机械行业双周报（9月第1期）：8月制造业PMI指数49.4%，制造业景气水平有所回升

重要数据跟踪： 近两周机械行业下跌3.07%，跑输沪深3005.31个百分点。2022年以来钢价/铜价/铝价指数下降14.50%/13.51%/11.01%，近两周钢材综合/铜/铝价格指数相比两周前环比变动-1.50%/-0.20%/+0.57%。 PMI（国家统计局8月31日数据）：8月制造业PMI指数为49.40%，环比上升0.40个pct，制造业景气水平有所回升。8月高技术制造业/装备制造业PMI分别为50.60%/50.90%，环比下降0.90/0.30个pct，仍在扩张区间。 工程机械（中国工程机械工业协会9月7日数据）：8月挖掘机销量18076台，同比持平，其中国内9096台，同比下降26.3%；出口8980台，同比增长56.7%。2022年1-8月挖掘机销量17.91万台，同比下降30.91%。 机械行业投资框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会 整体看，产业升级+自主可控背景下，光伏/锂电/风电/半导体/工业自动化等新兴战略产业迎来爆发，推动相关企业形成大量的资本开支，带来对中游机械公司巨大的需求，产业链上设备公司均有较好地成长，特别是在增量扩张逻辑下中小制造企业会有更大的盈利弹性。基于此，我们一方面持续看好优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司，并自下而上优选细分行业隐形冠军；另一方面建议关注具备极高业绩弹性的优质中小成长公司。 核心零部件公司：1）数字化X线探测器：正处于国产化替代加速+下游新领域快速拓展阶段，重点推荐奕瑞科技；2）机器视觉：3C国产替代稳步推进+新能源领域需求爆发，重点推荐奥普特；3）工业自动化：产业升级推动自动化加速普及，叠加国产化加速，重点推荐绿的谐波、汇川技术、怡合达。 专用/通用设备公司：1）光伏装备：新能源革命大势所趋+N型电池技术迭代设备属性耗材化，重点推荐汉钟精机，关注美畅股份、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；2）锂电装备：新能源汽车渗透加速，设备投资先行强者恒强，全球市场有望打开更大空间，重点关注先导智能、联赢激光、海目星、杭可科技、中国电研；3）激光装备：性价比日益凸显下游渗透持续提速，重点关注柏楚电子、锐科激光；4）核电装备：自19年行业已重启，19-22年新批4/4/5/6台，确定性向好趋势，重点关注江苏神通、中密控股、景业智能；5）一体化压铸：特斯拉率先引领，已逐步形成产业化趋势，重点推荐伊之密。 产品型公司：1）培育钻石：行业高爆发成长初期，印度进口培育钻19-21年CAGR达107%，22年1-7月同比+64%，21年渗透率仅6.38%，重点推荐中兵红箭，关注力量钻石、四方达、黄河旋风、国机精工；2）通用电子测试测量仪器：成熟市场的工业用消费品，品质+品牌+渠道打造高护城河，当前进口/出口替代加速拐点向上，重点关注具备较强产品力的行业龙头。 服务型公司：检测服务长坡厚雪，经营抗周期性强，重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研，关注信测标准、国检集团等。 行业重点推荐组合 重点组合：华测检测、广电计量；中兵红箭、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技、捷佳伟创。 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。 表1：重点公司盈利预测及投资评级 图图图 ................................................................................................................38：2021年装载机产量同比+15.29% 22 22 22 ..........................................................................................39：2022年8月装载机主要企业销量同比-2.69% ....................................................................................40：2022年1-8月装载机主要企业销量同比-20.00% 表表表 .......................................................................................................................1：重点公司盈利预测及投资评级 2 8 8 ...............................................................................2：重点推荐标的组合公司最新估值（截止到9月9日） ..........................................................................3：“小而美”标的组合公司最新估值（截止到9月9日） 研究框架：精选长期胜出概率大的优质龙头公司 我们选股基于长期的产业逻辑、公司的竞争力和资本市场的估值水平综合考虑，精选长期胜出概率大的优质龙头公司，而不是着眼于短期的行业或者业绩爆发力。 为了更好探讨机械行业上市公司的商业模式和核心竞争力，我们基于相似的商业模式和业务特性将机械公司主要分为4个类型：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。 1）上游核心零部件公司：强阿尔法属性，通常是研发驱动，具备核心底层技术，依靠技术实力构建较高的竞争壁垒，较好的竞争格局使得公司具备一定的议价权，普遍具备较强盈利能力，通过品类升级/扩张及下游领域拓展不断打开成长天花板，此类公司均值得关注，建议关注工业自动化和产业互联网等细分行业的隐形冠军。 2）中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，产品供应下游客户进行工业生产，机械公司整体处于产业链中游，议价权相对较低，重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面关注公司技术实力及优质客户绑定情况，通常行业竞争较为激烈，强者越强，优选龙头公司，推荐高景气的新能源（光伏/锂电/风电/核电）和工业自动化（工业机器人/工控/激光）等行业。 3）下游产品型公司：产品具备使用功能，直接供人类使用或操作，行业空间更大，通常下游应用领域较为广泛，下游较为分散的客户公司具有较强的议价权。重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面综合考虑公司技术+产品+品牌+渠道，优选龙头公司，推荐培育钻石、通用测试测量仪器等细分子行业。 4）服务型公司：通过提供服务获取收入，通常需求稳健，现金流较好，行业长期稳健增长，龙头公司先发优势显著，优选赛道空间大的细分赛道龙头，推荐检测服务等行业。 基于以上框架，我们当前重点看好以下4个方向： 1）商业模式好、增长空间大的检测服务公司：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。 2）处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：a、激光行业重点推荐柏楚电子，其他关注锐科激光；b、液压件行业重点推荐恒立液压；c、线性驱动行业重点推荐捷昌驱动；d、两机叶片行业重点推荐应流股份；e、高端密封件行业重点推荐中密控股；f、X线探测器行业重点推荐奕瑞科技；g、机器人核心部件行业重点推荐绿的谐波；h、工业机器视觉行业重点推荐奥普特；i、通用核心部件行业重点推荐汇川技术、国茂股份、汉钟精机、江苏神通；j、工业机器人行业重点推荐绿的谐波；k、工业自动化行业重点推荐怡合达。 3）处于成长阶段或高景气度的产品型公司：a、培育钻石行业重点推荐黄河旋风、中兵红箭，关注力量钻石、四方达。 4）景气度高的专用/通用装备行业：a、锂电装备行业重点推荐联赢激光、海目星、先导智能、杭可科技；b、注塑机行业重点推荐伊之密。 图1：机械行业按特性分类及示例 近两周机械板块重点推荐组合 重点推荐组合：华测检测、广电计量；中兵红箭、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技、捷佳伟创。 “小而美”组合：四方达、力量钻石；苏试试验、信测标准、中国电研、思科瑞； 江苏神通、明志科技；华荣股份、凌霄泵业；容知日新、伊之密、东华测试。 表2：重点推荐标的组合公司最新估值（截止到9月9日） 表3：“小而美”标的组合公司最新估值（截止到9月9日） 近两周行情回顾 近两周机械行业下跌-8.38%，跑输沪深300 5.31个百分点 近两周（20220822-20220902）机械行业下跌8.38%，跑输沪深300 5.31个百分点。从全行业看，机械行业近两周涨跌幅在28个行业（申万分类）中排第27位。 图2：2020年以来机械行业指数与沪深300指数行情对比 图3：申万一级行业近两周涨跌幅排名 从个股表现来看，2022年年初至今涨跌幅排名前五位的公司分别为：宝馨科技、岱勒新材、广东鸿图、泰嘉股份；近两周涨跌幅排名前五位的公司分别为：惠博普、开山股份、海油工程、佳力图。 图4：机械行业2022年至今涨跌幅前后五名 图5：机械行业近两周涨跌幅前后五名 近两周行业动态 检测服务 全国范围内开展检验检测机构监督抽查 检测家9月3日消息显示，9月2日，国家市场监督管理总局、公安部、自然资源部、生态环境部、交通运输部、水利部、海关总署、国家药监局联合发文，将于2022年9月至10月在全国范围内开展检验检测机构“双随机、一公开”监督抽查。 华测艾普医学实验室通过肿瘤突变负荷检测室间质评 华测医学检验所9月3日消息显示，近日，国家卫生健康委临床检验中心（NCCL）公布了《全国实体肿瘤高通量测序（大Panel）肿瘤突变负荷检测室间质量评价预研结果报告》，华测艾普医学实验室满分通过此次室间质评。此外，华测艾普医学于今年2月也满分通过了“2021年度全国肿瘤突变负荷检测生物信息学分析流程”室间质评。根据NCCL公布的名单，同时通过这两项NGS室间质评的医学实验室，全国仅8家。 培育钻石 八月份1克拉成品钻的RAPI指数下跌3.6% 钻石观察9月2日消息显示，八月份1克拉成品钻的RAPI指数下跌3.6%，超过了七月份的跌幅（-2.6%）。原因主要系：美国通胀、中国疫情带来市场萎缩、俄罗斯毛坯的缺乏，以及国际地缘政治局势的不稳定等。巨大压力下，培育钻石的介入起到了重要的平衡作用。在最近两年的高速发展支撑下，苏拉特的工厂依靠培育钻石基本保持了自己的产能。 印度有望将培育钻石年出口额提升至80亿美元 钻石观察8月23日消息显示，根据彭博社8月22日报道，GJEPC副主席VipulShah表示，在美国市场需求的推动，以及英国和澳大利亚市场的发展前景下，印度有望将培育钻石年出口额提升至80亿美元。 锂电 海南省2030年全岛全面禁止销售燃油汽车 海南省人民政府8月22日印发《海南省碳达峰实施方案》。方案显示，到2025年，公共服务领域和社会运营领域新增和更换车辆使用清洁能源比例达100%。到2030年，全岛全面禁止销售燃油汽车。除特殊用途外，全省公共服务领域、社会运营领域车辆全面实现清洁能源化，私人用车领域新增和更换新能源汽车占比达100%。 海辰储能发布300Ah电力储能和大圆柱户用储能专用电池 海辰储能发布300Ah电力储能和大圆柱户用储能专用电池。8月22日，厦门海辰储能科技股份有限公司发布2022电池新品，推出首款300Ah电力储能和大圆柱户用储能专用电池，并于2023年一季度，开启全球交付。据悉，海辰储能推出的首款300Ah电力储能专用电池，实现前三年“零”衰减（每天满充满放一次计），循环寿命达12000次，能量效率达95%。 光伏 一道新能公布单晶N型182双面电池(主流效率≥24