计算机行业周报：海外云厂商AICapex提高，关注国内信创与数据要素政策端变化

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 计算机 2023年07月30日 计算机行业周报（20230724-20230728） 推荐 （维持） 海外云厂商 AI Capex 提高，关注国内信创与数据要素政策端变化  本周板块走势回顾：本周（7月24日-7月28日）计算机（中信）指数上涨0.99%，创业板指数上涨0.92%，上证指数上涨1.84%。板块周涨幅前三为财富趋势（41.79%）、指南针（23.97%）、同花顺（22.13%），板块跌幅前三为彩讯股份（-19.70%）、永信至诚（-15.81%）、华是科技（-14.47%）。  市场寻底接近尾声，半年报影响式微，数据要素与信创政策持续落地，板块迎来反转。延续前期观点，随着板块业绩预告披露完成，以及快报的发布，上半年业绩不达预期已基本反应，市场进入底部阶段。与此同时，数据要素方面，7月28日，国务院任命刘烈宏为国家数据局局长，在今年3月10日我国成立数据局后，人事任命终落地；信创方面，7月28日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评工作指南（试行）》，由中国交通运输协会信息专业委员会提出，46家参编单位共同编制的《交通运输信息技术应用创新适配测评总体要求》，完成征求意见稿的编制，制度性建设不断推进，建议重点关注政策后，数据要素和信创产业积极变化。  海外大厂Capex预计进一步提升，带来上游芯片需求结构变化。根据Meta、Microsoft、Alphabet公司财报，2023Q2单季度Capex达到220.47亿美元，同比增长3.65%，环比增长11.70%。未来，各家厂商Capex亦将继续提升，其中，Microsoft将大幅提升数据中心建设成本，以便为AI服务提供更好支持。Alphabet增加对技术基础设施的投资，包括对AI和云服务建设投入。Amazon在生成人工智能和大型语言模型业务的Capex将会有所增加。Meta表示，前期AI 投资成效渐显，未来将持续坚定投资AI业务。受大厂资本开支提振，上游芯片需求端发生结构变化，其中，Intel该业务呈现季度下降水平（2022Q1的60.34亿美元逐步下降到2023Q1的37.18亿美元）。得益于数据中心对于AI算力需求，NVIDIA数据中心收入大幅提升。2023Q1，NVIDIA数据中心业务收入达到42.84亿美元，同比增长14.24%，高于Intel同期37.18亿美元收入水平。  AI技术迭代、产品化持续推进，智能驾驶“制造-能源-服务”三位一体发展。AI领域，Microsoft，Azure Open AI 服务方面势头强劲。超过 11,000 个数字原生企业都在使用该服务，Q2度每天新增近 100 名新客户。Alphabet，23Q2发布大模型PaLm 2，目前正在打造新一代大模型Gemini，未来要做多模态。Amazon，提供AI编程助手，提高开发效率，并帮助企业提升数据质量和获取客户洞察。Meta，在排名和推荐系统方面，Reels年收入从去年秋天的 30 亿美元增长到现在的 100 亿美元。智能驾驶领域，Tesla“三位一体”推进，汽车方面，公司专注于提高制造能力，如制造Cyber truck和下一代平台，以及降低成本；能源方面，增加储能产品的生产，满足高需求；服务方面，公司2024年会加快开放充电网络，让Tesla充电网络加快增长；FSD方面，迄今为止累计行驶里程数超3亿英里。  投资建议与标的：  海外对标公司，金山办公、海光信息、寒武纪、浪潮信息、中科曙光等。  数据要素相关标的：1）国资云平台：太极股份、深桑达、易华录等；2）数据治理：英方软件、三维天地等；3）数据资源平台：久远银海、山大地纬、中科江南、博思软件、德生科技等；4）数据流通：云赛智联、每日互动等。  信创相关标的：太极股份、中国软件、纳思达、神州数码、麒麟信安、海量数据、宝兰德。  风险提示：技术发展不及预期；模型落地不及预期；新能源竞争格局加剧。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 证券分析师：魏宗 邮箱：weizong@hcyjs.com 执业编号：S0360522100001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 328 0.04 总市值(亿元) 42,677.23 4.51 流通市值(亿元) 35,188.05 4.83 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.4% 9.7% 17.9% 相对表现 -9.4% 14.3% 23.4% 相关研究报告 《 计 算 机 行 业 周 报 （20230717-20230721）：Microsoft发布Copilot付费模式，To B大模型商业模式逐步清晰》 2023-07-23 《计算机行业重大事项点评：Office 365 Coplilot定价超预期，开源模型或重塑格局，国内B端AI应用打开成长空间》 2023-07-23 《计算机行业周报（20230710-20230714）：政策催化叠加AI，关注电力信息化机会》 2023-07-16 -16%3%23%42%22/0822/1022/1223/0323/0523/072022-08-01~2023-07-28计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 行业周观点 ....................................................................................................................... 4 二、 海外科技公司概况与近期业绩情况 ............................................................................... 6 三、 海外科技公司2023Q2基本面梳理 ................................................................................ 7 （一） 海内外科技公司云支出概况 ............................................................................... 7 （二） 上游芯片厂商验证 ............................................................................................... 9 （三） 海外科技公司AI与智能驾驶战略梳理 ........................................................... 10 （四） 投资建议与相关标的 ......................................................................................... 12 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 12 计算机行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 计算机重点公司盈利预测与估值表 ......................................................................... 5 图表 2 海外科技公司情况一览 （亿美元） ..................................................................... 6 图表 3 海外科技公司调整后EPS业绩超预期概况 ............................................................ 6 图表 4 Microsoft、Alphabet和Amazon、MetaCapex情况（亿美元） ............................ 7 图表 5 阿里巴巴Capex额度及同比增速（亿元） ............................................................. 8 图表 6 腾讯Capex额度及同比增速（亿元） ..................................................................... 8 图表 7 金山云Capex额度及同比增速（亿元） ................................................................. 9 图表 8 Intel数据中心和人工智能收入（亿美元）及同比，环比增速 ............................. 9 图表 9 NVIDIA数据中心收入（亿美元） ........................................................................ 10 图表 10 海外科技公司AI战略及产品服务梳理 ............................................................... 10 图表 11 Tesla战略与产品梳理 ............................................................................................ 11 计算机行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周（7月24日-7月28日）计算机（中信）指数上涨0.99%，创业板指数上涨0.92%，上证指数上涨1.84%。板块周涨幅前三为财富趋势（41.79%）、指南针（23.97%）、同花顺（22.13%），板块跌幅前三为彩讯股份（-19.70%）、永信至诚（-15.81%）、华是科技（-14.47%）。 市场寻底接近尾声，半年报影响式微，数据要素与信创政策持续落地，板块迎来反转。延续前期观点，随着板块业绩预告披露完成，以及快报的发布，上半年业绩不达预期已基本反应，市场进入底部阶段。与此同时，数据要素方面，7月28日，国务院任命刘烈宏为国家数据局局长，在今年3月10日我国成立数据局后，人事任命终落地；信创方面，7月28日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评工作指南（试行）》，由中国交通运输协会信息专业委员会提出，46家参编单位共同编制的《交通运输信息技术应用创新适配测评总体要求》，完成征求意见稿的编制，制度性建设不断推进，建议重点关注政策后，数据要素和信创产业积极变化。 海外大厂Capex预计进一步提升，带来上游芯片需求结构变化。根据Meta、Microsoft、Alphabet公司财报，2023Q2单季度Capex达到220.47亿美元，同比增长3.65%，环比增长11.70%。未来，各家厂商Capex亦将继续提升，其中，Microsoft将大幅提升数据中心建设成本，以便为AI服务提供更好支持