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根据报告,水泥行业已经回归盈亏平衡的底部,龙头企业的盈利韧性超过市场预期,且具备高分红高股息的投资价值。淡季印证了行业底部,行业盈利重回盈亏平衡或亏损。同时,央国企重启整合及碳交易在水泥行业的推行,将有望改善行业供需失衡的态势,带来向上的“期权”。建议在行业底部布局,首选周期底部盈利有保证的公司,同时兼具分红率的提升和进一步的潜力,推荐龙头海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团、华新水泥、万年青、天山股份。