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【广发机械】制造业跟踪:此消彼长,静待复苏1.库存低位、利润降

2023-08-03未知机构劣***
【广发机械】制造业跟踪:此消彼长,静待复苏1.库存低位、利润降

【广发机械】制造业跟踪:此消彼长,静待复苏 1.#库存低位、利润降幅收窄。 宏观数据上,6月工业企业营收、盈利均在负增长区间,但边际上存在一系列积极变化 【广发机械】制造业跟踪:此消彼长,静待复苏 1.#库存低位、利润降幅收窄。 宏观数据上,6月工业企业营收、盈利均在负增长区间,但边际上存在一系列积极变化。 一是利润降幅收窄至个位数;二是产成品库存增速2.2%,降至接近历史底部,去库斜率加快;三是利润结构向中下游切换,食品、纺服、TMT等行业利润边际改善。 7月PMI为49.3,处于传统工业淡季,05-22年中有13个年份的7月是环比下降的。 2.#传统赛道迎来边际改善。 从7月的微观跟踪来看,细分板块的订单增速工控>刀具、激光、FA>叉车、机床>注塑机>减速机。从行业属性上来看,呈现两个特征。 (1)传统赛道迎来边际修复。 以汇川为例,5-7月能看到传统行业开始向好,空压机、物流、机床、纺织、橡塑、注塑机、食品饮料等行业订单恢复较好。 (2)新能源相关开始放缓。 在高基数的影响下,新能源相关的订单增速明显放缓,能观察到“含新量”较高的企业,增速高位回落。 3.#海外需求维持高位。 海外增速明显快于国内,是今年工业品的显著特征。 从卡特、联合租赁等中报来看,各地区增速北美>欧洲、中东、北非>亚太>拉美地区。 国内叉车、机、注塑机公司也反馈,海外订单增速高位维持,未看到走弱迹象,我们认为核心因素在基建和制造业回流带来的大量建设需求。 4.#关注两条线索。 一是受益国内外需求共振的,包括工程机械、AWP、叉车;二是国内顺周期品种,如机床、刀具、工业气体等。我们团队也整理了近期的微观订单,欢迎沟通。