新材料周报：Enzymit宣布实现透明质酸酶法生产，合成生物制造前景广阔

化学原料行业近一年市场表现 投资要点 市场与板块表现：本周新材料板块回升。基础化工涨跌幅为-0.72%，跑输沪深300指数1.41%，在申万一级行业中排名第26位。新材料指数涨跌幅为1.19%，跑赢沪深300指数0.49%。观察各子板块，锂电化学品上涨3.19%、半导体材料上涨0.92%、碳纤维上涨0.68%、膜材料上涨0.44%、有机硅上涨0.21%、可降解塑料下跌0.22%、OLED材料下跌0.59%。 观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年8月7日 Enzymit宣布实现透明质酸酶法生产，合成生物制造前景广阔 领先大市-B(维持) 新材料周报（230731-0804） 化学原料 资料来源：最闻 相关报告： 【山证新材料】扩内需目标之下，关注化工新材料环比改善机会-新材料周报 （230724-0728）2023.7.31 【山证新材料】化工新材料产业发展座谈会召开，积极关注国产替代新材料标的-新材料周报（230717-0721）2023.7.24 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com研究助理： 冀泳洁博士 邮箱：jiyongjie@sxzq.com王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 率为20.59倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为21.94倍（20%，近 三年分位数水平）；碳纤维市盈率为31.16倍（2%）；锂电池市盈率为26.79倍 （2%）；锂电化学品市盈率为18.41倍（9%）；半导体材料市盈率为88.15倍（3%）；可降解塑料市盈率为27.65倍（95%）；OLED材料市盈率为693.55倍（81%）； 膜材料市盈率为86.09倍（92%）。 从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.47%，处于近两年3.0%分位数水平，具备显著的配置优势。 五成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为50.45%，表现占优的个股有信德新材(17.97%)、德方纳米(10.51%)、阿石创(9.72%)等，表现较弱的个股包括泰和新材(-6.92%)、嘉必优(-6.37%)、ST宏达(-5.98%)等。机构净流入的个股占比为31.53%，净流入较多的个股有恩捷股份(3.69亿)、天赐材料(1.74亿)、当升科技(1.31亿)等。78只个股中外资净流入占比为56.41%，净流入较多的个股有君正集团(0.78亿)、当升科技(0.77亿)、中伟股份(0.58亿)等。 行业动态 行业要闻： 瑞丰高材完成生物发酵法丁二酸中试 40万吨BDO、60万吨可降解塑料项目落地四川 华恒和凯赛入选2023年（第30批）国家企业技术中心拟认定名单巴斯夫、亨斯迈等五大公司拆分MDI合资企业 重要上市公司公告（详细内容见正文）投资建议 Enzymit宣布实现透明质酸酶法生产，合成生物制造前景广阔。2023年8月2日，根据生辉SynBio消息，以色列公司Enzymit宣布实现了透明质酸（HA）的酶法生物生产，其分子量范围从低到高，适合各种应用，Enzymit声称其无细胞制造工艺大大降低了传统上与透明质酸生产相关的复杂性、时间和成本。根据生辉SynBio，透明质酸（HA）是一种存在于皮肤、关节、结缔组织和神经组 织中的天然生物聚合物，在美容、美容和治疗领域有着广泛的应用。其治疗功效包括促进眼睛健康、伤口愈合和治疗风湿病。目前透明质酸的提取方式包括动物组织提取法、微生物发酵法，以及化学合成法，但存在着分离过程复杂、成本高以及纯度不足等问题。无细胞合成系统能够在体外完成生命转录翻译过程，因体系灵活开放、便于控制、表达周期短、高耐受性等特点，可表达细胞系统难以表达的蛋白质。当前合成生物学在医疗、食品、化工、能源等领域的研发与应用持续推进，我们建议关注国内积极布局合成生物应用的标的，包括凯赛生物、华恒生物： 凯赛生物：全球长链二元酸龙头，合成生物法实现对化工法全球范围内的替代，市占率超80%，与招商局签订的“1-8-20”共计29万吨生物基聚酰胺采购目标有望加速生物基材料推广。 华恒生物：全球丙氨酸龙头，苹果酸、丁二酸、丙二醇、植酸等新品有望加速合成生物应用成长。 风险提示 原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 目录 1.行情回顾5 1.1市场与板块表现5 1.2个股情况9 2.核心观点11 3.行业要闻及上市公司重要公告12 3.1行业要闻12 3.2上市公司重要公告13 4.重点标的跟踪15 5.宏观与中观数据跟踪18 6.产业链数据21 7.风险提示26 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%）5 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅6 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅6 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况7 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况7 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况8 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数8 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况10 图9：近两年我国GDP、工业增加值、投资、进出口与社零等情况18 图10：我国近两年PMI各分项指标18 图11：费城半导体指数同比与我国集成电路产量当月同比19 图12：新材料及子板块近三年累计各季度在建工程增速（%）19 图13：82种工业品产量同比增速、景气分位数与近四年同比增速变化趋势20 图14：有机硅、可降解&碳纤维产业链数据22 图15：碳纤维&聚乳酸产业链数据23 图16：聚酯、粘胶、锦纶及氨纶产业链24 图17：涤纶工业丝产业链出口量价情况25 表1：过去一周重要公司公告13 表2：重点覆盖公司核心逻辑15 表3：重点关注公司及盈利预测（2023年8月4日数据）16 1.行情回顾 1.1市场与板块表现 本周新材料板块回升。本周（20230731-20230804）沪深300涨跌幅为0.7%，上证指数涨跌幅为0.37%，创业板指涨跌幅为1.97%。涨幅前三行业分别是计算机（4.09%）、非银金融（4.07%）、传媒（3.51%）。基础化工涨跌幅为-0.72%，跑输沪深300指数1.41%，跑输上证指数1.09%，跑输创业板指数2.69%，在申万一级行业中排名第26位。新材料指数涨跌幅为1.19%，跑赢沪深300指数0.49%，跑输创业板指0.78%，跑赢上证指数0.82%。观察各子板块，锂电化学品上涨3.19%、半导体材料上涨0.92%、碳纤维上涨0.68%、膜材料上涨0.44%、有机硅上涨0.21%、可降解塑料下跌0.22%、OLED材料下跌0.59%。 图1：行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为20.59倍，处于近三年 0%分位数水平。有机硅市盈率为21.94倍（20%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为31.16倍（2%）；锂电池市盈率为26.79倍（2%）；锂电化学品市盈率为18.41倍（9%）；半导体材料市盈率为88.15倍（3%）；可降解塑料市盈率为27.65倍（95%）；OLED材料市盈率为693.55倍（81%）；膜材料市盈率为86.09倍（92%）。图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 从交易拥挤度情况看，当前新材料正处于良好的配置窗口。本周新材料指数交易拥挤度为3.47%，处于近两年3.0%分位数水平，具备显著的配置优势。观察各个子板块近期交易拥挤度在近两年的分位数水平，有机硅拥挤度分位数为15.0%，碳纤维拥挤度分位数为0.0%，锂电池拥挤度分位数为9.0%，锂电化学品拥挤度分位数为1.0%，半导体材料拥挤度分位数为36.0%，可降解塑料拥挤度分位数为3.0%，OLED材料拥挤度分位数为4.0%，膜材料拥挤度分位数为9.0%。 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数 指数 近两年交易拥挤度情况 当前拥挤度的分位数 新材料指数 3% 有机硅 15% 碳纤维 0% 锂电池 9% 锂电化学品 1% 半导体材料 36% 可降解塑料 3% OLED材料 4% 膜材料 9% 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2个股情况 从收益表现观察：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为50.45%，表现占优的个股有信德新材(17.97%)、德方纳米(10.51%)、阿石创(9.72%)、尚太科技(9.55%)、新宙邦(7.01%)等，表现较弱的个股包括泰和新材(-6.92%)、嘉必优(-6.37%)、ST宏达(-5.98%)、欧晶科技(-5.93%)、汇隆新材(-5.73%)等。 从机构流动角度观察：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为31.53%，净流入较多的个股有恩捷股份(3.69亿)、天赐材料(1.74亿)、当升科技(1.31亿)、新宙邦(1.29亿)、德方纳米(1.06亿)等，净流出较多的个股包括泰和新材(-1.79亿)、欧晶科技(-1.63亿)、康强电子(-1.38亿)、双星新材(-0.96亿)、金城医药(-0.95亿)等。 从外资流动角度观察：上周新材料板块中，78只个股中外资净流入占比为56.41%，净流入较多的个股有君正集团(0.78亿)、当升科技(0.77亿)、中伟股份(0.58亿)、海南橡胶(0.49亿)、泰和新材(0.47亿)等，净流出较多的个股包括德方纳米(-1.62亿)、万华化学(-0.86亿)、雅克科技(-0.62亿)、双星新材(-0.56亿)、中简科技(-0.29亿)等。 从市盈率分位数角度观察：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为万华化学(99.18分位)、大东南(99.18分位)、长鸿高科(98.77分位)、泰和新材(97.74分位)、国风新材(97.63分位)、阿石创(97.63分位)、天元股份(97.53分位)、海南橡胶(96.81分位)、集泰股份(96.39分位)、聚石化学(96.3分位)等。 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.核心观点 长期观点： 新材料是化工行业未来发展的重要方向。在碳中和背景下，传统化工行业迎来又一轮供给侧改革，下游需求增速放缓，未来竞争主要体现在一体化建设，成本和效率为主要竞争门槛，业内龙头的市占率有望进一步提高。而新材料领域的下游仍处于快速增长阶段，需求持续旺盛，在全球分工和疫情等多因素影响下，全球新材料产业中心逐渐向亚太地区转移。随着国内研发创新能力增强、服务能力提高、产业优化以及政策大力支持，我国新材料产业将乘势追赶迎来加速成长期，因此我们看好新材料行业。长期来看，新材料产业应围绕三大投资逻辑： 1）进口替代：关注性价比与市场开拓能力。国产化替代大趋势已至，未来企业在缩小差距的基础上以低成本取得竞争优势。 2）政策推动：立足产业基础，把握政策节奏。我们应持续关注相关行业政策演变，重点把握政策推出力度，关注企业的政府资源。 3）消费升级：技术创新与市场开拓能力并重。光伏、新能源、半导体等产业链在产业逻辑背景下仍将维持高景气，消费升级有望拉动上游材料市场需求。 短期观点： Enzymit宣布实现透明质酸酶法生产，合成生物制造前景广阔。2023年8月2日，根据生辉SynBio消息，以色列公司Enzymit