【国药一致】23H1业绩快报点评：高毛利零售业务持续发力，助力公司盈利能力持续改

【国药一致】23H1业绩快报点评：高毛利零售业务持续发力，助力公司盈利能力持续改善！经营数据一览 1□整体稳健，净利率环比&同比均有提升：23H1营收383.9亿+6.25%，归母净利润8.3亿+23.14%，扣非归母净利润7.9亿+21.7%，归母净利率为2.2%+0.3pct； 据此测算，Q2单季度收入197亿+3.8%、归母净利润4.7亿+11.9%、扣非归母净利润4.4亿+7.3%，归母净利率 【国药一致】23H1业绩快报点评：高毛利零售业务持续发力，助力公司盈利能力持续改善！经营数据一览 1□整体稳健，净利率环比&同比均有提升：23H1营收383.9亿+6.25%，归母净利润8.3亿+23.14%，扣非归母净利润7.9亿+21.7%，归母净利率为2.2%+0.3pct； 据此测算，Q2单季度收入197亿+3.8%、归母净利润4.7亿+11.9%、扣非归母净利润4.4亿+7.3%，归母净利率为2.4%同比+0.2pct，环比 +0.5pct。 2□分销板块：23H1营收265.2亿+4.17%；净利润5.3亿+0.36%；据此测算，Q2单季度营收134.5亿+1.2%、净利润3.1亿-1.9%，净利率为2.3%同比-0.1pct，环比+0.6pct； 3□零售板块：23H1营收123.5亿+10.8%；净利润3亿+113.7%。 据此测算，Q2单季度营收64.8亿+9.5%、净利润1.47亿+34.9%，净利率为2.3%同比+0.5pct，环比-0.3pct。 观点：Q2零售业务净利率同比改善持续亮眼，助力公司盈利能力持续改善，在疫后复苏+国企改革背景下预计公司经营将持续向好。业绩：据wind一致预期，23-25年公司归母净利润分别为17.3/20/23.6，对应PE为11/10/8。