去往中美库存底部的交集处：内外需的共同指向

根据研报正文，可以得出以下结论：

1. 美国和中国的库存周期存在共振去库的趋势，这可能会对出口链产生结构性机会。
2. 美国下一轮补库可能会对我国出口产生较强的拉动作用，包括药品、家居家具、服装及面料、机械设备等四类产品。
3. 电子照明设备、家用电器、计算机等耐用品订单增长可能会带动美国补库并拉动我国出口。
4. 我国出口导向行业的去库进度可能快于内需主导的行业，但随着出口整体下行，这部分行业的补库可能会领先于总库存周期向上。
5. 内需方面，部分消费品行业和生活性服务业的PMI新订单指数已在边际回暖，居民消费需求有望逐步改善。
6. 历史复盘显示，在主动补库区间样本下，周期、消费类资产胜率较高，当下周期类资产具有较好的赔率空间。
7. 下一轮补库开启前，顺周期板块有望迎来较强顺风，但具体到不同行业，下游顺周期行业相对上游可能具备更高的弹性。
8. 需要注意相关政策实效、中国经济复苏、全球金融环境突变、中美去库进展和历史经验等方面的风险。

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