【招商家电】Q3海外迎来补库存拐点，关注电动工具和OPE布局机会

□【招商家电】Q3海外迎来补库存拐点，关注电动工具和OPE布局机会 #DIY需求与专业/工业级需求景气因子均迎来复苏 工具DIY需求主要与库存周期相关，欧美家居零售商库存在2022Q3达到历史高位之后，无论绝对值还是库销比均从今年Q2开始掉头向下，同时美国新房开工、成屋销售也开始迎来触底反弹，以泉峰EGO终端动销、巨星手工具订单为代表的短期需求指标均出现明显回暖；专业/工业级需求主要与制造业固定投资有关，叠加美国进入 □【招商家电】Q3海外迎来补库存拐点，关注电动工具和OPE布局机会 #DIY需求与专业/工业级需求景气因子均迎来复苏 工具DIY需求主要与库存周期相关，欧美家居零售商库存在2022Q3达到历史高位之后，无论绝对值还是库销比均从今年Q2开始掉头向下，同时美国新房开工、成屋销售也开始迎来触底反弹，以泉峰EGO终端动销、巨星手工具订单为代表的短期需求指标均出现明显回暖；专业/工业级需求主要与制造业固定投资有关，叠加美国进入潜在制造业“超级周期”，工具行业长期需求驱动力充足。 #供需双向驱动下OPE锂电化率提升逻辑仍然强劲 锂电OPE全球300亿美金市场，家用与商用预计各占50%，其中家用领域锂电化率约50%，商用领域几乎为0。 随锂电池技术突破带来续航提升+成本下降，叠加欧美环保政策趋严，中长期维度来看锂电化率提升的上限空间非常广阔。传统燃油龙头技术复用难度大+重建锂电供应链成本高，国内锂电OPE企业迎来弯道超车的历史机遇。 #强品牌+强渠道下关注龙头企业的布局机会 工具行业渠道集中度高，北美市场劳氏+家得宝占比超过60%，一站式采购需求下，倾向于选择知名度较高的传统品牌。 目前，行业已经形成了强势品牌+强势渠道绑定的竞争格局，比如创科实业+家得宝，泉峰+劳氏/JohnDeere等，优异的格局下龙头竞争力预计将长期保持。 #相关标的 推荐创科实业、泉峰控股、巨星科技、科沃斯、九号公司，关注格力博、大叶股份。 #风险提示 欧美经济衰退，原材料价格大幅上涨，美国对华出口加征关税等。