投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 夏季后半程,国内外电价有望逐步回落 ——电力行业月度供需报告 能源与碳中和研究团队 研究员 朱子悦 从业资格号F03090679投资咨询号Z0016871zhuziyue@citicsf.com 中国及海外电力市场 中国:成本下移叠加需求季节性走弱,未来电价存在回落预期 海外:欧洲负荷下降,电价震荡偏弱 电量方面,发用电量增速同比继续增长,但增速环比放缓。6月份,全社会用电量7751亿千瓦时,同比增3.9%;发电量同比增2.82%,其中水电同比大降,火电增长继续补位,光伏发电量为历史新高;火电及光伏新增装机环比提升,电网投资维持高增速。 电价方面,夏季用电高峰期,电价同环比连续上行:燃煤成本窄幅震荡,夏季电力需求旺盛,8月全国代理购电价格同环比均继续上行。 展望9月,供需宽松继续压制煤价,带动火电发电成本下 行,迎峰度夏后用电需求季节性回落,电价存在回落预期。 重点关注:西南降水、气温、燃料成本 用电负荷方面,德法意西四国1-7月用电负荷累计同比下降约5.8%,欧洲经济活动减速。 电价方面,7月新能源发电较强,且天然气价格持续底 部震荡,电力市场整体偏弱。欧洲多国日前电价在60-70欧元 /MWh附近波动。随着能源价格整体走弱,欧洲电价2023年重心仍偏高,但同比2022年均有较大降幅。德国、法国、英国等欧洲国家7月电价环比降幅超15%。 展望8月,预期欧美电价仍将偏震荡运行,电价波动主要观察新能源出力预期。电价上行或需等待欧洲天然气补库启动。 重点关注:新能源出力,极端天气,欧洲天然气补库 1 第一部分全球天气中长期展望 全球8月地表气温大部地区将高于往年常值 全球亚洲 北美欧洲 全球海洋气象及部分地区降水预期 预期未来6个月台风个数(太平洋西)13.9个,标准差3.1个,历史常值为17个。飓风个数 (太平洋东)11.4个,标准差2.6个,往年常值9.4个。 NINO3.4指数预期厄尔尼诺现象在2023年下半年有较大概率发生。 8月中国四川地区、华北地区降水量预期偏低,而华东地区及欧洲大部地区降水偏多或中性。 预期未来6个月台风/飓风次数厄尔尼诺/拉尼娜预测(NINO3.4) 亚洲8月降水欧洲8月降水 从中期展望来看,未来全球夏 季或将出现普遍的高温情况。 中国 印度 中国8月气温或将偏移常值较 多,印度8-9月均将有较高的 温度预期,美国西海岸在7月 及8月高于往年,但8月偏离幅 全球部分地区地表温度中期展望——全球夏季气温预期偏高 度或小于7月。南欧在7月及8 美国西海岸 南欧 月或出现较高异常温度。 第二部分国内电力市场 电价:分地区电价、铁合金电价 投资:电力建设投资 装机:分类学发电新增装机 发电:分类型发电量,利用小时,水电重要数据 用电:分行业、分地区用电量,用电负荷 输电:主要省份外送电 全国各地代理购电价格均值在夏季高需求带动下抬升 由于7-8月夏季负荷高增,8月全国平均电价较6月上调2.2%,较去年同期高6.4%; 多地8月电价环比上升明显,其中云南、四川、广西、宁夏等地涨幅较大; 全国各地代理购电价格平均值 元/兆瓦时全国各地代理购电价格平均值 同比(右) 2022年均价 2023年均价 7.0% 6.4% 5.9% 4.7% 4.2% 3.8% 3.5% 2.3% 4608% 4507% 4406% 4305% 4204% 4103% 4002% 3901% 3800% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 7 各省代理购电价格一览表 人民币/兆瓦时 北京 上海 深圳 天津 广东 江苏 浙江 安徽 山东 河南 河北 冀北 云南 四川 贵州 湖北 广西 2022年11月 411.5 577.2 513.0 475.3 513.0 453.3 524.3 461.3 394.6 467.6 435.5 433.6 243.7 425.0 460.6 531.8 355.9 2022年12月 423.7 610.5 487.2 488.8 487.2 465.8 497.7 461.3 372.9 473.8 443.9 434.5 268.6 457.8 455.1 554.1 379.7 2023年1月 425.2 598.7 559.9 486.2 559.9 453.7 544.6 461.3 388.3 496.2 457.7 440.6 278.3 453.0 457.8 565.6 420.8 2023年2月 428.6 598.4 562.1 494.2 562.1 467.9 541.3 461.3 390.0 502.3 480.4 440.7 278.0 453.0 466.9 562.0 414.2 2023年3月 410.1 580.9 561.2 499.5 561.2 467.4 545.3 461.3 392.2 506.4 462.4 431.4 291.6 502.2 466.0 544.1 343.3 2023年4月 415.2 589.2 561.8 499.1 561.8 468.3 524.1 461.3 384.8 505.0 435.8 437.4 278.0 465.8 455.5 512.2 437.0 2023年5月 408.4 583.9 583.9 478.1 583.9 471.7 520.5 461.3 385.8 475.6 457.0 427.9 258.8 410.1 432.1 505.0 418.8 2023年6月 419.6 455.8 550.1 438.0 550.1 437.8 525.7 461.3 358.9 453.3 429.4 424.5 198.8 341.6 401.8 486.5 375.6 2023年7月 421.6 476.1 565.9 435.9 565.9 476.9 501.6 461.3 377.5 453.3 419.2 423.8 201.5 359.9 419.8 489.9 405.2 2023年8月 421.1 470.4 578.4 445.7 578.4 473.8 503.6 461.3 387.5 453.3 440.1 431.7 222.5 396.1 429.2 499.8 470.7 月环比 价格走势 -0.14% -1.20% 2.21% 2.25% 2.21% -0.65% 0.40% 0.00% 2.65% 0.00% -6.04% -0.79% 10.40% 10.06% 2.24% 2.02% 16.16% 人民币/兆瓦时 蒙东 蒙西 山西 陕西 青海 甘肃 宁夏 新疆 重庆 湖南 江西 海南 福建 辽宁 吉林 黑龙江 全国平均 2022年11月 306.0 335.1 409.7 448.3 318.2 342.5 300.0 260.0 531.9 534.0 497.2 523.4 496.7 417.7 448.2 425.8 434.4 2022年12月 305.9 323.4 449.4 417.8 323.8 363.4 300.8 261.7 585.1 574.1 497.2 534.2 490.4 407.5 449.1 428.3 439.7 2023年1月 297.7 309.4 487.6 460.7 260.1 365.5 276.0 266.2 565.7 609.8 495.6 534.2 437.9 417.8 461.0 428.7 447.1 2023年2月 288.3 317.1 454.0 466.0 262.2 365.1 298.2 264.3 550.7 593.2 503.7 528.4 456.4 422.4 448.0 428.7 446.3 2023年3月 279.9 323.3 419.1 453.0 293.8 360.7 294.1 265.8 515.2 495.9 530.8 532.1 440.1 424.6 455.1 428.7 440.2 2023年4月 288.9 316.1 404.6 442.0 284.8 341.4 284.4 258.1 453.2 513.1 512.4 533.9 416.4 428.0 446.2 428.7 435.2 2023年5月 290.1 312.7 366.3 427.2 279.1 328.2 292.6 267.0 445.9 482.5 505.1 536.1 434.4 410.9 446.6 428.7 426.8 2023年6月 273.2 302.5 343.9 407.0 252.0 313.5 287.6 263.1 440.7 452.1 497.2 538.9 453.7 417.9 447.7 420.7 405.4 2023年7月 280.7 292.1 373.2 395.4 287.0 319.1 287.4 269.4 530.0 535.6 497.2 539.0 457.9 419.3 447.7 420.9 418.2 2023年8月 279.5 293.2 371.3 399.2 283.7 309.7 447.2 262.9 530.4 539.8 447.7 534.6 459.3 430.6 447.7 420.7 427.4 月环比 价格走势 -0.42% 0.38% -0.50% 0.96% -1.16% -2.94% 55.60% -2.43% 0.09% 0.79% -9.94% -0.81% 0.31% 2.69% 0.00% -0.04% 2.20% 铁合金电价 甘肃、云南、宁夏青海、内蒙、贵州 人民币/kWh0.60 0.55 0.50 铁合金:电价:甘肃(日)铁合金:电价:云南(日 铁合金:电价:宁夏(日) 人民币/kWh 0.56 0.54 0.52 0.50 铁合金:电价:青海(日)铁合金:电价:内蒙古(日)铁合金:电价:贵州(日) 0.450.48 0.40 0.35 0.46 0.44 0.42 0.300.40 2022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/06 山西、广西、湖南陕西、四川 人民币/kWh 0.70 铁合金:电价:山西(日)铁合金:电价:广西(日)铁合金:电价:湖南(日) 人民币/kWh 0.65 铁合金:电价:陕西(日)铁合金:电价:四川(日) 0.65 0.60 0.60 0.55 0.55 0.50 0.50 0.45 0.45 0.40 2022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/06 0.40 2022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/06 电力建设投资——2023年6月 电源电网建设投资加快:上半年,全国主要发电企业电源工程完成投资3319亿元,同比增长53.8%,其中火电、水电、核电、风电分别增长13%、 10.6%