交通运输行业周报：廉航和中特估迎来机会，关注快递龙头左侧布局

2023年05月27日 行业研究●证券研究报告 交通运输 行业周报 廉航和中特估迎来机会，关注快递龙头左侧布局投资要点 华金交运行业观点更新：廉航和中特估迎来机会，新增关注快递龙头左侧布局 航空股或迎来布局时点：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，结构性个股的机会在酝酿；参考目前航空股调整的幅度和疫情阶段最低估值，我们判断航空股迎来较好的布局时点。春秋月度数据领先，旺季业绩弹性较大：廉价航空将受益于新定价时代的二次挤出，春秋航空RPK相对于2019年恢复率最高，同时国内客座率达到90%，呈现月度环比上升趋势，在各个上市公司月度数据中呈现较高的景气度。交运中特估二阶段行情可期：结合中特估行情特点和历史经验，我们判断中特估前期仅是第一阶段行情，后续有望迎来第二阶段机会。快递龙头迎来左侧布局机会：今年以来，受价格竞争和行业增速放缓预期影响，快递板块持续低迷，我们判断快递龙头迎来左侧布局机会。建议关注：春秋航空、吉祥航空、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份 交通运输行情周回顾： 本周交通运输指数下跌2.75%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为4.40%，在30个一级子行业中排名第19位。本周交通运输指数下跌2.75%，在30个一级子行业中排名20位。本周快递上涨、航运和铁路跌幅较小：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为13.36%、8.23%和6.33%。本周交通运输三级子行业中，快递上涨、航运和铁路跌幅较小，幅度分别为+0.28%、-1.97%和-3.27%。 交通运输本周重大事件： C919飞机商业首航启动：5月26日，东航C919首个商业航班飞行计划公布，班次为5月28日MU9191上海虹桥—北京首都，MU9192北京首都—上海虹桥。5月最新出入境航班量、旅客量较上月同期增长较快：截至5月23日，国内航司5月以来的出入境航班量超过12000班，比上月同期增长约17%；出入境旅客量超过160万人次，比上月同期增长近20%。 风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期 投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-1.310.443.5绝对收益-4.05-4.73-0.06 分析师凌军 SAC执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn 相关报告航空：2023弱贝塔，廉航结构机会在酝酿-航空月报2023.5.25交通运输：4月数据印证廉航机会，中特估有望迎二阶段行情-交通运输行业周报2023.5.21交通运输：中特估提前提示迎调整，航空股印证判断弱贝塔-交通运输行业周报2023.5.14航空：收益策略变局的沙盘推演，廉价航空成为旺季胜负手-航空行业深度报告2023.5.7交通运输：2023年航空弱贝塔，廉航或成旺季胜负手-交通运输行业周报2023.5.7吉祥航空：扭亏为盈，迎接五一和暑运旺季-吉祥航空一季报点评2023.5.3吉祥航空：最差时刻过去，迎来强势复苏-年报点评_吉祥航空2023.4.18 目录 一、廉航和中特估迎来布局机会，新增关注快递龙头左侧布局3 二、交通运输板块周度市场回顾3 （一）交通运输指数本周下跌2.75%3 （二）本周快递上涨、航运和铁路跌幅较小3 （三）涨幅居前个股一览4 三、本周交通运输重要事件和新闻4 （一）C919飞机商业首航启动5 （二）5月最新出入境航班量、旅客量较上月同期增长较快5 （三）申通联手菜鸟正式上线经济圈次日达，快递时效再升级5 （四）全国货运物流有序运行5 四、本周交通运输上市公司重要公告6 （一）深圳机场关于投资设立全资子公司的公告6 （二）招商轮船关于新建大型LNG船舶、新建AFRAMAX船舶的公告6 （三）招商港口关于控股子公司公开挂牌转让宁波大榭招商国际码头有限公司45%股权的进展公告7 （四）重庆港关于公司实际控制人拟发生变更的提示性公告7 五、华金交运覆盖公司盈利预测和评级7 六、风险提示7 （一）航空暑运低于预期8 （二）国际航线恢复进度低于预期8 （三）港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期8 图表目录 图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）3 图2：中信一级行业本周（20230519-20230526）涨跌情况（%）3 图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）4 图4：中信交运三级指数本周（20230512-20230519）涨跌情况（%）4 图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）4 图6：中信交运本周（20230519-20230526）涨幅Top20（%）4 表1：华金交运覆盖公司盈利预测和评级7 一、廉航和中特估迎来布局机会，新增关注快递龙头左侧布局 1、航空股或迎来布局时点：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，结构性个股的机会在酝酿；参考目前航空股调整的幅度和疫情阶段最低估值，我们判断航空股迎来较好的布局时点。 2、春秋月度数据领先，旺季业绩弹性较大：廉价航空将受益于新定价时代的二次挤出，春秋航空RPK相对于2019年恢复率最高，同时国内客座率达到90%，呈现月度环比上升趋势，在各个上市公司月度数据中呈现较高的景气度。 3、交运中特估二阶段行情迎来机会：结合中特估行情特点和历史经验，我们判断中特估前期仅是第一阶段行情，后续有望迎来第二阶段机会。 4、快递龙头迎来布局机会：今年以来，受价格竞争和行业增速放缓预期影响，快递板块持续低迷，我们判断快递龙头迎来左侧布局机会。 5、建议关注：春秋航空、吉祥航空、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份 二、交通运输板块周度市场回顾 （一）交通运输指数本周下跌2.75% 从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为 4.40%，在30个一级子行业中排名第19位。 本周交通运输指数下跌2.75%，在30个一级子行业中排名20位。 图1：中信一级行业指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）图2：中信一级行业本周（20230519-20230526）涨跌情况（%） 资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所 （二）本周快递上涨、航运和铁路跌幅较小 从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为13.36%、8.23%和6.33%。 本周交通运输三级子行业中，快递上涨、航运和铁路跌幅较小，幅度分别为+0.28%、-1.97%和-3.27%。 图3：中信交运三级指数2023年1月1日至今累计涨跌情况（%）图4：中信交运三级指数本周（20230512-20230519）涨跌情况（% 资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所 （三）涨幅居前个股一览 交通运输2023年1月至今累计上涨前20个股主要为广深铁路、皖通高速、唐山港、ST万林、秦港股份、山东高速、青岛港、中国外运、楚天高速、吉林高速、中原高速、招商公路、宏川智慧、招商港口、西部创业、宁沪高速、厦门空港、大秦铁路、中储股份、海峡股份。 本周交通运输上涨个股中，中谷物流、密尔克卫、长久物流、圆通速递、海汽集团涨幅居前，分别上涨7.13%、4.00%、2.83%、2.36%、1.71%。 图5：中信交运2023年1月1日至今累计涨幅Top20（%）图6：中信交运本周（20230519-20230526）涨幅Top20（%） 资料来源：wind、华金证券研究所资料来源：wind、华金证券研究所 三、本周交通运输重要事件和新闻 （一）C919飞机商业首航启动 根据上海交通微信公众号，5月26日，东航C919首个商业航班飞行计划公布，班次为5月28日MU9191上海虹桥—北京首都，MU9192北京首都—上海虹桥，计划飞行时长2小时25分钟。 此外，根据5月27日澎湃新闻消息，5月28日C919大飞机商业首航，29日商业航班全面开售。东航APP当前已可购买C919客运航班机票，航线为上海虹桥-成都天府，经济舱不含税价格为919元。具体航班为5月29日8时10分从虹桥机场起飞，11时20分落地天府机场，这是C919首个全面开售的商业航班。 （二）5月最新出入境航班量、旅客量较上月同期增长较快 根据中证网，航旅纵横大数据显示，截至5月23日，国内航司5月以来的出入境航班量超过12000班，比上月同期增长约17%；出入境旅客量超过160万人次，比上月同期增长近20%。 （三）申通联手菜鸟正式上线经济圈次日达，快递时效再升级 根据中证网，5月24日，菜鸟联合申通快递宣布，启动全国重点经济圈物流升级计划，推出智选仓配次日达服务，该服务依托安徽芜湖、浙江嘉兴、广东广州和佛山四大仓群的15个菜鸟仓，涵盖消电、美妆美护等品类，由申通快递负责揽收和配送，为长三角和珠三角经济圈内的主要城市提供承诺性的次日达服务。 菜鸟表示，智选仓配次日达刷新行业两项纪录：一是截单时间晚到夜间10点，与行业通常 在4点到6点停止揽收相比，菜鸟多揽收6小时，全天9成订单实现次日达，平均每个包裹提 速8小时。二是重新定义次日达，不再按照一般快递从揽收到签收计算时效，而是从支付到签收 全链路实现约30小时履约，是真正的次日达。 菜鸟表示，此次合作，基于菜鸟长期形成的数智化能力，通过数智驱动、深度协同，双方实现仓库和配送网络的一体化连接作业，确保了全链路的提速增效。申通还专门启用分拨中心次日达绿色通道，即到即分；搭建专门的干线通道，定时发车，同时借助单量规模均摊成本，既提升了服务品质又未造成成本的显著上升。 （四）全国货运物流有序运行 根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，5月15日-5月21日，全国货运物流有序运行，其中： 国家铁路货运继续保持高位运行，累计运输货物7455.4万吨，环比增长0.32%；全国高速公路货车累计通行5327.3万辆，环比下降0.59%； 监测港口累计完成货物吞吐量24406.7万吨，环比增长0.03%，完成集装箱吞吐量565.1 万标箱，环比增长2.45%； 民航累计保障航班108615班（其中货运航班3686班，包括国际货运航班2337班，国内货运航班1349班），环比增长0.01%； 邮政快递累计揽收量约27.20亿件，环比增长6.50%；累计投递量约26.86亿件，环比增长 2.60%。近7日日均揽收量约3.89亿件，日均投递量约3.84亿件。 四、本周交通运输上市公司重要公告 （一）深圳机场关于投资设立全资子公司的公告 5月24日，深圳机场发布《关于投资设立全资子公司的公告》。 为充分把握深圳机场国际货运发展的机遇，公司拟以自有资金在深圳市设立全资子公司深圳市深畅航空货运有限公司运营新一期国际物流设施，保障深圳机场国际货运业务可持续发展。本次拟设立的深畅货运将由本公司全资持有。 本次投资设立子公司旨在完善深圳机场国际货运发展功能，通过打造专业化国际物流运营管理团队，增强深圳机场物流发展核心竞争力；同时，有效提高深圳机场货运业务保障能力，满足深圳机场国际航空货运业务日益增长的发展需求。 （二）招商轮船关于新建大型LNG船舶、新建AFRAMAX船舶的公告 5月26日，招商轮船发布《关于新建大型LNG船舶》、《关于新建AFRAMAX船舶》的公 告。 1）新建大型LNG船舶：招商局能源运输股份有限公司通过下属全资单船公司与大连船舶重工集