机械设备行业跟踪周报：推荐自主可控加速的机床、半导体设备，关注HJT产业趋势加速

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 推荐自主可控加速的机床&半导体设备；关注HJT产业趋势加速 增持（维持） 1.推荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、迈为股份、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、华测检测、杰瑞股份、奥特维、长川科技、精测电子、绿的谐波、芯源微、富创精密、杭可科技、海天精工、高测股份、奥普特、金博股份、新莱应材、至纯科技、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。 2.投资要点： 出口型机械：出口需求边际向好、成本端改善，出口链机械存在双击机会 欧美衰退担忧减弱，“一带一路”出口份额提升，出口链需求有望边际改善。北美新屋开工及销售 等数据显示房地产底部复苏迹象。据美国商务部数据，美国5月新屋开工年化总数为163.1万户， 高于市场预期140万户。“一带一路”十周年，中国出口份额持续提升，2023年1-6月我国对东盟/俄罗斯的出口额为2631/523亿美元，累计同比增速分别为1.5%/78.1%，同期对美国及欧洲出口累计同比增速为-17.9%/0.9%，一带一路已成为支撑我国出口的重要力量。汇率变化、海运费下 降背景下，出口型企业利润率有望提升。建议关注：消费类机械银都股份、春风动力、巨星科技、 2023年08月06日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师罗悦 执业证书：S0600522090004 luoyue@dwzq.com.cn 证券分析师刘晓旭 执业证书：S0600523030005 liuxx@dwzq.com.cn 行业走势 浩洋股份；非消费类机械：工程机械三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、杭叉集团、浙机械设备沪深300 江鼎力，锂电设备全球化公司杭可科技、先导智能、安徽合力、诺力股份。 机床行业：政策风起，看好自主可控背景下机床产业链投资机会 近日财政部、税务总局联合发布《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》，自2023年1 月1日至2027年12月31日，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的增值税一般纳税人，允许按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额。我们认为该优惠政策将有效改善工业母机企业现金流压力、并提升未来研发投入&再投资能力。 2018年中美贸易战后，国内自主可控意识逐步增强；而机床作为制造业自主可控最紧迫的一环，扶持政策频繁出台。此次出台针对工业母机的专项税收减免政策，再次凸显国家的重视程度。我们认为政策和资金双重加持下，国产机床有望逐步实现进口替代。投资建议：机床整机环节重点推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科；建议关注豪迈科技、浙海德曼等。机床零部件环节重点推荐华中数控、秦川机床、恒立液压、绿的谐波。建议关注贝斯特、昊志机电等。 光伏设备：HJT降本加速平价临界点将至，主流大厂扩产将加速。 HJT电池片效率&组件功率均有新突破，低衰减率性能优越。（1）双面微晶提效显著，未来双面 微晶量产平均效率稳定在25.5%以上，宣城三期182首批出片最高效率突破25%，四期210首批出片最高效率达25.58%，距异质结电池研发效率纪录仅有1.23%的差距。（2）组件功率上HJT表现优异，近期通威210-66HJT的0BB组件功率创新高，达到743.68W，华晟预期210双面微晶喜马拉雅G12-132组件平均量产出货功率将达到725W以上。成本曲线陡峭下降，规模效应值得重视。我们判断2023Q3-Q4HJT成本打平主要依靠0BB+50%银包铜全面导入+110微米薄硅片导入量产+规模效应，其中规模效应容易被忽视，以日升为例，目前日升HJT产能为5GW(电池+组件)，首条线已经顺利满产，其余几条产线处于产能爬坡或设备未move-in的状态，相当于一条产线承担了N条产线的固定成本开支。以目前首线的数据推算，HJT非硅成本约0.26元/W，比PERC贵0.13元/W，考虑薄硅片+边皮料&高氧含量利用，能够节省0.08元/W，组件与PERC仅差0.05元/W，再结合高发电量的增益，HJT组件具备经济性；同时华晟各项技术进展顺利，8月有望实现盈利。我们预计2023年HJT扩产50-60GW，以新玩家为主，2024年传统主流大厂规模扩产。随着2023-2024年零部件国产化替代、国产零部件扩产加速的规模效应显现，2024年设备单GW投资额有望降低至约3亿元，若电池片单W利润为0.14元，此时回本期约为2年，传统大厂加速布局，同时现有的一线龙头如华晟日升等继续扩张、REC等贡献海外市场增量。 硅片环节推荐单晶炉龙头晶盛机电、切片代工龙头高测股份，电池片环节推荐HJT整线设备龙头迈为股份，组件环节推荐串焊机龙头奥特维。 半导体设备：板块调整底部信号已经出现，看好新一轮行情启动 受海外制裁悲观预期、AI行情走弱等影响，半导体设备板块经历了长达2个月以上的调整，已表 现出较强的配置性价比。短期来看，8月份即将进入中报业绩披露期，我们判断半导体设备板块的中报业绩依旧表现亮眼。在行业缺乏利好催化、股价超跌的背景下，我们判断相关企业业绩高增长，有望成为下一个点燃市场情绪的重要催化剂，半导体设备板块有望迎来新一波行情。从基本面来看，下半年板块依旧存在边际向好催化，继续看好板块投资机会。1）受行业景气下行、海外制裁等影响，上半年一线Fab厂暂未看到大规模招标，随着下半年大厂招标陆续落地，我们预计板块订单将环比持续改善，板块存在基本面边际向好催化。2）2024年全球半导体行业有望进入新一轮上行周期，Fab厂资本开支有望边际向好，利好设备端需求。2023H2建议重点关注两条投资主线：1）低国产化率环节，重点推荐精测电子、拓荆科技、芯源微等；2）半导体行业景气复苏受益品种，重点推荐长川科技、华峰测控等后道测试设备企业，前道设备重点推荐北方华创、中微公司等。其他重点推荐华海清科、至纯科技、赛腾股份、盛美上海等，建议关注微导纳米、金海通等。 工程机械：6月挖机销量同比-24%，龙头业绩有望企稳回升 2023年6月挖掘机销量（含出口）共15766台，同比下降24%，其中国内6098台，同比下降 44.7%；出口9668台，同比下降0.68%。2023年1-6月，国内挖掘机销量108818台，同比下降 24%；其中国内51031台，同比下降44%；出口57787台，同比增长11.2%。6月挖机出口销量同比负增长，我们判断主要系外资品牌出口份额下滑，国内品牌出口增速高于行业。考虑到今年起重机、混凝土机械等其他机种表现好于挖机，国内龙头中大挖销售结构改善，出口利润率高于国内，钢材等原材料价格明显回落背景下，我们判断工程机械龙头利润增速>收入增速>销量增速， 看好二季度起业绩企稳回升。推荐徐工机械、三一重工、中联重科、恒立液压。建议关注柳工。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 2022/8/52022/12/42023/4/42023/8/3 相关研究 《政策风起，看好自主可控背景下机床产业链投资机会》 2023-08-03 《工业机器人季报：2023Q2工业机器人行业销量同比+5%，国产龙头加速赶超》 2023-08-02 内容目录 1.建议关注组合4 2.近期报告4 3.核心观点汇总4 4.推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息25 5.行业重点新闻37 6.公司新闻公告38 7.重点高频数据跟踪40 8.风险提示42 图表目录 图1：7月制造业PMI为49.30％，较上月升0.3pct40 图2：2023年6月制造业固定资产投资完成额累计同比+6.0%40 图3：6月金切机床产量5.46万台，同比-2.90%41 图4：6月新能源乘用车销量66.5万辆，同比+25.2%（单位：辆）41 图5：6月挖机销量1.58万台,同比-24.1%（单位:台）41 图6：2023年6月小松挖机开工90.8h，同比-3.1%（单位：小时）41 图7：2023年6月动力电池装机量32.9GWh,同比+21.8%（单位：GWh）41 图8：2023年5月全球半导体销售额407.4亿美元，同比-21.10%41 图9：2023年6月工业机器人产量4.0万台/套，同比-12.10%42 图10：2023年6月电梯、自动扶梯及升降机产量为15.60万台,同比-9.30%（单位：万台）42 表1：建议关注组合4 1.建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域建议关注组合 北方华创、中微公司、盛美上海、长川科技、拓荆科技、富创精密、华海清科、华峰测 半导体设备控、新莱应材、芯源微、万业企业、精测电子、汉钟精机、英杰电气、至纯科技、华兴源 &零部件创、正帆科技、赛腾股份、神工股份 光伏设备晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、帝尔激光、金博股份、高测股份、金辰股份 通用自动化怡合达、绿的谐波、埃斯顿、创世纪、海天精工、国茂股份、科德数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密、国盛智科、新锐股份 工程机械三一重工、恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、艾迪精密、安徽合力 油气设备中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科 锂电设备璞泰来、先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、赢合科技、联赢激光、先惠技术 检测服务华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测 激光设备柏楚电子、锐科激光 轨交装备中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电 数据来源：Wind，东吴证券研究所整理 2.近期报告 【出口链】深度：出口链机械有望迎来双击，三大逻辑看好结构性机会 【工业机器人】季报点评：2023Q2工业机器人行业销量同比+5%，国产龙头加速 赶超 【机床行业】点评：政策风起，看好自主可控背景下机床产业链投资机会 【瀚川智能】2023年半年报点评：Q2业绩超预期，“汽车电子设备+锂电设备+换电设备”三轮驱动 【道森股份】点评：复合铜箔一体机首批订单落地，传统+复合铜箔设备双轮驱动 【欧科亿】点评：中标汽车行业大订单，高端领域国产替代有望进一步加速 【芯源微】点评：发布2023年股票激励计划，利好中长期发展 3.核心观点汇总 机床行业：政策风起，看好自主可控背景下机床产业链投资机会 财政部&税务总局联合发布税收优惠政策，促进机床产业高质量发展。近日财政部、 税务总局联合发布《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》（以下简称“通知”），通知指出，自2023年1月1日至2027年12月31日，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的增值税一般纳税人，允许按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额（下称加计抵减政策）。我们认为该税收优惠政策将有效改善工业母机企业现金流压力、增加财务稳健度、并提升未来研发投入&再投资能力。 “先进产品”标准要求下，高研发投入的龙头企业将率先受益。通知中明确先进工业母机产品标准，例如金属切削机床定位精度需≤10微米/米，并安装数控系统。此外，适用此加计抵减政策的工业母机企业需满足三个条件：研发人员占比不低于15%、研发投入占销售收入比例不低于5%、工业母机分业务收入占比不低于60%且企业收入总额不低于3000万元。我们认为该政策导向明确，将加速推进工业母机产业高端化，鼓励 优质企业持续创新攻关。 自主可控背景下政策不断出台，催化工业母机国产替代进程加速。2018年中美贸易战后，国内自主可控意识逐步增强；而机床作为制造业自主可控最紧迫的一环，扶持政 策频繁出台。2022年9月首批两只中证机床ETF迅速获证监会批复，2022年10月二十大再次提出要实现制造强国，并提升关键领域自主可控能力。此次出台针对工业母机的专项税收减免政策，再次凸显国家的重视程度。我们认为政策和资金双重加持下，国产机床有望逐步实现进口替代。 投资建议： 1）机床整机环节：重点推荐【海天精工】技术积累深厚的老