电池及储能行业周报：政策驱动行业健康发展，储能并网同比高增

行业研究 2023年07月30日 行业周报 标配政策驱动行业健康发展，储能并网同比高增 ——电池及储能行业周报（2023/07/24-2023/07/30） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn % % 22-0722-1023-0123-04 15% 6 -3% -12% -21 -30% -38% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.政策持续推动电动车行业发展，锂电市场需求稳步回暖——电池及储能行业周报（2023717-2023723）2.光伏企稳风电向好，电动车需求恢 投资要点： 市场表现：上周（07/24-07/30）申万电池板块整体上升2.36%，跑输沪深300指数2.11个百分点。上周电池及储能行业主力净流入的前五为宁德时代、阳光电源、格林美、欣旺达华自科技；净流出前五为赢合科技、亿纬锂能、珠海冠宇、曼恩斯特、盛弘股份。 电池板块 （1）政策驱动电车需求，促进行业健康发展。7月24日，中央政治局会议强调要提振汽车等大宗消费，结合近期新能源汽车补贴延期、新能源车下乡等政策，将进一步扩大新能源汽车市场需求，加速行业发展。乘联会：我国6月新能源汽车零售量约62.0万辆，同比/环比+27.5%/-6.8%，渗透率约35.8%。行业排产情况向好，市场需求恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。 （2）8月需求稳步回暖，供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈。2）正极材料：铁锂、三元材料价格跟随上游碳酸锂价格震荡运行，需求端逐步恢复。3）负极材料：下游电池企业需求有序复苏，下游寻家订单有所增加，但多为比价议价，实际订单落地有限，总体来看本周市场价格较为稳定。4）隔膜：本周隔膜市场需求平缓恢复，整体来看隔膜行业供需基本平衡。5）电解液：电解液需求恢复较好，六氟价格基本稳定。 建议关注：亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。 复——电力设备新能源行业周报储能板块 （2023/07/03-2023/07/09） 3.新型储能方兴未艾，工商+大储如日方升——电力设备行业深度报告 （1）受益于政策鼓励新能源配储，独立式储能市场快速发展。2023年1-6月国内并网 储能项目总容量达7.59GW/15.59GWh，同比大幅增长，预计全年并网规模有望超17.7GW/41.1GWh；受益于政策鼓励新能源租赁储能容量，独立式储能项目快速发展，上半年在并网规模中的占比达64%。未来随着电力市场相关政策落地、储能交易机制的逐步明晰，独立式储能项目经济性有望进一步提升，盈利模式的成熟将带动独立储能市场加速发展。 （2）本周新增6个招标项目，4个项目开标。本周（截止7月28日）储能招投标市场 略有回落，从容量上看，不考虑中国电建市政2023-2024储能系统框架采购项目，储能项目招中标总规模为0.67GW/1.67GWh，环比-37.4%；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.21元/Wh，环比+16.1%，储能EPC中标均价为1.60元/Wh，环比-42.9%。 建议关注：上能电气：已实现储能业务全产业链布局，充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。科士达：1）已形成“储能变流器+光储充系统”的储能产品矩阵，业务模式为“自有品牌 +ODM”；2）携手宁德时代共建储能PACK产线（规划4GWh，已建2GWh）；3）切入海外户用龙头SolarEdge供应商体系，海外市场加速开拓。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪9 4.行业动态10 4.1.行业新闻10 4.2.公司要闻10 4.3.上市公司公告11 5.风险提示12 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/7/28）5 图2电芯价格（元/Wh）7 图3锂盐价格（万元/吨）7 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）8 图9电解液价格（万元/吨）8 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 表1核心标的池估值表20230728（单位：亿元）5 表2上周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2023/7/28）6 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情10 表5本周公司要闻10 表6本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）政策驱动电车需求，促进行业健康发展 7月24日，中央政治局会议强调要提振汽车等大宗消费，结合近期新能源汽车补贴延期、新能源车下乡等政策，将进一步扩大新能源汽车市场需求，加速行业发展。乘联会：我国6月新能源汽车零售量约62.0万辆，同比/环比+27.5%/-6.8%，渗透率约35.8%。行业排 产情况向好，市场需求恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。 （2）8月需求稳步回暖，供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格基本稳定。需求端：本周碳酸锂价格现货价格持稳，材料厂采购平稳。预期短期内价格博弈仍将持续，近期价格或持续小幅震荡运行。2）正极材料：磷酸铁锂材料在上游碳酸锂平稳下维持稳定，7月28日 报价9.25万元/吨，周环比持平。磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下不断被下游压低加工费，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元价格仍将震荡运行。3）负极材料：下游电池企业需求有序复苏，下游寻家订单有 所增加，但多为比价议价，实际订单落地有限，总体来看本周市场价格较为稳定。原材料端：随着下游负极行业回暖，石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格以接近成本线附近，后续下降空间小。4）隔膜：本周隔膜市场需求继续恢复，干法隔膜在储能需求带动下订单 爆满，下半年产销量有望进一步提升，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。5）电解液：碳酸锂价格稳定，电解液需求恢复较好，本周六氟企业基本满产，六氟磷酸锂价格小幅下滑，7月28日报价14.6万元/吨。 建议关注： 亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司在动力电池端布局三元大圆柱系列，在荆门、成都等地区形成产能，预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务迅速增长，2022年公司储能出货约10GWh。2）公司在上游锂盐、镍矿，中游正负材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂，降低公司成本，强化盈利能力。 1.2.储能板块 （1）受益于政策鼓励新能源配储，独立式储能市场快速发展。 据CNESADataLink数据，2023年上半年全国各地发布新型储能补贴政策超26条，涉及用户侧储能、新能源配储能及独立储能等多领域。1-6月国内并网储能项目总容量达7.59GW/15.59GWh，同比大幅增长，预计全年并网规模有望超17.7GW/41.1GWh；受益于政策鼓励新能源租赁储能容量，独立式储能项目快速发展，上半年在并网规模中的占比达64%。作为发电端成本项，电源侧储能目前仍多依托于政策强配，独立式储能因其共享特性正成为当前储能商业模式的重点发展方向，未来随着电力市场相关政策落地、储能交易机制的逐步明晰，独立式储能项目经济性有望进一步提升，盈利模式的成熟将带动独立储能市场加速发展。 （2）本周新增6个招标项目，4个项目开标 本周（截止7月28日）储能招投标市场略有回落，从容量上看，不考虑中国电建市政 2023-2024储能系统框架采购项目，储能项目招中标总规模为0.67GW/1.67GWh，环比- 37.4%，其中招标项目规模为0.38GW/1.09GWh，环比-53.9%；中标项目规模为 0.29GW/0.59GWh，环比+85.3%；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.21元/Wh，环比+16.1%，储能EPC中标均价为1.60元/Wh，环比-42.9%。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 科士达：1）公司已形成包括储能变流器和光储充系统在内的储能系统产品，以“自有品牌+ODM”双模式开展储能业务。2）与宁德时代成立合资公司，深度绑定头部电池厂，目前规划储能电池PACK产能4GWh（其中已建成2GWh）。3）成功切入海外户用龙头SolarEdge供应商体系，海外市场加速开拓中。 表1核心标的池估值表20230728（单位：亿元） 证券代码证券名称市值2022年归 母净利润 2023年归 YoY%PE母净利润E 2024年归 YoY%PE母净利润E YoY%PE 300014.SZ亿纬锂能1197.3635.0920.76%34.1261.0273.90%19.6291.7350.32%13.05 电动688005.SH容百科技217.8413.5348.54%16.1018.1434.07%12.0123.8231.30%9.14 车&002340.SZ格林美358.9812.9640.36%27.7022.1470.88%16.2128.9830.88%12.39 锂电300769.SZ德方纳米292.9823.80188.36%12.3115.73-33.90%18.6228.9083.66%10.14 300568.SZ星源材质215.717.19154.25%29.9911.3457.70%19.0215.7739.07%13.67 300037.SZ 新宙邦 355.48 17.58 34.57% 20.22 15.09 -14.18% 23.56 21.31 41.22% 16.68 池001301.SZ尚太科技136.8512.89137.26%10.6113.141.91%10.4118.0537.38%7.58 300827.SZ上能电气125.830.8238.46%154.274.29425.52%29.356.9762.65%18.05 300693.SZ盛弘股份114.882.2497.04%51.393.4253.15%33.564.8040.21%23.93 储能688390.SH固德威274.036.49132.27%42.2017.28166.16%15.8625.5147.63%10.74 688248.SH南网科技188.052.0643.82%91.414.95140.77%37.968.1965.29%22.97 002518.SZ科士达196.116.5675.90%29.8710.7463.66%18.2515.2842.20%12.84 601222.SH林洋能源 160.69 8.56 -8.00% 18.77 11.57 35.16% 13.89 15.82 36.72% 10.16 资料来源：Wind一致预期，东海证券研究所 2.行情回