全球资金观察系列六十九：宽基ETF流入超270亿元

证券研究报告 宽基ETF流入超270亿元 ——全球资金观察系列六十九 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：王源 SAC：S0160522030003 联系人：熊宇翔 报告日期：2023.8.5 全球资金流动：本周重要数据一览 图1：近一周(2023.7.31-2023.8.4)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产 本周净流入（亿美元） 上周净流入（亿美元） YTD（亿美元） 权益|发达-新兴 本周净流入占比 上周净流入占比 累计净流入 （2022.1-） 货币 204 406 8767 新兴市场 0.26% 0.24% 9.6 0% 债券 72 110 2225 发达市场 0.00% 0.06% 0.7 2% 股票 48 138 839 发达-新兴 -0.26% -0.17% -8.8 9% 全球资金中美股市分行业流向 权益|中国 本周净流入（亿美元） 上周净流入（亿美元） YTD（亿美元） 权益|美国 本周净流入（亿美元） 上周净流入（亿美元） YTD（亿美元） 科技 14.6 15.9 135.6 工业 3.2 1.5 31.7 医药生物 3.3 0.2 68. 2 电信业务 1.7 2.7 34.0 原材料 1.4 1.2 7.9 科技 1.3 -18.7 29.4 消费品 0.6 0.4 31.0 基础设施 0.4 1.3 9.8 基础设施 0.4 0.1 0.3 能源 0.2 -2.2 -135.1 电信业务 0.1 0.3 -0.4 房地产 0.0 0.9 -49 .5 工业 0.0 -0.1 -0.2 消费品 -2.3 -2.0 38.7 能源 -0.1 0.1 7.2 原材料 -2.6 5.7 -9.6 房地产 -0.2 -0.5 3.1 公用事业 -2.9 -1.6 -9.5 公用事业 -0.4 -0.2 2.0 医药生物 -6.1 -2.5 - 69.5 金融 -12.0 -5.6 -13.2 金融 -6.3 9.0 39.0 北上与ETF资金流向（财通大类行业） 北上 本周净流入 （亿元） 上周净流入 （亿元） YTD（亿元） ETF 本周净流入 （亿元） 月度净流入 （亿元） 季度净流入 （亿元） 高端制造 50.6 75.1 1049.9 科技 28.8 115.0 209.6 # 大金融 36.0 100.0 179.2 医药医美 20.1 41.6 120.4 # 消费 34.1 94.1 3 44.0 周期 8.1 20.3 39.1 # 公共服务 12.4 18.8 165.8 消费 4.3 15.1 130.5 # 周期 8.7 42.6 142.2 高端制造 3.0 32.2 42.4 # 医药医美 -6.6 19.6 141.4 公共服务 -2.1 -1.7 -14.8 # 科技 -14.1 -12.2 3 98.9 大金融 -76.7 -147.9 -86.7 # 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金近一周（2023年7月27日-2023年8月2日）流入债券、货币、股票市场72、204、48亿美元；海外市场标普、纳指回落。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.4%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入混合债、主权债37.34、22.84亿美元，流出公司债3.23亿美元。 3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流入发达、新兴市场；平衡&中盘风格流入居多。 4）行业角度，2023.7.27-2023.8.2，全球资金流入美股金融(8.99亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(14.64亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：高端制造(50.57亿元)、大金融(36.02亿元)、消费(34.15亿元)；净流出最多的大类行业为：科技(-14.08亿元)、医药医美(-6.56亿元).2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：电力设备及新能源(54.98亿元)、非银行金融(26亿元)、食品饮料(22.71亿元)；流出最多的一级行业为：机械(-20亿元)、通信(-12亿元)、电子(-10.56亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：宁德时代(48.62亿元)、贵州茅台(20.23亿元)、药明康德(8.78亿元)、比亚迪(8.23亿元)、隆基绿能(5.78亿元)。净流出恒瑞医药(-13.1亿元)、迈瑞医疗(-11.03亿元)、立讯精密(-6.67亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：能源(45.3亿港元)、金融(20.5亿港元)、医疗保健(15.2亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：信息技术(-38.4亿港元)、可选消费(-20.3亿港元)、电信服务(-5.1亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：煤炭(41.3亿港元)、非银金融(30亿港元)、医药生物(14亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：汽车(-38.3亿港元)、传媒(-26.9亿港元)、电子(-11.2亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：兖矿能源(40.3亿港元)、香港交易所(11.8亿港元)、中国宏桥(5.9亿港元)、美团-W(5.8亿港元)、海底捞(5.2亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数净流入277亿元。1）行业视角上，财通大类下，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入科技ETF（28.79亿元） 居前，流出大金融（-76.69亿元）最多。从月度数据看，科技ETF净流入居前，月度流入额为114.97亿元。 新发基金：本周新发6只股票型+混合型基金，合计新发份额为28.9亿份；8月以来累计发行份额28.9亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额348.28亿元，较上周回升，其中IPO规模67.67亿元，首发家数5家；定增募集规模136.88亿元。 两融&回购：截至8月3日，两市融资融券余额为15872.7亿元，较上周五增加79.13亿元。2023年以来融资净流入482.5亿元。本周回购规模回升至31亿元。 重要股东增减持：净减持额较前周下降，本周重要股东净减持31亿元，8月以来净减持累计规模18.4亿元，增持比例居前个股包括*ST全新、天马科技、华自科技等。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：流入货币市场204亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端，流出短端03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场>发达市场，平衡&中盘风格流入居多04.北上：净流入125亿元，流入电新、非银行金融等居前05.南下：流入煤炭、非银金融等居前06.ETF与新发基金：科技ETF净流入28.8亿元，新发基金29亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额增加、回购规模回升09.增减持：重要股东净减持额单周规模下降，8月以来累计净减持18.4亿元 •本周（2023年7月27日-2023年8月2日）全球资金流入债券、货币、股票市场；标普，纳指回落。 •资金流向：全球资金本周流入货币、债券、股票市场分别204、72、48亿美元。从净流入额来看，货币>债券>股票。 •市场表现：美债评级下调，标普、纳指有所回落。 图2：本周全球资金流入货币、债券、股票图3：标普、纳指表现 （亿美元） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 货币债券股票 （标准化点位，纳斯达克标普500 点） 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金流入货币市场204亿美元 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 •中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.4%；全球资金流出中国债市。 •分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度加深，为-1.4%；近一周全球资金持续流出中国公司债、主权债、混合债。从净流出额来看，混合债>主权债>公司债，分别为流出1.11、0.41、0.4亿美元。 •分期限：本周资金流入长期，流出短期债，中长期债无资金流动。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （亿美公司债混合债主权债 元20）0 150 100 50 0 -50 -100 （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 全球资金中国债市流向：整体流出债市 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入美国债市。 •分类型：本周全球资金分别流入美国混合债、主权债37.34、22.84亿美元，流出公司债3.23亿美元。 •分期限：截至8月2日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.8%。全球资金本周流入长期、中长期债13.48、35.13亿美元，流出短期债21.62亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 （亿美长期债中长期债短期债元） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 全球资金美国债市流向：流入长端，流出短端 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •近一周全球资金流入新兴市场较多。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流入新兴市场>发达市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差收窄至10.3%，较上周下降0.4pct。 15% 10% 5% 0% -5% -10% 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 15% 10% 5% 0% -5% -10% 全球资金权益跨市场流向：流入发达、新兴市场 发达-新兴发达市场新兴市场发达-新兴（右）发达市场新兴市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，近一周资金流入平衡型、成长型，流出价值型，中盘流入幅度最大。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡型、成长型，流出价值型；从流入幅度看，平衡>成长>价值。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入大、中、小盘；从流入幅度看，中盘>大盘>小盘。 •市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率为6.8%，较上周下降了0.1pct。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 25% 20% 15% 10% 5% 0% 价值型风格平衡型风格成长型风格 大盘风格中盘风格小盘风格 价值-成长（右）价值型风格成长型风格 全球资金权益风格流向：平衡&中盘风格流入居多 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5 •本周