全球电力行业月度供需报告：国内电价受益于燃料降价，欧洲用电低负荷显示经济减速

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 国内电价受益于燃料降价，欧洲用电低负荷显示经济减速 ——全球电力行业月度供需报告 能源与碳中和研究团队 研究员 朱子悦 从业资格号F03090679投资咨询号Z0016871zhuziyue@citicsf.com 中国及海外电力市场 中国：电价有所回落，局部或仍紧张 海外：欧洲负荷下降，电价震荡运行 电量方面，发用电量增速略超预期。3月中国全社会用电量同比增5.9%，二产三产维持高增速；发电量同比增5.1%，水电乏力及低基数效应，导致火电增速高达9.1%，风光装机持续增长，支持清洁发电高增长。 电价方面，3-4月燃煤成本下降、需求季节性回落，3-5月全国平均电价回落，但部分地区电价仍高。多数地区电价，尤其北方多省供暖季结束后电价下降；上海深圳等负荷中心城市、云贵川等水电大省电价仍相对偏高。 展望5月份，预计工业用电需求继续回升，电煤价格或震荡偏强但高度有限，但来水不足可能仍使西南用电紧张情况难以快速缓解，为迎峰度夏保供形势造成一定扰动。 重点关注：西南降水、气温、燃料成本 用电负荷方面，德法意西四国1-4月用电负荷累计同比下降约6.5%，或预示欧洲经济活动减速。 电价方面，4月欧洲电力市场整体表现较为平稳，欧洲多国日前电价在100欧元/MWh附近波动。随着能源价格整体走弱，欧洲电价2023年重心仍偏高，但同比2022年均有较大降幅。德国、法国、英国等欧洲国家4月电价同比降幅月超30%。 展望五月，预期欧美电价仍将偏震荡运行，电价波动主要观察新能源出力预期。电价上行或需等待欧洲天然气补库启动。 重点关注：新能源出力，极端天气，欧洲天然气补库 1 第一部分全球天气中长期展望 全球5月地表气温大部地区将高于往年常值 全球亚洲 北美欧洲 资料来源：ECMWF中信期货研究所3 全球海洋气象及部分地区降水预期 欧洲5月降水 预期未来6个月台风个数（太平洋西）11.5个，标准差2.5个，历史常值为12.7个。飓风个数 （太平洋东）9.5个，标准差 2.5个，往年常值8个。 亚洲5月降水 NINO3.4指数预期厄尔尼诺现象在2023年下半年有较大概率发生。 5月亚洲及欧洲部分地区降水概率偏低，如云南地区，华北地区，西班牙中部及东欧地区。 预期未来6个月台风/飓风次数厄尔尼诺/拉尼娜预测(NINO3.4) 从中期展望来看，未来全球夏 季或将出现普遍的高温情况。 中国 印度 中国5月及6月气温或将偏移常 值较多，印度5-10月均将有较 高的温度预期，美国西海岸在 5月或小幅高于往年，但在6月 全球部分地区地表温度中期展望——全球夏季气温预期偏高 南欧 及9月或有较大偏差，南欧在6 月及7月或出现较高异常温度。 美国西海岸 第二部分国内电力市场 电价：分地区电价、铁合金电价 投资：电力建设投资 装机：分类学发电新增装机 发电：分类型发电量，利用小时，水电重要数据 用电：分行业、分地区用电量，用电负荷 输电：主要省份外送电 全国各地代理购电价格均值回落 由于煤炭等燃料成本震荡下行，以及进入季节性用电淡季，3-5月全国平均电价较1-2月有明显下降： 全国平均电价处于偏高为水平，但多数地区电价较1-2月已有明显回落，尤其北方多省供暖季结束后电价均有明显下降； 上海深圳等负荷中心城市、云贵川等水电大省电价仍相对偏高。 全国各地代理购电价格平均值 元/兆瓦时 447.7 431.4 408.5 460 450 440 430 420 410 400 2022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/5 各省代理购电价格一览表 人民币/兆瓦时 北京 上海 深圳 天津 广东 江苏 浙江 山东 河南 河北 冀北 云南 四川 贵州 湖北 广西 安徽 2022年8月 427.2 537.9 489.2 484.7 489.2 461.7 512.8 376.2 477.8 450.3 448.4 207.0 314.4 376.2 482.5 305.7 461.3 2022年9月 421.8 596.8 537.7 474.6 537.7 465.0 496.4 399.5 458.2 455.4 439.1 178.3 381.1 384.1 548.0 355.9 461.3 2022年10月 402.1 570.9 511.5 461.5 511.5 468.6 551.4 379.2 454.9 447.2 446.2 181.2 415.0 426.3 549.8 379.7 461.3 2022年11月 411.5 577.2 513.0 475.3 513.0 453.3 550.5 394.6 467.6 438.8 441.2 243.7 425.0 460.6 531.8 420.8 461.3 2022年12月 423.7 610.5 487.2 488.8 487.2 465.8 524.3 372.9 473.8 435.5 433.6 268.6 457.8 455.1 554.1 414.2 461.3 2023年1月 425.2 598.7 559.9 486.2 559.9 453.7 497.7 388.3 496.2 443.9 434.5 278.3 453.0 457.8 565.6 458.7 461.3 2023年2月 428.6 598.4 562.1 494.2 562.1 467.9 544.6 390.0 502.3 457.7 440.6 278.0 453.0 466.9 562.0 421.4 461.3 2023年3月 410.1 580.9 561.2 499.5 561.2 467.4 541.3 392.2 506.4 480.4 440.7 278.0 502.2 466.0 544.1 343.3 461.3 2023年4月 415.2 589.2 561.8 499.1 561.8 468.3 545.3 384.8 505.0 462.4 431.4 298.3 465.8 455.5 512.2 437.0 461.3 2023年5月 408.4 583.9 583.9 478.1 583.9 471.7 520.5 385.8 475.6 457.0 427.9 258.8 410.1 432.1 505.0 418.8 461.3 人民币/兆瓦时 蒙东 蒙西 山西 陕西 青海 甘肃 宁夏 新疆 重庆 湖南 江西 海南 福建 辽宁 吉林 黑龙江 全国平均 2022年8月 238.8 330.1 397.3 421.2 236.8 291.8 299.2 256.1 424.7 486.6 497.2 526.2 411.0 417.8 414.8 426.0 405.4 2022年9月 314.6 313.7 415.0 437.6 277.1 301.8 299.6 258.3 496.6 512.5 497.2 514.9 452.8 424.5 425.5 426.2 423.0 2022年10月 308.5 322.2 414.1 518.9 279.0 335.6 299.2 259.7 543.9 522.5 497.2 529.3 487.3 431.5 448.9 425.8 431.6 2022年11月 306.0 335.1 409.7 448.3 318.2 342.5 300.0 260.0 531.9 534.0 497.2 524.1 496.7 417.7 448.2 425.8 435.6 2022年12月 305.9 323.4 449.4 417.8 323.8 363.4 300.8 261.7 585.1 574.1 497.2 523.4 490.4 407.5 449.1 428.3 439.9 2023年1月 297.7 309.4 487.6 460.7 260.1 365.5 276.0 266.2 565.7 609.8 495.6 534.2 437.9 417.8 461.0 428.7 445.2 2023年2月 288.3 317.1 454.0 466.0 262.2 365.1 298.2 264.3 550.7 593.2 503.7 534.2 456.4 422.4 448.0 428.7 446.8 2023年3月 279.9 323.3 419.1 453.0 293.8 360.7 294.1 265.8 515.2 495.9 530.8 528.4 440.1 278.0 455.1 278.0 431.7 2023年4月 288.9 316.1 404.6 442.0 284.8 341.4 284.4 258.1 453.2 513.1 512.4 532.1 416.4 428.0 446.2 428.7 436.5 2023年5月 290.1 #N/A 366.3 427.2 279.1 328.2 292.6 267.0 445.9 482.5 505.1 536.1 434.4 410.9 446.6 428.7 #N/A 铁合金电价 甘肃、云南、宁夏 青海、内蒙、贵州 人民币/kWh0.6 0.6 0.5 铁合金：电价：甘肃（日）铁合金：电价：云南（日）铁合金：电价：宁夏（日） 人民币/kWh0.7 0.6 铁合金：电价：青海（日）铁合金：电价：内蒙古（日）铁合金：电价：贵州（日） 0.5 0.5 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.5 0.5 0.4 2022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/03 0.4 2022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/03 山西、广西、湖南陕西、四川 人民币/kWh0.8 0.8 0.7 铁合金：电价：山西（日）铁合金：电价：广西（日）铁合金：电价：湖南（日） 人民币/kWh0.7 0.6 铁合金：电价：陕西（日）铁合金：电价：四川（日） 0.7 0.6 0.6 0.6 0.5 0.5 0.5 0.5 0.4 2022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/03 0.4 2022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/03 电力建设投资——2023年3月 电源电网建设投资加快：1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1264亿元，同比增长55.2%，其中，太阳能同比增长177.6%；核电增长 53.5%。电网工程完成投资668亿元，同比增长7.5%。 亿元 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 电源基本建设投资完成额:火电:累计值电源基本建设投资完成额:火电:累计… % 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 新增220千伏及以上变电设备 万千伏安 新增220千伏及以上变电设备容量:累计值 % 火电投资 亿元 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 电源基本建设投资完成额:累计值电源基本建设投资完成额:累计同比 % 150 100 50 0 -50 亿元 6000 5000 4000 3000 2