增长潜力较大 碳酸锂是锂行业中具有重要地位的锂盐产品，下游应用广泛。而不同的碳酸锂应用的下游领域有所差异：锂矿中开采出来的碳酸锂可以分为两类，一种是电池级碳酸锂，主要应用于新能源汽车和储能等领域。另一种是工业级碳酸锂，碳酸锂可作为陶瓷、玻璃、电解铝、制冷剂、光通讯、稀土电解的添加剂等，还可以用在水泥外加剂中做促凝作用，目前，在碳酸锂下游应用中，锂电池正极材料占据主导地位，2022年碳酸锂下游消费中，传统行业产品占比仅为7%，锂电池占比为93%，其中81%为正极材料，7%为电解液。我国是全球最大的碳酸锂消费国和锂电池生产国，2022年全球碳酸锂消费需求共62.2万吨，其中我国消费需求50.5万吨，占比81%，我国具有全球最完备的锂电池产业链，随着新能源汽车渗透率逐步提升，碳酸锂需求仍旧具有较大的增长潜力，市场预计2025年全球碳酸锂消费需求量将 达103.4万吨，年复合增速约18%，我国需求将达85.5万吨，占比83%。从消费区域来看，我国碳酸锂主要的消费省份为江苏、湖南、福建、广东和湖北，2022年五省份合计消费量20.8万吨，约占碳酸锂总消费量41%。 贸易流向 锂盐贸易流向主要是从主产国流至消费国，我国是全球最大锂盐冶炼和消费市场，全球矿石冶炼产能基本位于我国，南美锂盐大部分出口至我国，智利和阿根廷是海外主要碳酸锂产地，南美锂盐主要流向中、日、韩三国。国内来看，各主产地的碳酸锂除满足省内需求外，剩余部分多销往邻近消费省份，碳酸锂主要从青海、江西、四川流入江苏、湖南、福建、广东、湖北，主要消费地中，江苏和湖南虽有一定碳酸锂产量，但仅能满足省内部分需求，因此仍需要向外采购。除此之外，大部分消费省份均不生产碳酸锂，而生产地中，由于青海、江西的省内配套正极材料企业较少，所生产的碳酸锂基本外运。从贸易定价来看，碳酸锂多以直销模式进行销售，国内贸易流向以生产地与消费地之间直接流动为主，贸易节点和集散地集中在生产地区和进口地区。 免责声明 西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 地址：上海市浦东新区向城路288号1101A电话：021-61101856 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层（不含2310、2311室）电话：023-67070250 邮箱：xnqhyf@swfutures.com