全球商品研究·碳酸锂：中游补库将近，锂价有所反弹

全球商品研究·碳酸锂 周度报告 兴证期货.研发产品系列中游补库将近，锂价有所反弹 2023年7月31日星期一 兴证期货.研发中心新能源材料研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人娄婧 电话：0591-38117682 邮箱： loujing@xzfutures.com 内容提要 行情回顾 截至7月28日，碳酸锂主力合约LC2401收盘价 227900元/吨，涨幅5.95%。次主力合约LC2402收盘价为 220450元/吨，涨幅4.18%。盘面整体涨幅明显。碳酸锂现货方面，国产99.5%电池级碳酸锂平均价278500（-9500）元/吨，国产99.2%工业级碳酸锂平均价263500（-9000）元/吨，电池级氢氧化锂平均价272500（-9500）元/吨。(数据来源：SMM） 后市展望与策略建议 从基本面来看，供应端锂云母、锂辉石、盐湖月度产量分别为12658吨，13440吨、9822吨，月度环比分别增加20.6%、6.8%和5.6%。其中锂云母因新产业链投产加速，产量有一定增幅。盐湖因季节性周期到来，增量较为显著。随着锂原矿的增产，碳酸锂整体供应量增加，月度产量环增8.23%至44508吨，但由于锂矿制备碳酸锂周期较长，碳酸锂整体产量增速较缓并且变化略有滞后。需求端本月磷酸铁锂产量为145879吨、同比增加3.4%，月度开工率增加4%至63%。三元材料523和811本月产量为17643吨、19990吨，环比分别减少2.1%、增加1.3%。当前上游定价权集中在澳矿，价格仍然坚挺；下游电池企业有压价向正极材料厂采购意愿，此举可能会对中游磷酸铁锂、三元材料等正极材料企业利润产生进一步压缩；目前中游正极材料企业库存处于持续去库状态，八月或将进行补库，中游希望以更低价格购得碳酸锂原料。上中下游价格处于博弈状态。预计锂价短期有一定反弹空间，价格取决于正极材料厂补 库进度。 综合来看，短期供应端锂矿及碳酸锂增量幅度均有限，需求端中游正极材料厂近期有补库计划，锂价有一定反弹空间。仅供参考。 风险因素 锂矿产量变化；锂盐库存变化；正极材料厂库存变化 1.行业相关资讯 1.盐湖股份表示，萃取装置目前已建成，公司氯化钾、碳酸锂生产将按照计划完成全年生产目标。公司4万吨锂盐一体化项目目前按计划正常推进，公司将严格按照《盐湖股份公司建设工程项目管理制度》对工程质量、投资、进度等方面进行严格管控，确保项目按时建成顺利投产。为积极融入国家新能源战略部署，推进公司“十四五”生态盐湖产业发展规划“扩大锂”的战略落地，延伸锂产业链，公司在现有3万吨碳酸锂达产达标基础上，启动新建了4万吨/年基础锂盐一体化项目，公司成立项目组具体负责实施项目建设。 2.市场监管总局发布公告，自2023年8月1日起对锂离子电池和电池组、移动电源实施CCC 认证管理。自2024年8月1日起，未获得CCC认证证书和标注认证标志的，不得出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。 3.根据凯利蓝皮书最新分享的数据，今年前五个月，电动汽车占美国新车注册总量的7%，高于上年同期的4.6%。目前在美国起价47740美元的ModelY是这一增长背后的主要推动力，其注册量同比增长了103%。特斯拉便宜的Model3车型（售价40240美元）注册量增长了18%。根据凯利蓝皮书的数据，美国电动汽车的平均价格在一年内下降了20%，从2022年6月的66390 美元降至2023年6月的53438美元。 2.现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价（元/吨） 涨跌（元/吨） 碳酸锂期货合约 LC2401 227900 +8850 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 278500 -9500 国产99.0%工业级碳酸 锂 263500 -9000 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 272500 -9500 钴酸锂 - 294000 -3500 磷酸铁锂 - 94000 -1000 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表2碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格（元/吨） 涨跌幅（%） 期货合约 主力合约LC2401 227900 +5.95 主力合约持仓量 1691 - 价差 LC2401-2402 6250 - 基差 LC2401 50600 - 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表3广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源：SMM、兴证期货研发部 周度报告 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 2023-01-31 2023-02-07 图表4碳酸锂现货参考价格（单位：元/吨） 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价 2023-02-14 2023-02-21 2023-02-28 2023-03-07 数据来源：SMM、兴证期货研发部 2023-03-14 2023-03-21 2023-03-28 2023-04-04 2023-04-11 2023-04-18 2023-04-25 2023-05-02 2023-05-09 碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 2023-05-16 2023-05-23 2023-05-30 2023-06-06 2023-06-13 2023-06-20 2023-06-27 2023-07-04 2023-07-11 2023-07-18 2023-07-25 3.基本面分析 3.1供应端 图表5锂云母现货价格（单位：元/吨）图表6锂辉石精矿现货价格（单位：元/吨） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 0 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）-平均价 数据来源：SMM、兴证期货研发部 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价 图表7各地99.5%电池级碳酸锂现货价格（元/ 吨） 图表8各地99%工业级碳酸锂现货价格（元/吨） 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2023-04-06 2023-04-13 2023-04-20 2023-04-27 2023-05-04 2023-05-11 2023-05-18 2023-05-25 2023-06-01 2023-06-08 2023-06-15 2023-06-22 2023-06-29 2023-07-06 2023-07-13 2023-07-20 2023-07-27 2023-04-06 2023-04-13 2023-04-20 2023-04-27 2023-05-04 2023-05-11 2023-05-18 2023-05-25 2023-06-01 2023-06-08 2023-06-15 2023-06-22 2023-06-29 2023-07-06 2023-07-13 2023-07-20 2023-07-27 0.00 99.5%电池级碳酸锂现货价：全国99.5%电池级碳酸锂现货价：江西 99.5%电池级碳酸锂现货价：青海99.5%电池级碳酸锂现货价：四川 平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川 数据来源：ifind、兴证期货研发部 图表9电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差（单位：元/吨） 图表10氢氧化锂现货价格（单位：元/吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2017-03-14 2017-08-14 2018-01-14 2018-06-14 2018-11-14 2019-04-14 2019-09-14 2020-02-14 2020-07-14 2020-12-14 2021-05-14 2021-10-14 2022-03-14 2022-08-14 2023-01-14 2023-06-14 0.00 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差 平均价：氢氧化锂（电池级粗颗粒） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表11锂原矿（锂辉石、锂云母、盐湖卤水）月度产量（单位：吨） 图表12碳酸锂月度产量、同比、环比（单位：吨，%，%） 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2023-07-01 0 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2023-03 -50.00 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 锂云母月度产量锂辉石月度产量盐湖月度产量 数据来源：SMM、ifind、兴证期货研发部 电池级碳酸锂月度产量 电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比 图表13碳酸锂月度开工率（单位：%）图表14碳酸锂月度库存（单位：吨） 8080000 70000 7060000 50000 6040000 30000 5020000 10000 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 400 碳酸锂月度开工率 中国碳酸锂月度库存：总计中国碳酸锂月度库存：冶炼厂 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表15锂精矿月度进口量（单位：吨）图表16碳酸锂月度进口量（单位：吨） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 80