2022保险业发展简析报告

嘉世咨询 保险业2022 行业简析报告 Thebriefmarketanalysisreportoninsurance MARKET ANALYSIS MCR 版权归属上海嘉世营销咨询有限公司商业合作/内容转裁/更多报告 01，保险逐步成为居民与实体经济风险管理的重要手段 经济风险管理的重要手段。 三年疫情对于居民的储蓄意识和风险保障意识均有较大程度的提升，城乡居民储蓄存款余额同比维持在8-9%的增速，市场整体储蓄需求旺盛，随着疫情管控政策优化后，居民收入有望回升，将逐步释放对保险产品与服务的有效需求，推动保险销售回暖。 城乡居民储蓄余额高速增长 城乡居民存款余额（亿元）一0一城乡居民存款余额增速（%） 14.50% a 15.00% 12.00%12.30% 9.70% %00'6 7.00% .60% 5.40% 46.1454.2764.1472.8184.3494.66103.68116.83129.67136.46 20122013201420152016201720182019202020212022 数据来源：公开数据整理：毫世咨询研究结论；图源网络 02.保险行业的盈利模式 保险公司业务根据被保标的主要可以分为人身险、财产险和再保险，而上市保险公司主要涉及两类，即人身险和财产险，保险公司利润来源包括利差、死差和费差，尽管通常死差是人身险概念，但在财产险当中也有类似概念，即预期赔付与实际赔付之差 保险行业盈利模式与利润来源保险行业人身险、健康险、意外险保费收入结构 定价假设实际经验■寿险■够康险■享外险 定价利率 投资收益 利差 10.0%13.0% 17.0% 16.0% 19.0% 生命表 理赔支出 死差 19.0%20.0%21.0%24.0% 精算 模型 26.0% 定价费用费用支出费盖 87.0%85.0% 83.0%79.0%80.0%78.0% 77.0%76.0%75.0%73.0% 71.0% 保单费率 总 温赔支付费用支出 保费收入投资收益利润 数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络 03.保费收入增速持续扩大 *2023年1-4月，保险行业实现原保费收入23032.92亿元，同比上升9.8%，增幅相较前值（1-3月：+9.24%）扩大了0.56个百分点。寿险保费收入增长推动人身险保费微幅改善， ，1-4月，保险行业实现人身险保费收入17133.51亿元，同比增长2.15%，增幅相较前值（1-3月：+1.54%）扩大0.61个百分点。1-4月，保险行业实现财产险保费4658.05亿元，同比增长10.81%， 增幅相较前值（1-3月：+10.74%）扩大0.07个百分点。 保险行业累计原保费收入及增速情况 行业累计保费收入（亿元）一0-同比增速（%） -月月月月月 数据来测：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络 04.保险行业竞争格局：向头部集中 从保险行业竞争格局来看，头部保险公司在产品定价及销售、信息披露等方面普运更加规范、完普，因此在严监警背景下受到的冲击较小， 从保险公司的风险综合评级结果来看，2023年一季度末185家保险公司中有16家风险综合评级为C类、11家为D类，偿付能力充足率不达标比重达14.6%，而2022年一季度末偿付能力充足率不达标 比重为12.8%，因此可以看出行业整体的偿付能力充足率降帽明显收窄，中小险企的经营压力不断加大， 保险行业市占率风险综合评级为C、D的险企占比持续提升 AIBCID 0-财险CR3保费市占率-0-寿险CR4保费市占率 7.0%8.0%7.0%7.058.0% 42.0% 43.0%43.0%42.0% 52.0% 64.0%64.0%62.0%59.0% 56.0%54.0%52.0%53.0% 28.0% 0 25.0%26.0%27.0% 29.0% 8年4 年1 OL丰 OL2年12年4 2年7月 023年1月 022年10月 数据来源：公开数据整理；毫世咨询研究结论；图源网络 05.保险企业利润大增 23Q1保险企业利润均大增，各险企增幅皆在25%以上，人保增幅最大，具体来看：人保(230.0%)>新华（114.8%)>国寿（78.0%）>平安（48.9%）>太保(27.4%)，主要由于23Q1权益市场较好，同时， 去年同期低基数，故在新会计准则下投资收益大增带动利润亮眼 加权R0E：23Q1普遍增长，新华ROE值位列第一，具体为：新华(5.9%)>人保(5.0%)>太保(4.9%)>平安(4.3%)>国寿(4%)；增长相度方面，人保位居榜首，人保(3.3pc)>新华(2.4pc)>平安 (1.2pc)>国寿(0.8pc)>太保(0.2pc)。 各险企利润（亿元）及同比增长率各险企ROE普遍增长 22Q123Q10同比22Q123Q1—0同比 300O230%5.90% NOEEO 260 273 4.70%4.90%5.00% 4.30%240 4.00% 153 g118% 120120 3.10% 3.40%3.40% 76%06120% 68 32 1.70% 平安国寿太保新华人保平安国寿太保新华人保 数据来测：公开数据整理：嘉世咨询研究结论；图源网络 06.寿险：呈明显的复苏态势 2023年1-4月寿险行业的累计保费增速分别为+4.0%、+7.7%，+8.9%，+9.6%，增速显著改善且呈现逐月提升超势，其余各寿险公司的保费增速超势和行业基本趋同， 从NBV（账面净值）角度来看，中国太保的单季度NBV增速已于2022Q3实现由负转正，中国平安的单季度NBV增速也于2022Q4实现转正，各上市险企的NBV也均在2023Q1实现同比正增长，寿 险行业的负债端呈现出明显的复苏态势， 2023年以来寿险累计保费增速同比改善各公司的NBV增速均已呈现“底部反转”趋势 一0一寿险行业 一0一中国人寿 0—平安人寿 一一太保人寿 一0一新华保险 十人保寿险 O中国平安单季座NBV增速-O-中国太保单季度NBV增速 数据来源：公开数据整理：嘉世咨询研究结论；图源网络 07.寿险：政策催化预定利率下调 ：二季度，金图监管层对保险公司进行圆口指导，要求新开发产品的定价利率从3.5%降到3.0%，定价利率下询对于行业未来发展的判断为“短多中精空长多” 场竞品进行横向比较，保险作为唯一保本且有一定保障属性的产品或仍具有一定竞争力。长期来看，险企负债成本的下降会带来利差损风险的降低，也因此一定程度上提高估值中框水平，利好行业长期健康稳健发展。 保险产品预定利率调整历史 时间事件 1997/11寿险预定利率调整为年复利下限4%、上限6.5%， 1999/6寿险预定利率下调为不超过年复利2.5%，停售超过2.5%的产品 2013/8普通型人身保险单法定评估利率3.5%，分红、万能最低保证利率不高于2.5%，普通型养老金或保险期间10年及以上普通型年金保单为法定利率1.15倍(即4.025%） 2015/2万能型人身保险的评估利率上限为年复利3.5%，分红型人身保险产品预定利率不高于3.5% 2016/3万能险责任准备金评估利率上限调整为3% 2019/8普通型人身保险保单评估利率上限为年复利3.5%和预定利率较小者，分红型/万能型人身保险责任准备金评估利率上限为年复利3% 2023/3监管对评估利率进行调研，并窗口指导从3.5%降至3.0% 数据来测：公开数据整理：嘉世咨询研究结论；图源网络 08.寿险：储蓄需求高涨，储蓄型产品热销 近年来超着资产新规后“非标转标”的持续推进和宏观经济承压、居民对未来收入预期相对谨慎，叠加在“房住不炒”政策下房地产市场的降温、资本市场波动和理财产品大面积破净导致居民财富缩水，居民风险偏好短期回落，消费信心不足，储蓄需求高涨；而储蓄险产品将作为当前市场上稀缺的具有“保本刷兑“特征的产品从而很好地承接了居民的储菌需求。 上市险企2022年保费收入前五大产品中储蓄型的年金险和增额终身寿产品占比较高 中国人寿中国平安中国太保新华保险中国人保 国寿鑫享至尊年金保险(庆典版)平安金瑞人生(2021)年金保险鑫虹利两全保险(分红型)移得福两全保险(分红型)人保寿险鑫安两全保验(分红型）(C款) 国寿鑫规东方年金保险平安财富金瑞(2021)年金保险金佑人生终身寿险(分红型）A款(2014版)惠添富年金保险人保寿险如意保两全保险（分红型） 国寿鑫招金生两全保险：平安御享金端年金保险长相伴(庆典版)终身毒险荣华世家终身寿险人保寿险聚财保养老年金保验（分红型）国寿城乡居民大病团体医疗保验（A型）平安平安福终身寿险鑫享事减(庆典.版)两全保险健康无优C款重大疾病保险人保寿险湿展金生年金保险 国寿金福临门年金保险平安金瑞人生(20)年金保险城乡居民大病团体医疗保险(A型)惠金享年金保险人保寿险卓越金生两全保险 数据来测：公开数据整理：嘉世咨询研究结论：图源网络 09.财险：继续保持稳健增长 2023年第一季度，全行业实现财险保费收入4667亿元，同比+10.44%，维续保持稳建增长，其中，车险保费收入为2087亿元，同比+6.19%；占比为44.72%，同比-1.79pct；非车险保费收入为 2580亿元，同比+14.14%；占比提升至55.28%， 行业财险保费收入结构及同比增速（亿元） 车险责任险农险健康险意外险其触险种一0一同比增速（右轴） 340428 240 450 348 310 310 300 320320 300 90240365 350345 90150 140 180 100 140 160 100 280310160 170 810 710 620 850810 660760 2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月 数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络 10.财险：新能源车渗透打开车险的增量空间 ，楚着汽车消费的逐新恢复和新能源车渗透率的持续提升以及商业车险自主定价系数浮动范国的扩大带来的车均保费改需，车险保费有望继续保持隐健增长， 新能源车渗透率持续提升车均保费回暖延续 新能源英用车零售销量（万辆）一0新能源车净透军（%） 数据来源：公开数据整理：嘉世咨询研究结论；图源网络 11.保险行业代理人持续出清，人均产能持续提升 2022年，行业代理人队伍“清虚仍在进行，A股五大上市险企个险销售人力合计缩减约83万人，同比减少约33.5%。长1.6%，在业内罕见的保持了正增长态势。同时，各上市险企转型成效逐步显现，人均产能有所提升， 上市险企代理人规模（万人）上市险企2022年代理人策略 一0—中国人寿 —0中国太保 中国平安 -0中国人保 -0一新华保险 0中国太平 公司 策路 中国人寿 众鑫计划 中国平安“三好五星”部课评价体系 新华保险钱军队伍 中国太保“长航行动” 中国人保"大个险”翼石计划2.0 中国太平"抓两头带中间”策略 数据来测：公开数据整理：嘉世咨询研究结论；图源网络 12.保单质量管控成效显著 近年来，险企对保单质量的关注度稳步提升，强化对继续率的考核权重，2022年绝大多数险企保单质量实现同比改善， 69.75亿元；中国太保-2.24亿元，同比收窄95.4%；中国平安-16.72亿元，同比收窄90.0%， 险企13个月继续率表现多数上市险企寿险退保率同比下降 ■2021202220212022 86% 90%88% 76 95% 97% 16% 6% EL 88% 84% 80%82%80% 82%%E8 73% 2%23 1% 13 中国平安中国人寿中国太保新华保险太平个险人保寿险太平银保阳光保险中国平安中国人寿中国太保新华保险人保寿险 数据来源：公开数据整理：嘉世咨询研究结论；图源网络 13.保险公司进一步聚焦“产品+服务”生态圈建设