新材料周报：沪发布加快合成生物创新策源，打造高端生物制造产业集群行动方案

化学原料行业近一年市场表现 投资要点 市场与板块表现：本周基础化工和新材料板块上涨。基础化工涨跌幅为2.8%，跑赢沪深300指数1.32%，在申万一级行业中排名第10位。新材料指数涨跌幅为2.07%，跑赢沪深300指数0.59%。观察各子板块，行情普遍上涨，OLED材料上涨5.12%、可降解塑料上涨3.08%、半导体材料上涨2.51%、锂电化学品上涨2.21%、有机硅上涨1.99%、膜材料上涨1.44%、碳纤维下跌0.5%。 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 6u 行业研究/行业周报 2023年10月30日 沪发布加快合成生物创新策源，打造高端生物制造产业集群行动方案 领先大市-B(维持) 新材料周报（231023-1027） 化学原料 资料来源：最闻 相关报告： 【山证新材料】海利得设立产业投资基金，和远气体新增电子级硅烷项目-新材料周报（231016-231020）2023.10.23 【山证新材料】从苹果首款碳中和产品，看可持续新材料机遇-新材料周报 （230911-0915）2023.9.19 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com研究助理： 冀泳洁博士 邮箱：jiyongjie@sxzq.com王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 盈率为18.85倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为24.18倍（39%， 近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为29.51倍（4%）；锂电池市盈率为21.02倍 （0%）；锂电化学品市盈率为20.07倍（23%）；半导体材料市盈率为83.27倍 （3%）；可降解塑料市盈率为31.11倍（95%）；OLED材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为511.43倍（100%）。。 从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为4.07%，处于近两年25.0%分位数水平，锂电池等板块具备显著的配置优势。 近八成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为76.58%，表现占优的个股有冠石科技(11.14%)、天岳先进(10.28%)、华恒生物(9.12%)等，表现较弱的个股包括斯迪克(-7.7%)、聚和材料(-6.48%)、海优新材(-4.97%)等。机构净流入的个股占比为68.47%，净流入较多的个股有天赐材料(1.6亿)、德方纳米(0.89亿)、华秦科技(0.79亿)等。79只个股中外资净流入占比为74.68%，净流入较多的个股有德方纳米(0.94亿)、雅克科技(0.59亿)、川宁生物(0.45亿)等。行业动态 行业要闻： 新宙邦投资建设南通新宙邦科技半导体新材料及电池化学品项目元利化学投资12亿建生物基丁二酸等项目 道恩集团将投资218亿建尼龙66项目 上海到2025年新增3至5家合成生物领域企业上市重要上市公司公告（详细内容见正文） 投资建议 新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步 入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。 重点关注板块及标的： 半导体材料：【金宏气体】民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。 【中巨芯】国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成为新增长极。 可降解材料：【海正生材】率先实现聚乳酸量产突破，可降解塑料下游市场前景广阔。 生物基材料：【凯赛生物】全球长链二元酸龙头，招商局入股共拓生物基尼龙新市场。【华恒生物】L-丙氨酸技术全球领先，构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。 催化剂：【凯立新材】贵金属催化剂应用广泛，强研发能力驱动下游应用推陈出新。 吸附分离材料：【蓝晓科技】国内吸附分离材料龙头，盐湖提锂、多肽、超纯水等领域高景气推动持续成长。 高性能纤维：【海利得】国内差异化涤纶工业丝领军者，越南基地扩展加速全球化步伐。【泰和新材】国内芳纶龙头，芳纶涂覆有望贡献业绩增量。 风险提示 原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 目录 1.行情回顾5 1.1市场与板块表现5 1.2个股情况9 2.核心观点11 3.行业要闻及上市公司重要公告11 3.1行业要闻11 3.2上市公司重要公告13 4.重点标的跟踪15 5.宏观与中观数据跟踪19 6.产业链数据22 7.风险提示27 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%）5 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅6 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅6 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况7 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况7 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况8 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数8 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况10 图9：近两年我国GDP、工业增加值、投资、进出口与社零等情况19 图10：我国近两年PMI各分项指标19 图11：费城半导体指数同比与我国集成电路产量当月同比20 图12：新材料及子板块近三年累计各季度在建工程增速（%）20 图13：82种工业品产量同比增速、景气分位数与近四年同比增速变化趋势21 图14：有机硅、可降解&碳纤维产业链数据23 图15：碳纤维&聚乳酸产业链数据24 图16：聚酯、粘胶、锦纶及氨纶产业链25 图17：涤纶工业丝产业链出口量价情况26 表1：过去一周重要公司公告13 表2：重点覆盖公司核心逻辑15 表3：重点关注公司及盈利预测（2023年10月27日数据）18 1.行情回顾 1.1市场与板块表现 本周基础化工和新材料板块上涨。本周（20231023-20231027）沪深300涨跌幅为1.48%，上证指数涨跌幅为1.16%，创业板指涨跌幅为1.74%。涨幅前三行业分别是农林牧渔（5.12%）、医药生物（4.6%）、食品饮料（4.34%）。基础化工涨跌幅为2.8%，跑赢沪深300指数1.32%，跑赢上证指数1.63%，跑赢创业板指数1.06%，在申万一级行业中排名第10位。新材料指数涨跌幅为2.07%，跑赢沪深300指数0.59%，跑赢创业板指0.33%，跑赢上证指数0.91%。观察各子板块，行情普遍上涨，OLED材料上涨5.12%、可降解塑料上涨3.08%、半导体材料上涨2.51%、锂电化学品上涨2.21%、有机硅上涨1.99%、膜材料上涨1.44%、碳纤维下跌0.5%。 图1：行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为18.85倍，处于近三年 0%分位数水平。有机硅市盈率为24.18倍（39%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为29.51倍（4%）；锂电池市盈率为21.02倍（0%）；锂电化学品市盈率为20.07倍（23%）；半导体材料市盈率为83.27倍（3%）；可降解塑料市盈率为31.11倍（95%）；OLED材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为511.43倍（100%）。图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 从交易拥挤度情况看，当前新材料正处于良好的配置窗口。本周新材料指数交易拥挤度为4.07%，处于近两年25.0%分位数水平，锂电池等板块具备显著的配置优势。观察各个子板块近期交易拥挤度在近两年的分位数水平，有机硅拥挤度分位数为1.0%，碳纤维拥挤度分位数为12.0%，锂电池拥挤度分位数为29.0%，锂电化学品拥挤度分位数为38.0%，半导体材料拥挤度分位数为51.0%，可降解塑料拥挤度分位数为9.0%，OLED材料拥挤度分位数为88.0%，膜材料拥挤度分位数为16.0%。 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2个股情况 从收益表现观察：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为76.58%，表现占优的个股有冠石科技(11.14%)、天岳先进(10.28%)、华恒生物(9.12%)、川宁生物(8.51%)、华秦科技(8.44%)等，表现较弱的个股包括斯迪克(-7.7%)、聚和材料(-6.48%)、海优新材(-4.97%)、裕兴股份(-4.56%)、科恒股份(-3.77%)等。 从机构流动角度观察：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为68.47%，净流入较多的个股有天赐材料(1.6亿)、德方纳米(0.89亿)、华秦科技(0.79亿)、天岳先进(0.75亿)、彤程新材(0.62亿)等，净流出较多的个股包括恩捷股份(-9.88亿)、中晶科技(-1.29亿)、圣泉集团(-0.89亿)、新纶新材(-0.73亿)、斯迪克(-0.57亿)等。 从外资流动角度观察：上周新材料板块中，79只个股中外资净流入占比为74.68%，净流入较多的个股有德方纳米(0.94亿)、雅克科技(0.59亿)、川宁生物(0.45亿)、圣泉集团(0.32亿)、双星新材(0.31亿)等，净流出较多的个股包括恩捷股份(-1.78亿)、新宙邦(-0.96亿)、天赐材料(-0.88亿)、万华化学(-0.7亿)、星源材质(-0.68亿)等。 从市盈率分位数角度观察：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为三元生物(100.01分位)、莱茵生物(100.01分位)、冠豪高新(100.01分位)、明冠新材(100分位)、乐凯胶片(100分位)、斯迪克(100分位)、裕兴股份(100分位)、康强电子(100分位)、神工股份(99.38分位)、国风新材(98.46分位)等。 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.核心观点 新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。 重点关注板块及标的： 半导体材料：金宏气体：民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。中巨芯：国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成为新增长极。 可降解材料：海正生材：率先实现聚乳酸量产突破，可降解塑料下游市场前景广阔。 生物基材料：凯赛生物：全球长链二元酸龙头，招商局入股共拓生物基尼龙新市场。华恒生物：L-丙氨酸技术全球领先，构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。 催化剂：凯立新材：贵金属催化剂应用广泛，强研发能力驱动下游应用推陈出新。 吸附分离材料：蓝晓科技：国