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业绩稳增，结构优化

2023-08-04 任鹤,王粤雷,王静国信证券石头

绿城管理控股（09979.HK）是一家代建龙头公司，业绩稳增，结构优化。2023H1归母净利润增长31.3%，毛利率稳中有增。公司业务分布已覆盖123个城市，新拓代建面积0.17亿平方米，同比增长30.6%，合约总建筑面积达1.14亿平方米，同比增长20.4%，保持行业龙头地位。公司顺应行业形势变化，及时调整自身业务结构，不断深化与国企、金融机构等业务机会，新增国企委托方及金融机构面积占比达79.9%，预估代建费占比达75.2%。公司预计23-25年归母净利润分别为9.3亿元、11.6亿元、14.7亿元，对应最新股价的PE为11.9、9.6、7.6X，维持“买入”评级。

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业绩稳增，结构优化

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