油脂油料周报2023年8月第2周：基本面转乐观支撑粕类价格，油脂市场多空交织致难择向

请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 豆粕 偏多 棕榈油 中性 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557517 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2023年8月第2周 基本面转乐观支撑粕类价格，油脂市场多空交织致难择向 豆粕 ◼ 供给：美国农业部作物周报显示，截至7月30日，美国大豆优良率为52%，比一周前下滑2%。截至8月1日，51%大豆处于干旱区，一周前53%，去年同期28%。不过，进入8月以来，美国中西部大部分地区的炎热天气得到缓解，降雨增多，有助于大豆生长。然而，StoneX公司仍预计2023年美国大豆平均单产为50.5蒲/英亩，低于美国农业部预测的52.0蒲/英亩；预计大豆产量41.73亿蒲，低于美国农业部预测43亿蒲。 ◼ 巴西出口下滑，且大豆装船速度变慢，后期到港或延迟。然新年度增产预期乐观：巴西全国谷物出口商协会（ANEC）估计7月份大豆出口量为860万吨，低于一周前预期的911万吨。今年1至7月份巴西大豆出口量达到7388万吨，高于去年同期6215万吨。另咨询机构Celeres预计2023/24年度巴西大豆产量为1.659亿吨，比上年提高5.5%；咨询机构Safras & Mercado预计2023/24年度巴西大豆产量同比提高7%。 ◼ 需求：国内生猪养殖企业经营有所回暖，生猪存栏量增加，叠加养殖旺季即将到来，豆粕需求预期逐渐乐观。 ◼ 库存：豆粕库存大幅回升，为近一年以来最高水平。7 月 28日，国内主要油厂豆粕库存 89万吨，周环比增加 15万吨，月环比增加 15万吨，同比减少 4万吨，比过去三年同期均值减少 9万吨。 ◼ 总结：美豆天气因素有所缓和，然短期内国内进口大豆到港减少且缓慢。 策略观点 CBOT大豆价格仍围绕天气情况波动，然未来天气或转为有利，从而给予价格回落压力，进而打击国内豆粕成本端支撑。不过，短期看，巴西出口减少且变慢，且受国内海关商检影响，豆粕累库进程面临放缓。而需求看，因生猪存栏高且需求旺季将至，整体较乐观，由此基本面将给予盘面价格支撑。 风险提示 关注北美天气、进口大豆成本、美国大豆单产及巴西出口、国内豆粕供需面等。 【油脂油料周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。 棕榈油 ◼ 俄乌冲突进一步升级，黑海出口前景更加黯淡，油脂市场重添风险升水：上周五乌克兰使用海上无人艇袭击了俄罗斯新罗西斯克港附近的一艘俄罗斯军舰和克里米亚附近的一艘俄罗斯油轮。乌克兰周六宣布俄罗斯黑海的六个港口位于战争风险区，驶往这些港口的所有船只均将被视为军事目标。作为对乌克兰海上威胁的回应，俄罗斯副外长周日表示，俄罗斯拥有消除黑海安全威胁的军事和技术能力。 ◼ 供给：马来西亚棕榈油产量增长良好，库存或面临增加。马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，2023年7月1-31日期间，马来西亚棕榈油产量为160万吨，环比增长10.73%。马来西亚棕榈油局（MPOB）将于本周发布7月份的供需数据。分析师们预计7月底的棕榈油库存为179万吨，环比提高4.2%，创下五个月来的高点；7月份的棕榈油产量可能达到158万吨，环比提高9.2%；出口量可能为127万吨，环比增长8.5%。 ◼ 马来西亚棕榈油局高级官员最新表示，2023年马来西亚2023年棕榈油出口量可能提高到1600万吨，比2022年增长28万吨或1.8%。另外，船运调查机构的数据显示，7月份马来西亚棕榈油出口量环比增长7.8%-14%。 ◼ 需求：棕榈油相对竞争性植物油的价差继续拉大，不过，鉴于中国和印度等进口国的库存明显回升，后续采购需求或面临放缓。 ◼ 库存：国家粮油信息中心数据显示，截至7月28日，沿海地区食用棕榈油库存 62万吨（加上工棕 72万吨），周环比下降 1万吨，月环比增加 13万吨，同比增加 40万吨。7-8 月棕榈油（不含硬脂）月均到港量 30 万吨左右，9 月买船减少。 ◼ 总结：基本面变化有限，外围风险给予明显支撑。 策略观点 棕榈油供应端充裕，而需求因季节性等因素，于短期内大量释放后，后续或难以为继，由此或给予主力合约回调压力。不过，黑海紧张局势的升级致使整个油籽市场均面临未来供应的不确定，由此给予盘面价格以风险支撑。 风险提示 外围风险事件、印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 请务必阅读正文之后的免责声明 单位当期值前次值变化幅度种植面积美国百万公顷33.4735.09-2-4.62%巴西百万公顷45.645.600.00%阿根廷百万公顷16.416.400.00%产量美国百万吨117.03122.74-6-4.65%巴西百万吨16316300.00%阿根廷百万吨484800.00%运费美豆:国际运费美元/吨464512.22%南美大豆:国际运费美元/吨373612.78%升贴水墨西哥湾:升贴水美分/蒲式耳25024552.04%南美港口:升贴水美分/蒲式耳277265124.53%美国西岸:升贴水美分/蒲式耳25325031.20%墨西哥湾:升贴水:-南美港口:升贴水美分/蒲式耳265.00265.0000.00%价格交货价:大豆:南通港元/吨5100510000.00%CNF价:美湾大豆:近月美元/吨579604-25-4.14%CNF价:巴西大豆:近月美元/吨588606-17-2.85%CNF价:阿根廷大豆:近月美元/吨632662-30-4.57%美豆:到港成本元/吨5965.996207.61-242-3.89%南美大豆:到港成本元/吨4813.534942.68-129-2.61%美豆:到港成本-南美大豆:到港成本元/吨1152.461264.93-112-8.89%发运量检验量:美豆千蒲式耳884635764-26918-75.27%美豆周度出口量吨5395044717366776814.37%美豆周度出口量（中国）吨1697161474802223615.08%巴西大豆月度出口金额美元1646117053.004451928418.00-2805811365-63.02%库存进口大豆港口库存吨68912406975440-84200-1.21%进口压榨利润江苏元/吨476.10768.55-292-38.05%广东元/吨496.10748.55-252-33.73%价格出厂价:普通蛋白豆粕:天津地区元/吨44904430601.35%出厂价:普通蛋白豆粕:江苏:张家港元/吨43904330601.39%库存库存万吨89.0074.0015.0020.27%价格出厂价:普通菜籽粕:江苏:南通元/吨39303870601.55%出厂价:普通菜籽粕:湖北:荆州元/吨39503890601.54%价格现货价:棕榈油(24度):广东元/吨76107660-50-0.65%现货价:棕榈油(24度):张家港元/吨7730773000.00%棕榈油(马来西亚):CNF到岸价美元/吨933979-46-4.70%棕榈油(马来西亚):进口成本价元/吨80198445-427-5.05%库存港口万吨68.1573.25-5.10-6.96%商业（全国）万吨62.0067.00-5.00-7.46%价格现货价:四级豆油:青岛元/吨8380832060.000.72%现货价:四级豆油:张家港元/吨8480845030.000.36%库存库存万吨91.6074.0017.6023.78%价格出厂价:四级菜油:江苏:南通元/吨93909700-310-3.20%出厂价:四级菜油:湖北:荆州元/吨970010010-310-3.10%压榨利润压榨利润:油菜籽(国产):江苏元/吨356638-282-44.20%压榨利润:油菜籽(国产):湖北元/吨386508-122-24.02%更新日期(2023/08/07)油脂油料产业核心数据观测现货上游中游菜油豆油棕榈油菜粕豆粕豆二 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 下游生猪价格22个省市:平均价:仔猪元/千克39.0144.92-5.91-13.16%22个省市:平均价:生猪元/千克14.5522.91-8.36-36.49%全国:平均价:猪肉元/千克24.5124.510.000.00%存栏能繁母猪万头426842680.000.00%养殖利润猪粮比%5.204.960.244.84%猪料比价:全国%3.863.690.174.61%自繁自养生猪元/头-253.54-330.2276.68-23.22%外购仔猪元/头-355.06-437.2182.15-18.79%期货单位当期值前次值变化幅度品种豆二价格豆二 主力合约元/吨50394762277.005.82%成交持仓成交持仓比/1.511.65-0.14-8.64%CBOT大豆持仓CBOT非商业多头持仓数量张175883198146-22263.00-11.24%CBOT非商业空头持仓数量张6212363164-1041.00-1.65%豆粕价格豆粕 主力合约元/吨446.2458.5-12.30-2.68%成交持仓成交持仓比元/吨1.091.11-0.02-1.47%CBOT豆粕持仓CBOT非报告头寸多头持仓数量张4557047707-2137.00-4.48%CBOT非报告头寸空头持仓数量张2661225710902.003.51%菜粕价格菜粕 主力合约元/吨3870381654.001.42%成交持仓成交持仓比元/吨2.142.120.010.66%交易所库存仓单数量张29422986-44.00-1.47%有效预报张3606354.005900.00%棕榈油价格棕榈油 主力合约元/吨76107650-40.00-0.52%成交持仓成交持仓比元/吨2.702.300.4017.42%交易所库存注册仓单手23001900400.0021.05%豆油价格豆油 主力合约元/吨8176815422.000.27%成交持仓成交持仓比元/吨2.161.920.2412.34%CBOT豆油持仓CBOT非报告头寸多头持仓数量张3182335174-3351.00-9.53%CBOT非报告头寸空头持仓数量张2150422994-1490.00-6.48%菜油价格菜油 主力合约元/吨92759664-389.00-4.03%成交持仓成交持仓比元/吨5.393.611.7849.18%交易所库存仓单数量张42591-549.00-92.89%有效预报张20005911409.00238.41% 请务必阅读正文之后的免责声明 豆二数据监测图库 豆二基差 大豆到港成本 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 进口大豆升贴水 全国豆粕库存 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 油脂数据监测图库 棕榈油基差 豆油基差 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 菜油基差 三油期货价差 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 棕榈油进口利润 进口菜籽压榨利润 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 豆油库存 棕榈油库存 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 生猪数据监测图库 仔