2023年半年度报告点评：利润贴近业绩预告上限，稳中求进

公司2023年半年度实现营收68.94亿元，同比增长30.7%，归母净利润7.35亿元，同比增长62.14%，扣非净利润6.95亿元，同比增长82.65%。C端渠道面临较大压力，整体平稳。23H1经销商数量为1872个，平均单个经销商创收156.34万元，同比增长18.93%。公司收缩费用政策延续，净利率保持双位数水平。目前公司形成5+1品牌矩阵，包括安井主品牌，新柳伍、新宏业收购品牌，预制菜安井小厨、冻品先生以及高端鱼副产品安仔。我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为15.0/18.5/22.1亿元，同增36%/23%/20%，EPS分别为5.12/6.30/7.55元，对应当前PE为30x、24x、20x，维持“买入”评级。

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