农业（经济作物）周报：苹果盘面坚挺，现货开始走低

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李艺华 李青 从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 程也 刘高超王聪颖吴静雯 从业资格号：F3011329从业资格号：F0254714从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0012689投资咨询号：Z0002180投资咨询号：Z0016293 从业资格号：F03086449从业资格号：F03087739 投资咨询号：Z0019380投资咨询号：Z0019480 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何 人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 【中信期货农业（经济作物）】苹果盘面坚挺，现货开始走低 ——周报20230806 中信期货研究所农业组 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区总体行情以稳定为主，个别地区价格有小幅变动。栖霞地区部分冷库果农货进入清库阶段，此部分货源价格微幅下调。蓬莱地区出货良好，且剩余货源量不大，报价比之前微幅上涨。沂源地区总体出货情况好转。陕西地区冷库行情变动不大，多数为客商自己发市场，冷库货源水烂情况仍旧存在。早熟类苹果陆续供应市场，目前纸袋嘎啦已经摘袋开始预订，从已经上市的早熟苹果来看，今年开秤价格高于去年同期0.1-0.2元/斤。今年整体果个偏小，部分货源出现返青情况。往年多数情况下，早熟苹果开秤之后会随着货量增加，价格出现下滑。而今年开秤之后，好货供应偏紧，客商采购积极性良好，价格基本维持稳定，未见明显变动。2、需求：上周市场行情平稳，价格总体稳定，个别价格趋强。到货量变动幅度不大，较上周略微减少。出货一般，供需基本平衡。代表市场槎龙市场到货量为114车，较上周减少13车，市场到货减少之后，部分市场供应稍紧，山东货价格微幅上行，多数市场价格维持稳定。目前市场仍旧是以西瓜为主，到货量较大，供过于求局面比较明显。3、库存：根据钢联数据显示，截至2023年8月3日，全国苹果剩余库存50.26万吨。周度出库量9.18吨。从走货速度的来看，正处于预期之中的端午后连周走低。但整体剩余库存量来看，仍然较为乐观，后期库存压力较小。目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内震荡走高，收于8794元/吨，环比上涨204元/吨，盘面于消费淡季强势走高。上周市场传出交易所举办了关于苹果交割标准改变的意见征求会，传说会在糖度及硬度上放宽交割标准，大概会在2410合约上开始执行。今年以来从调整苹果的限仓标准到这次意见征求，整体感觉上是鼓励产业交货，进一步促使苹果期货平稳发展。这一传闻或在上周对产业情绪所有支撑，但使得盘面价格依旧坚挺的主要原因仍是部分早熟苹果价格偏高以及剩余冷库富士好货价格坚挺所导致的。不过实际库存富士和早熟果的销售一般，8月中旬开始嘎啦开始大量上市，随着供应量的增加以及头茬果之后的质量下降，早熟果价格有下滑的可能。盘面上短期仍将维持8500以上震荡，操作上我们认为可以开始布局一定空单。投资策略：逢高试空风险因素：替代品 震荡 品种 周观点 中线展望 红枣 主要逻辑： 1.一周行情波动：本周红枣期货价格有所回落，收盘价格环比上周下跌。 2.生长情况：从新疆主产区红枣长势来看，存在一定差异化，坐果情况优劣均有，由于生长期推后，近期主产区阿克苏、阿拉尔、喀什地区团场及地方存在不同程度落果，末茬花或对产量存在一定修复，新季产量仍存争议，持续关注天气变化对产量的影响。 3.需求：产区减产预期增强，现货市场走货提振，货源流通集中在中上游市场。 4.库存：据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10180吨，较上周减少501吨，环比减少4.69%，同比增加25.32%。5.价格：受上游挺价惜售和减产预期影响，本周主销区一级灰枣价格走势持续上调0.3元/公斤-0.8元/公斤不等。6.展望：从新疆主产区红枣长势来看，存在一定差异化，坐果情况优劣均有，由于生长期推后，末茬花坐果是否对产量有一定修复需要继续关注，减产落定但产量存争议，后续需持续关注天气变化对产量的影响。新季定产将直接引导现货价格走势，关注产区动态及仓单变化。 7.风险因素：疫情、消费 震荡偏弱 资料来源：Mysteel卓创资讯中信期货研究所 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 苹果 盘面依旧坚挺，现货开始出现走低迹象 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区总体行情以稳定为主，个别地区价格有小幅变动。栖霞地区部分冷库果农货进入清库阶段，此部分货源价格微幅下调。蓬莱地区出货良好，且剩余货源量不大，报价比之前微幅上涨。沂源地区总体出货情况好转。陕西地区冷库行情变动不大，多数为客商自己发市场，冷库货源水烂情况仍旧存在。早熟类苹果陆续供应市场，目前纸袋嘎啦已经摘袋开始预订，从已经上市的早熟苹果来看，今年开秤价格高于去年同期0.1-0.2元/斤。今年整体果个偏小，部分货源出现返青情况。往年多数情况下，早熟苹果开秤之后会随着货量增加，价格出现下滑。而今年开秤之后，好货供应偏紧，客商采购积极性良好，价格基本维持稳定，未见明显变动。2、需求：上周市场行情平稳，价格总体稳定，个别价格趋强。到货量变动幅度不大，较上周略微减少。出货一般，供需基本平衡。代表市场槎龙市场到货量为114车，较上周减少13车，市场到货减少之后，部分市场供应稍紧，山东货价格微幅上行，多数市场价格维持稳定。目前市场仍旧是以西瓜为主，到货量较大，供过于求局面比较明显。3、库存：根据钢联数据显示，截至2023年8月3日，全国苹果剩余库存50.26万吨。周度出库量9.18吨。从走货速度的来看，正处于预期之中的端午后连周走低。但整体剩余库存量来看，仍然较为乐观，后期库存压力较小。目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内震荡走高，收于8794元/吨，环比上涨204元/吨，盘面于消费淡季强势走高。上周市场传出交易所举办了关于苹果交割标准改变的意见征求会，传说会在糖度及硬度上放宽交割标准，大概会在2410合约上开始执行。今年以来从调整苹果的限仓标准到这次意见征求，整体感觉上是鼓励产业交货，进一步促使苹果期货平稳发展。这一传闻或在上周对产业情绪所有支撑，但使得盘面价格依旧坚挺的主要原因仍是部分早熟苹果价格偏高以及剩余冷库富士好货价格坚挺所导致的。不过实际库存富士和早熟果的销售一般，8月中旬开始嘎啦开始大量上市，随着供应量的增加以及头茬果之后的质量下降，早熟果价格有下滑的可能。盘面上短期仍将维持8500以上震荡，操作上我们认为可以开始布局一定空单。投资策略：逢高试空风险因素：替代品 震荡 苹果期货价格走势 截至上周五，苹果期货周内震荡走高，收于8794 基差期货收盘价(活跃合约):苹果栖霞市场苹果（纸袋80#一二级条红）市场价 元/吨，环比上涨204元/吨，盘面于消费淡季强势走高。上周市场传出交易所举办了关于苹果交割标准改变的意见征求会，传说会在糖度及硬度上放宽交割标准，大概会在2410合约上开始执行。今年以来从调整苹果的限仓标准到这次意见征求，整体感觉上是鼓励产业交货，进一步促使苹果期货平稳发展。这一传闻或在上周对产业情绪所有支撑，但使得盘面价格依旧坚挺的主要原因仍是部分早熟苹果价格偏高以及剩余冷库富士好货价 主力基差 格坚挺所导致的。不过实际库存富士和早熟果的 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2000) 1000) 0) (1000) (2000) (3000) (4000) 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 (5000) 销售一般，8月中旬开始嘎啦开始大量上市，随着供应量的增加以及头茬果之后的质量下降，早熟果价格有下滑的可能。盘面上短期仍将维持8500以上震荡，操作上我们认为可以开始布局一定空单。 苹果期货1月合约价格走势 苹果期货5月合约价格走势 2001 2101 2201 2301 2401 1905 2005 2105 2205 2305 2405 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 苹果期货10月合约价格走势 19102010211022102310 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 山东栖霞纸袋80#一二级条红（元/斤） 陕西洛川纸袋70#以上（元/斤） 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 4.25 4 6.25% 4.2 1.19% 山东乳山80#一二级条红 3.85 3.85 0.00% 3.45 11.59% 陕西富县70#以上 #N/A 4.15 #N/A #N/A #N/A 陕西白水70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 甘肃静宁80#以上半商品 #N/A 6.25 #N/A #N/A #N/A 现货方面，上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格4元/斤；山东栖霞80一二级条纹维持4.4元/斤。其余各大产区整体来看，上周现货端价格陆续开始出现小幅下跌。不过库存里好货价格依旧坚挺。早熟果价格也较去年基本持平。 富士苹果平均批发价（元/公斤） 7种重点监测水果平均批发价（元/公斤） 20192020202120222023201820192020202120222023 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 富士苹果批发价仍相对坚挺，同时目前7种重点监测水果平均批发价依旧处于相对较高水平，对苹果价格形成一定支撑。 按历史价格走势来看，水果价格普遍在6月中之后走低。今年时令水果已迎来集中上市，上市品类和上市量繁多。6月初来看水果整体价格已出现积极性快速下跌迹象，不过近期随着各地出现降水天气，下跌迹象略有缓和。