基础化工行业周报：钛白粉发函宣涨，原油再度走强

证钛白粉发函宣涨，原油再度走强 券 研——基础化工行业周报（20230724-20230730） 报 究增持（维持）本周市场走势 告过去一周，沪深300指数涨跌幅为4.47%，基础化工指数涨跌幅为 行业:基础化工 0.85%；基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：钛白粉 日期: 2023年08月03日 （6.19%），聚氨酯（4.13%），煤化工（3.85%）。 本周价格走势 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 5% 2% -2%07/2210/2212/2203/2305/2307/23 -5% -8% -12% -15% -18% -22% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《草甘膦景气持续复苏，碳酸锂价格回落 ——基础化工行业周报（20230717-20230723）》 ——2023年07月26日 《尿素库存低位，草甘膦强势复苏——基础化工行业周报（20230710-20230716）》 ——2023年07月19日 《阿斯巴甜被列为可能致癌物，甜味剂市场或将重塑》 ——2023年07月17日 过去一周涨幅靠前的产品：锦纶切片（42.07%），氯化铵 （20.69%），百草枯（17.39%），液氨（17.36%），苯酚 （14.34%）；跌幅靠前的产品：PA66切片（-48.49%），丁腈橡胶（-9.29%），烧碱（-6.15%），双氧水（-3.86%），国产维生素B2（- 3.85%）。 行业重要动态 本周供应短缺持续提振原油，同时地缘紧张局势加剧，原油期货价格震荡上涨。美国原油库存下降和中国原油进口强劲，同时主要生产国最近削减产量，以及越来越多的证据显示，未来几个月供应短缺，且俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势加剧，可能进一步打击供应，原油价格持续上涨。截至7月28日当周，WTI原油价格为80.58美元/桶，较7月21日上涨4.55%，较年初价格上涨4.74%；布伦特原油价格为84.99美元/桶，较7月21日上涨4.84%，较年初价格上涨3.52%。 本周钛白粉供应端利好扩大，季节性因素被淡化。截止本周四（7月27日），硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为14500-16200元/吨，市场均价为15296元/吨，较上周相比上涨140元/吨左右，涨幅0.92%。在经历了一波暗涨之后，龙头企业打响了发函宣涨的第一枪，少数企业积极响应报价上移，价格执涨前期，各方报价比较敏感，价格行情也尚未明朗。但受价格因素刺激需求有所增量，促成了供需结构较预期转强的现状，叠加国内宏观经济向好预期及原料价格的上涨助力，钛白粉行情正努力落实反弹幅度的兑现。 投资建议 受库存低位，海内外需求复苏等因素驱动，三季度部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。2、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。3、农化板块。受库存低位，海外市场交易活跃等因素驱动，以尿素、草甘膦为代表的农化品种有望迎来复苏，建议关注兴发集团、江山股份、新安股份、华鲁恒升。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材等新能源赛道优质成长股标的穿越周期投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态6 3.1原油6 3.2化纤6 3.3PVC7 3.4纯碱8 3.5钛白粉8 3.6维生素8 3.7聚氨酯9 3.8农化9 3.9氟化工10 3.10锂电化学品11 4重点行业新闻及公司公告14 5化工新股15 6投资建议16 7风险提示16 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：重点公司公告14 表7：基础化工行业新上市公司15 请务必阅读尾页重要声明2 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 请务必阅读尾页重要声明 3 钛白粉聚氨酯煤化工 氯碱粘胶纯碱钾肥复合肥 纺织化学制品胶黏剂及胶带 氮肥民爆制品 其他化学原料其他化学制品其他橡胶制品其他化学纤维 锦纶无机盐有机硅 食品及饲料添加剂 改性塑料 其他塑料制品 氨纶非金属材料Ⅲ 膜材料磷肥及磷化工 涂料油墨 农药涤纶 合成树脂 炭黑氟化工橡胶助剂 非银金融房地产 图1：行业（申万）本周涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业 有：钛白粉（6.19%），聚氨酯（4.13%），煤化工（3.85%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 钢铁建筑材料食品饮料 1本周市场走势 1.1行业走势情况 过去一周，沪深300指数涨跌幅为4.47%，基础化工指数涨跌 幅为0.85%。 银行轻工制造美容护理建筑装饰 汽车商贸零售 综合家用电器医药生物交通运输纺织服饰 煤炭计算机 环保社会服务有色金属电力设备基础化工国防军工农林牧渔石油石化机械设备 行业周报 通信 公用事业 电子传媒 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：天晟新材 （27.38%），水羊股份（20.29%），贝泰妮（10.96%），三棵树（10.85%），金正大（10.70%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 300169.SZ 天晟新材 27.38 300740.SZ 水羊股份 20.29 300957.SZ 贝泰妮 10.96 603737.SH 三棵树 10.85 002470.SZ 金正大 10.70 300767.SZ 震安科技 9.01 002211.SZ 宏达新材 8.75 688680.SH 海优新材 8.41 002601.SZ 龙佰集团 8.05 688196.SH 卓越新能 8.03 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：新莱福（-11.21%），建业股份（-10.26%），百合花（-9.35%），永和股份（-9.32%），壹石通（-9.23%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 301323.SZ 新莱福 -11.21 603948.SH 建业股份 -10.26 603823.SH 百合花 -9.35 605020.SH 永和股份 -9.32 688733.SH 壹石通 -9.23 688300.SH 联瑞新材 -9.00 600389.SH 江山股份 -8.92 002496.SZ 辉丰股份 -8.75 603379.SH 三美股份 -8.45 002068.SZ 黑猫股份 -8.20 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 锦纶切片 42.07 47.85 氯化铵 20.69 -26.32 百草枯 17.39 -25.00 液氨 17.36 -25.33 苯酚 14.34 7.21 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） PA66切片 -48.49 -58.00 丁腈橡胶 -9.29 -7.30 烧碱 -6.15 -12.86 双氧水 -3.86 90.08 国产维生素B2 -3.85 47.06 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称周涨跌幅（%） 天胶-丁苯 33.33 二甲醚价差-64.09 电石法PVC价差 18.04 己二酸价差-53.35 气头尿素价差 17.95 涤纶短纤价差-16.64 煤头尿素价差 15.72 环氧丙烷价差-12.29 乙二醇价差 11.43 丁酮价差-9.43 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，本周供应短缺持续提振原油，同时地缘紧张局势加剧，原油期货价格震荡上涨。美国原油库存下降和中国原油进口强劲，同时主要生产国最近削减产量，以及越来越多的证据显示，未来几个月供应短缺，且俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势加剧，可能进一步打击供应，原油价格持续上涨。美国汽油需求上升、供应紧张的迹象以及中国刺激经济的承诺支撑油价上行。截至7月28日当周，WTI原油价格为80.58美元/桶，较7月21日上涨4.55%，较年初价格上涨4.74%；布伦特原油价格为 84.99美元/桶，较7月21日上涨4.84%，较年初价格上涨3.52%。 3.2化纤 本周涤纶长丝价格上涨。截止到本周四（7月27日），涤纶长丝POY市场均价为7637.5元/吨，较上周均价上涨37.5元/吨；FDY市场均价为8220元/吨，较上周上涨45元/吨；DTY市场均价为9145元/吨，较上周上涨了45元/吨。美原油库存下降，市场对原油供应短缺的担忧加剧，且同时中国对原油进口数据强劲，需求面对原油市场亦有支撑，本周原油市场不断探涨，攀升至近三月高点，PTA市场在其带动下走势上扬，成本面支撑较好，且现阶段长丝企业库存水平依旧较低，个别企业库存清空甚至超卖，供应面压力较小，存有支撑，但因需求表现不佳，涤纶长丝市场上行乏力，僵持波动为主，价格仅在周初和周中两次小幅上涨，目前下游市场订单依旧以非常规类面料的小单为主，用户对涤纶长丝需求有限，采购热情欠佳，仅在周中涨价促销时集中采购，平日里拿货稀少，产销仅有三四成附近。 本周国内氨纶市场价格淡稳整理，截止到本周四（7月27日），国内氨纶20D价格35500元/吨，较上周价格持平；30D价格34000元/吨，较上周价格持平；40D价格30500元/吨，较上周价格持平。本周氨纶成本面支撑偏强，主原料市场价格不变，辅原料市场价格延续上涨；氨纶场内临停装置恢复，行业开工有所回调，氨纶市场较为平淡，企业报盘多持稳价观望心态，个别企业价格微降；终端需求偏淡下，氨纶工厂出货一般，叠加部分经销商反馈客户下单稀少，拖曳经销商补货积极性，市场交投氛围一般。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33500- 38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000-36000元/吨，氨纶40D市场主流参考价29000-33000元/吨，场内仍存较低货源。 本周锦纶纤维市场重心上移。截止到本周四（7月27日），江浙地区锦纶长丝POY86D/24F主流商谈参考15500元/吨，较上周同期价格持平；FDY70D/24F主流商谈参考16700元/吨，较上周同期价格上调100元/吨，涨幅0.60%；DTY70D/24F主流商谈参考17900元/吨，较上周同期价格上调100元/吨，涨幅0.56%。 中石化高端己内酰胺7月结算价执行12600元/吨，PA6切片市场价格多次上调，锦纶纤维市场成本端支撑尚存；下游市场观望情绪浓郁，多维持刚需订单，需求暂未有明显起色。综合来看，成本端坚挺运行，下游需求偏淡，受成