机械设备行业跟踪周报：推荐下半年内外需均持续改善的工程机械；建议关注中东订单加速&估值底部的油服装备

核心观点与关键数据

• 工程机械：下半年内外需均持续改善，推荐三一重工、恒立液压等；关注中东订单加速&估值底部的油服装备，推荐杰瑞股份、纽威股份。
• 光伏设备：HJT电池为新质生产力，降本增效加速，2024年出货量有望达20GW，电站端渗透率逐步提升；推荐迈为股份、奥特维、高测股份。
• 油气装备：看好国内项目总包商出海带来的油服装备出海机会，推荐杰瑞股份、纽威股份。
• 半导体设备：2024年中报业绩持续增长，看好强研发助力国产化进程提速；推荐北方华创、中微公司、拓荆科技等。
• 通用自动化：2024年中报业绩筑底，静待需求改善；推荐海天精工、纽威数控、科德数控等。
• 船舶：2024年H1板块量价齐升，建议关注业绩拐点显现的造船龙头；推荐海工板块困境反转的中集集团，建议关注中国船舶、中国重工。
• 叉车：2024H1板块业绩增速稳健，建议关注估值回落的国产龙头；推荐杭叉集团、安徽合力。

研究结论

• 工程机械：国内农村水利、更新替换成支撑因素；海外受益于低基数、去库存和需求复苏，反转信号明显；下半年国内外共振，业绩增长有望提速。
• 光伏设备：HJT电池降本增效持续为新质生产力的代表，2024年出货量有望达20GW，电站端渗透率逐步提升。
• 油气装备：海外订单高增主要和以“三桶油”为代表的中国油气企业“走出去”高度相关，看好钻完井&固井&连续油管设备龙头杰瑞股份和中东订单2024Q1翻倍的工业阀门龙头纽威股份。
• 半导体设备：海外制裁升级背景下，看好存储厂扩产&国产化率提，重点推荐北方华创、中微公司、拓荆科技等。
• 通用自动化：机床行业看好国产化&出海进程加速；注塑机行业国内集中度提升，千亿海外市场未来可期；工业自动化新能源领域需求放缓，国产化率快速提升；刀具行业短期有望受益于制造业景气复苏，开工率提升；推荐埃斯顿、绿的谐波、国茂股份、海天国际、伊之密等。
• 船舶：本轮船舶周期高景气度趋势可持续，看好船企后续高价船订单业绩兑现。
• 叉车：国内制造业景气度下滑，大车需求减少，增速放缓；受益高毛利率海外业务、电车占比提升，利润端增速显著强于营收；下半年国内原材料价格仍低位震荡，且海外收入增长，占比被动提升，叉车企业利润率有望维持较高水平。
• 光伏设备：全球光伏主产业链集中在中国，光伏设备全面国产化；国产设备商迎出海机遇，短期会采取设备国内制造&海外售后配套来拓展海外市场。
• 轨交装备：2024年上半年国内铁路固定资产投资同比+10.6%，看好稳增长的轨交机械；建议关注整车环节中国中车，信号系统开发环节中国通号、思维列控。
• 豪迈科技：老牌轮胎模具冠军企业，跨足大型零部件与数控机床行业打开中长期天花板；推荐“买入”评级。
• 柳工：国内装载机龙头，国际化&拓品类开启新征程；引领全球装载机电动化进程，挖掘机渠道变革逆势扩张；推荐“买入”评级。
• 中集集团：集装箱供应链景气回暖，建议关注量利修复的行业龙头；海上油气投资加速，海工周期反转趋势显现；维持“买入”评级。
• 海天国际：全球注塑机行业龙头，千亿海外市场大有可为；推荐“买入”评级。
• 中国船舶：筹划重大资产重组，停牌公告。

风险提示

• 下游固定资产投资不及市场预期
• 行业周期性波动风险
• 地缘政治及汇率风险