铝及氧化铝周报

铝及氧化铝周报Aluminum&AluminaWeeklyReport 摘要： 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周沪铝主力合约AL2309震荡偏强，重心小幅上移。主力合约2309报收于18280元 /吨，周涨幅0.3%。氧化铝主力合约2311报收于18390元/吨，周涨幅0.6%。 【重要资讯】 宏观方面，美联储7月加息25bp，符合市场预期。美国7月总和PMI及6月成屋销售数据表现较弱，二季度GDP表现良好。我国政治局经济工作会议提振市场情绪，市场对于下半年经济刺激措较为期待。本周美元指数震荡偏强，外盘伦铝震荡盘整。供给方面，云南地区总复产规模已达120万吨左右，而四川眉山因电力供应问题有10吨左右的减产产能，从全国来讲依然以复产为主。成本端氧化铝现货价格继续上涨，盘面价格高位震荡。需求方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.2个百分点至62.9%，与去年同期相比下滑3.4个百分点。分版块来看，铝型材板块开工率五周连降，铝箔板块开工率亦有下行。其余板块开工率本周持稳为主，其中合金板块受制于汽车行业淡季需求难有上涨，板带及线缆板块同样面临订单不足的问题。整体来看国内铝加工企业开工率继续降低，传统淡季制约下短期开工率预计弱势运行。库存方面，2023年7月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.6万吨， 较本周一库存下降0.9万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年7月历史同期 库存下降13.5万吨，继续位于近五年同期低位。伦铝库存依然以下降为主。 【交易策略】 整体上看，目前宏观情绪好转提振盘面震荡走强，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主。 目录 一、本周盘面行情回顾3 二、本周现货市场回顾4 三、上游原材料情况5 四、电解铝产能及开工情况6 五、库存情况8 六、LME持仓情况分析10 七、套利机会分析10 八、铝期权操作策略12 九、操作策略12 十、沪铝仓单情况15 一、本周盘面行情回顾 图1-1LME三月铝日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-3氧化铝主力合约日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-2沪铝主力合约日线走势 1204000 115 1103500 105 100 952500 90 3000 852000 801500 75 701000 美元指数LME三月铝收盘价 美元/吨 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-4美元指数与LME三月铝期价走势比较资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝主力合约AL2309震荡偏强，重心小幅上移；伦铝方面本周同步震荡，但整体要弱于沪铝；氧化铝主力合约AO2311震荡偏强。截至周五成稿，伦铝连三合约报收2214.5美元/吨，周涨幅0.18%；沪铝主力合约2309报收于18390元/吨，周涨幅0.6%。氧化铝主力合约2311报收于2880元/吨，周涨幅0.42%。美元指数本周震荡偏强，周五收盘在101.74，周环比上涨0.67%。 二、本周现货市场回顾 长江有色市场:平均价:铝:A00 上海物贸:平均价:铝 26,000.00 26,000.00 24,000.00 24,000.00 22,000.00 22,000.00 20,000.00 20,000.00 18,000.00 18,000.00 16,000.00 16,000.00 14,000.00 14,000.00 12,000.00 12,000.00 10,000.00 10,000.00 元/吨 元/吨 图2-1长江有色A00铝锭均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-2上海物贸铝平均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 26,000.0024,000.00 4500 22,000.00 4000 20,000.00 3500 18,000.00 3000 广东南储及南海灵通A00铝锭 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 元/吨 广东南储:平均价:A00铝锭(国产):佛山仓库 南海有色(灵通):平均价:国产A00铝(批售含票):佛山 氧化铝（两网均价） 2500 2000 1500 氧化铝（两网均价） 图2-3广东南储及南海灵通A00铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-4氧化铝现货安泰科及百川两网均价走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 最新一期2023-07-28长江有色市场A00铝锭现货平均价为18,360.00元/吨，环比上周同期上涨60.00元/吨；上海物贸铝平均价为18,350.00元/吨，环比上周同期上涨40.00元/吨；广东南储国产A00铝锭佛山仓库平均价为18,340.00元/吨，环比上周同期下跌-30.00元/吨；南海灵通国产佛山A00铝批售含票平均价格为18,670.00元/吨，环比上周同期下跌0.00元/吨；中铝华东市场AL99.7铝锭报价18,350.00元 /吨，环比上周同期上涨40.00元/吨；中铝华南市场AL99.7铝锭报价18,340.00元/吨，环比上周同期下 跌-30.00元/吨；中铝西南市场AL99.7铝锭报价18,350.00元/吨，环比上周同期下跌0.00元/吨。氧化铝现货方面，安泰科及百川两网平均现货价格为2853.5元/吨，环比上周同期上涨16元/吨。 本周国内现货市场整体成交清淡，周初临近长单结算日，三地市场部分贸易商收货补长单需求增加，现货升水小幅探涨，而后回落。其中华东地区下游刚需补库，现货流通稳定，现货升水窄幅整理为主，截止本周四，期铝市场大幅上涨，下游采购意愿不佳，现货跟涨乏力，转为对08合约小升水20元/吨附近，环比 上周四下降10元/吨。本周中原地区现货升水波动较大，周内巩义地区到货较少加之区域内下游采购回暖，市场现货流通偏紧，持货商挺价出货，豫沪价差收窄至平水左右，而后又承压回落。周内华南市场现货升水先扬后抑，区域供应增量明显，且当地下游多采购铝棒补库，铝锭现货流通宽松，现货对08合约升水从90元/吨回落至平水附近。短期来看，国内下游尚处于消费淡季，规模性补库意愿不足，盘面受宏观利多提振偏强，现货上涨些许乏力，短期现货升水维持弱势震荡为主。根据SMMA00铝平均升贴水的周度基本面预测模型，下周平均升贴水预测区间为[-50，40]，预计下周平均升贴水出现升水转贴水。 三、上游原材料情况 预焙阳极六地�厂均价 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 元/吨 4300.0 氧化铝三地均价 3800.0 3300.0 2800.0 2300.0 1800.0 元/吨 图3-1预焙阳极六地出厂均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图3-2中铝华东、华南、西南市场铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周中国预焙阳极市场成交价格持稳运行。截止目前中国预焙阳极市场成交低端价格为4490-4970元/ 吨，高端价格为4890-5310元/吨，本周原材料价格上行，成本端支撑力度尚可，部分企业满负荷运行，整体供应良好，下游电解铝企业继续复产、新投产，主要集中于云南地区，供应继续增加，对预焙阳极需求有所增加。 本周中国国产氧化铝价格继续上行。截止到本周四，中国国产氧化铝均价为2848元/吨，较上周同期上涨约15元/吨，涨幅约为0.53%。本周中国国产氧化铝现货市场成交氛围依旧较为积极，周初市场相继传出现货成交消息带动价格上涨。其中广西地区成交3000吨氧化铝现货，成交价格为2850元/吨，现汇出厂； 山西地区成交1万吨氧化铝现货，成交价格为2900元/吨，发往新疆；山东地区成交5000吨氧化铝现货， 成交价格为2810元/吨，同样流向新疆；河南地区成交5000吨氧化铝现货，成交价格为2905元/吨，发往陕西。以上成交均不同程度升水于网价，受成交影响本周国产氧化铝现货价格持续上调。 四、电解铝产能及开工情况 表4-12023年周度电解铝产量及开工率统计 年度 周度 产量 环比 单位 开工率 开工率变化 2023 第30周(7/21-7/27) 80.34 0.45% 万吨 88.66% 0.40% 2023 第29周(7/14-7/20) 79.98 0.53% 万吨 88.26% 0.46% 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据备注：产量为理论开工预估值 表4-22023年中国电解铝减产、拟减产明细 企业 总产能 原运行产能 现运行产能 已减产 减产时间 已确定待减 或减产但未明确 山东魏桥铝电有限公司 562 530 500 30 2023年6月 0 0 山东南山铝业股份有限公司 58 73 58 15 2023年3月 10 遵义铝业股份有限公司 42 25 12 13 2023年1月 0 贵州华仁新材料有限公司 50 25 12 13 2023年1月 0 安顺市铝业有限公司 13.5 8 0 8 2023年1月 0 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 15 10 10 0 2023年1月 0 贵州兴仁登高新材料有限公司 50 37.5 25 12.5 2023年1月 0 云铝集团 310 227 184.8 42.2 2023年2月 0 云南神火铝业有限公司 64 72 54 18 2023年2月 0 云南其亚金属有限公司 25 28 21 7 2023年2月 0 广西田林百矿铝业有限公司 30 30 25 5 2023年3月 0 四川启明星铝业有限责任公司 12.5 10 5 5 2023年7月 0 总计 168.7 10 0 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据 表4-32023年中国电解铝已复产、拟复产明细 企业 总复产规模 已复产 始复产通电时间 待复产 预期年内还可复产 预期年内最终实现累计 山西兆丰铝电有限责任公司 4.5 0 2023年 4.5 4.5 4.5 广西来宾银海铝业有限公司 19 19 2023年一季度 0 0 19 广西苏源投资股份有限公司 10 10 2023年一季度 0 0 10 四川启明星铝业有限责任公司 3.3 0 2023年4月 3.3 3.3 3.3 阿坝铝厂 11 8.5 2023年1月 2.5 2.5 11 眉山市博眉启明星铝业有限公司 3.3 0 2023年4月 3.3 3.3 3.3 广元中孚高精铝材有限公司 20 20 2023年2月 0 0 20 广元弘昌晟铝业有限责任公司 3.5 3.5 2023年3月 0 0 3.5 遵义铝业股份有限公司 28 28 2023年3月 0 0 28 贵州华仁新材料有限公司 28 28 2023年2月 0 0 28 安顺市铝业有限公司 8 0 0 0 0 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 4 4 2023年3月 0 0 4 云铝集团 123.2 61.2 2023年6月 62 62 123.2 云南神火铝业有限公司 36 24 2023年6月 12 12 36 云南宏泰新型材料有限公司 18 18 2023年6月 0 0 18 云南其亚金属有限公司 14