工业开工率分化，猪肉批发价较快上涨

要点 本周工业开工率走势分化，猪肉和鸡蛋的批发价明显上涨。30大中城市商品房销售继续低位回暖，主要由一、二线城市贡献，三线城市地产销售环比明显转弱。 出口集装箱运价指数连续六周下跌，热门出口航线本周有涨有跌。本周黑色大宗商品价格多数上涨，猪肉和鸡蛋的批发价涨幅较大。 生产端，本周各产业链开工率走势分化。钢铁产业链开工率环比下降。其中全国高炉开工率环比下降1.7个百分点至82.1%；焦化企业开工率为74.5，环比持平。汽车开工率环比走势分化有升有降，其中汽车半钢胎开工率环比上升0.2个百分点至71.7%，汽车全钢胎开工率下降0.1个百分点至62.4%。化工产业链开工率同样分化，本周PTA开工率上升4.6个百分点至80.8%，涤纶长丝开工率环比下降1.0个百分点，纯碱开工率下降3.8个百分点至81.9%。焦炉生产率持平。 本周基建相关的石油沥青装臵开工率环比上升7.7个百分点至37.9%；上周水泥磨机运转率环比下降5.2个百分点至45.2%，创2019年以来同期新低。 库存方面，本周钢材继续累库，螺纹钢社库+厂库环比上升0.1%，电解铝库存环比增速转负至-2.1%。铁矿石库存环比下降0.7%。独立焦化厂焦煤可用天数环比由负转正至延长5.2%。 需求端，本周地产销售继续低位改善，地铁客流回暖。本周30个大中城市商品房日均成交面积环比增加5.2%，绝对水平仍处2019年以来的同期新低。上周百城土地供应面积环比增加19.9%，成交土地面积环比增加33.4%，百城土地成交溢价率下降至4.1%。上周乘用车批发、零售环比均上升，全国乘用车零售、批发日均销量分别为6.2万辆和6.9万辆，环比分别上升23.2%、24.3%。本周电影日均票房收入2.9亿元，环比上升10.8%，继续处于2019年以来的同期新高；本周9城地铁日均客运量日均为4411万人次，环比上升0.4%，仍是处2019年以来同期新高。外贸方面，本周CCFI指数环比下降0.3%，上周重点港口货物吞吐量环比下降2.7%，集装箱吞吐量环比下降2.9%。 价格方面，黑色大宗商品多数上涨，猪肉和鸡蛋的批发价较快上涨。本周沥青期货收盘价周均值环比上涨0.5%；全国浮法玻璃平均价格周均值环比上涨上升0.3%。本周焦煤价格周均值环比上升上涨7.4%，动力煤价格周均值持平。铁矿石价格周均值和螺纹钢价格周均值均环比上涨上升1.6%。本周水泥价格指数均值环比下降0.9%。主要农产品中，猪肉批发价环比上涨5.8%，28种重点监测蔬菜批发价环比下跌1.4%，7种重点监测水果批发价环比下跌1.7%，鸡蛋批发价环比上涨4.5%。 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。 1、高频数据：开工率走势分化，外需延续弱势 本周工业开工率走势分化，螺纹钢社库+厂库持续增加。30大中城市商品房销售继续低位回暖，主要由一、二线城市贡献，三线城市地产销售环比明显转弱。出口集装箱运价指数连续六周下跌，热门出口航线本周有涨有跌。本周黑色大宗商品价格多数上涨，猪肉、鸡蛋的批发价涨幅较大。 图表1：本周国内高频数据一览 2、生产：工业开工率走势分化 各产业链开工率走势分化。本周钢铁产业链开工率环比下降，其中全国高炉开工率环比下降1.7个百分点至82.1%，焦化企业开工率为74.5%，环比持平。汽车开工率环比走势分化，其中汽车半钢胎开工率环比上升0.2个百分点至71.7%，创2019年以来同期新高，在政策刺激下乘用车生产的景气度较高；汽车全钢胎开工率下降0.1个百分点至62.4%。化工产业链开工率同样分化，本周PTA开工率上升4.6个百分点至80.8%，涤纶长丝开工率环比下降1.0个百分点，纯碱开工率下降3.8个百分点至81.9%。焦炉生产率持平。本周基建相关的石油沥青装臵开工率环比上升7.7个百分点至37.9%，高于2021和2022年的同期，道路工程实物工作量的形成或有提速；上周水泥磨机运转率环比下降5.2个百分点至45.2%，创2019年以来同期新低。 图表2：全国高炉开工率环比下降1.7% 图表3：焦化企业开工率环比持平 图表4：汽车轮胎半钢胎开工率环比上升0.2% 图表5：汽车轮胎全钢胎开工率环比下降0.1% 图表6：PTA开工率环比上升4.6% 图表7：涤纶长丝开工率环比下降1.0% 图表8：纯碱开工率下降3.8% 图表9：焦炉生产率持平 图表10：石油沥青装臵开工率环比上升7.7% 图表11：上周全国水泥磨机运转率环比下降5.2% 3、库存：钢材库存继续回补 本周螺纹钢社会库存继续回补，环比上升1.7%至578.2万吨；螺纹钢厂商库存环比减少4.6%，创2019年以来同期新低。两者加总后，本周螺纹钢社库+厂库环比上升0.1%，继续回补。电解铝库存环比减少2.1%。铁矿石库存环比下降0.7%。独立焦化厂焦煤可用天数环比延长5.2%，但仍然是2019年以来的同期新低。 图表12：螺纹钢社会库存+厂商库存环比上升0.1% 图表13：电解铝库存环比下降2.1% 图表14：45港口铁矿石库存环比下降0.7% 图表15：独立焦化厂焦煤可用天数环比延长5.2% 4、需求：地产销售低位回暖，地铁客流量回升 地产销售：本周30大中城市商品房销售面积环比继续低位回升，不过同比降幅小幅走阔，仍继续处于近年同期低位。 地产销售方面，本周30个大中城市商品房日均成交面积环比增加5.2%，同比从-29.0%降至-29.3%，销售面积的绝对水平仍处2019年以来同期新低。其中，一、二线城市商品房日均成交面积环比分别上升15.1%和14.5%，三线城市商品房日均成交面积环比下降25.1%。土地市场方面，上周百城土地供应面积环比增加19.9%，成交土地面积环比增加33.4%，百城土地成交溢价率下降至4.1%。 图表16：30城商品房日均销售面积环比上升5.2% 图表17：上周百城土地供应面积环比增加19.9% 图表18：上周百城土地成交面积环比增加33.4% 图表19：上周百城土地成交溢价率下降至4.1% 消费：上周乘用车批发、零售环比均上升。电影票房收入连续五周破2亿，地铁客流回暖。 1）汽车销售方面，7月第三周（17-23日）全国乘用车零售、批发日均销量分别为6.2万辆和6.9万辆，环比分别上升23.2%、24.3%。 2）观影和出行消费：电影票房收入方面，本周电影日均票房收入2.9亿元，环比上升10.8%，仍是2019年以来的同期新高。日均票房收入连续五周破2亿，市场热度在暑假和热门影片的提振下不断改善。出行方面，本周9城地铁日均客运量为4411万人次，环比上升0.4%，续创2019年以来同期新高。一线城市拥堵延时指数走势分化，上海、广州、深圳拥堵延时指数分别环比下降0.7%、0.3%和0.2%，北京拥堵延时指数环比上升0.2%。 图表20：乘用车批发、零售销量同比增速2.0% 图表21：全国日均电影票房收入环比上升10.8% 图表22：9城地铁日均客运量环比上升0.5% 图表23：一线城市拥堵延时指数环比多数下降 外需：集运价格连续六周下降，集装箱吞吐量同比上升。本周CCFI指数环比下降0.3%，已连续六周回落。其中，美西和欧洲航线运价指数分别上升4.8%和0.3%，澳新和东南亚航线运价指数环比分别下降3.3%和4.0%。交运部公布的上周重点港口货物吞吐量环比下降2.7%，同比上升4.3%；集装箱吞吐量环比下降2.9%，同比下降2.4%。中国进口集装箱运价指数整体有升有降，CICFI综合指数环比下降1.4%，欧洲航线、地中海航线运价指数分别环比下跌3.1%和3.8%，美西航线运价指数基本持平，美东航线和澳新航线运价指数环比上涨5.5%和1.7%。波罗的海干散货指数本周环比上涨13.5%。 图表24：CCFI各航线运价指数有升有降 图表25：重点港口集装箱及货物吞吐量同比有升有降 图表26：CICFI综合指数环比下降1.4% 图表27：波罗的海干散货指数（BDI）环比上涨13.5% 5、价格：黑色商品多数上涨，猪肉和鸡蛋涨幅较大 工业品价格多数上涨。本周沥青期货收盘价周均值环比上涨0.5%；全国浮法玻璃价格周均值环比上涨0.3%。本周焦煤价格周均值环比上涨7.4%，已连续六周上涨，动力煤价格周均值持平。铁矿石价格周均值和螺纹钢价格周均值均环比上涨1.6%。本周水泥价格指数均值环比下降0.9%。 图表28：沥青期货收盘价（元/吨）环比上升0.5% 图表29： 全国浮法玻璃均价（ 元/吨 ）环比上升0.3% 图表30：焦煤价环比+7.4%、动力煤价环比持平 图表31：铁矿石价格周均值环比上升1.6% 图表32：螺纹钢价格周均值环比上升1.6% 图表33：水泥价格指数环比下降0.9% 农产品：猪肉价格较快上周。本周农产品批发价格200指数环比下跌0.3%。主要农产品中，猪肉批发价环比上涨5.8%，28种重点监测蔬菜批发价环比下跌1.4%，7种重点监测水果批发价环比下跌1.7%，鸡蛋批发价环比上涨4.5%。 图表34：农产品批发价格200指数环比下降0.3% 图表35：本周猪肉和鸡蛋的批发价较快上涨 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。