猪价短期出现上涨，去产能仍为板块主逻辑

本周行情回顾：沪深300指数上涨4.47%，申万农林牧渔指数下降0.40%。在一级子行业中房地产、非银金融、建筑材料表现位居前列，分别上升11.54%、11.29%和8.22%。部分重点个股涨幅前三名：天马科技（+6.26%）、*ST天山（+5.25%）、平潭发展（+4.44%）；跌幅前三名：万辰生物（-12.11%）、*ST正邦（-9.35%）、新五丰（-6.99%）。猪价在情绪、标肥价差走阔、二次育肥进场、极端天气等因素的影响下持续上涨，部分地区成交价格已经超过16元/公斤。我们认为此次生猪价格上涨主要系情绪助推，在极端天气和生猪价格上涨的背景下，散户压栏抗价情绪较为严重，从而导致猪价短期内快速上涨。从供需基本面来看，2023年3月份以来理论生猪供给量会环比增加，虽然年初疫病或对供给端或有一些扰动，但是整体依旧供大于求，生猪价格缺乏持续上涨的动力。我们判断在短期内情绪的影响下，猪价或仍有短暂向上的动力，但是随着标肥价差缩窄以及二次育肥入场的增多，生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

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