氟化工行业周报：氟化工产业链整体稳定，包钢金石金鄂博氟化工项目一期投料试车

本周（7月10日-7月14日）行情回顾 氟化工指数下跌2.95%，跑输基础化工指数4.20%。本周（7月24日-7月28日）氟化工指数收于4868.26点，下跌2.95%，跑输上证综指6.36%，跑输沪深300指数7.42%，跑输基础化工指数4.20%，跑输新材料指数4.01%。 氟化工周观点：氟化工行情整体稳定，静待需求复苏及制冷剂配额落地 萤石：本周（7月24日-7月28日）萤石价格保持稳定。截至7月28日，萤石97湿粉市场均价3,040元/吨，较上周持平；7月均价（截至7月28日）3,064元/吨，同比上涨13.55%；2023年1-7月均价3,057元/吨，较2022年均价上涨9.52%。制冷剂：本周（7月24日-7月28日）制冷剂市场企稳观望，上游原材料行情走弱。截至7月28日，（1）R32价格、价差分别为14,000、2,014元/吨，较上周分别持平、+6.67%；（2）R125价格、价差分别为21,500、7,438元/吨，较上周同期分别持平、+0.65%；（3）R134a价格、价差分别为20,750、3,928元/吨，较上周同期分别持平、持平；（4）R22价格、价差分别为19,000、10,684元/吨，较上周同期分别持平、持平。 重要公司公告及行业资讯 【新宙邦】业绩预减：公司预计2023H1实现归母净利润4.65-5.65亿元，同比-53.68%~-43.72%；实现扣非净利润4.25-5.25亿元，同比-57.14%~-47.06%。 【金石资源】包钢金石金鄂博氟化工项目一期投料试车。7月27日，金鄂博氟化工项目一期投料试车启动仪式在达茂旗巴润工业园区举行，标志全球产能规模最大、生产工艺新颖、生产装备先进、安全环保设施国内领先的大型无机氟化工企业在包头建成。包钢集团、金石资源集团联合投资的萤石资源“选化一体”综合利用的氟化工项目，本着技术先进、低碳环保、绿电节能的宗旨，对白云鄂博铁矿石加工后的尾矿进行综合循环利用。后续将向氟化工高端产业发展，打造高、精、尖氟化工下游产品产业链，将金鄂博氟化工打造成全国氟化工生产基地与当地经济支柱产业。 受益标的 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份、鲁西化工等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 1、氟化工行业周行情与观点：氟化工行情整体稳定，静待需 求复苏及制冷剂配额落地 萤石：本周（7月24日-7月28日）萤石价格保持稳定。据百川盈孚数据，截至7月28日，萤石97湿粉市场均价3,040元/吨，较上周持平；7月均价（截至7月28日）3,064元/吨，同比上涨13.55%；2023年1-7月均价3,057元/吨，较2022年均价上涨9.52%。 制冷剂：本周（7月24日-7月28日）制冷剂市场企稳观望，上游原材料行情走弱。据百川盈孚数据，截至7月28日，（1）R32价格、价差分别为14,000、2,014元/吨，较上周分别持平、+6.67%；较6月同期分别+1.82%、+6.88%；较2022年同期分别+5.66%、+528.83%。（2）R125价格、价差分别为21,500、7,438元/吨，较上周同期分别持平、+0.65%；较6月同期分别-8.51%、-18.22%；较2022年同期分别-39.44%、-25.46%。（3）R134a价格、价差分别为20,750、3,928元/吨，较上周同期分别持平、持平；较6月同期分别-7.78%、-24.69%；较2022年同期分别+3.75%、+253.31%。（4）R22价格、价差分别为19,000、10,684元/吨，较上周同期分别持平、持平；较6月同期分别持平、+1.19%；较2022年同期分别+16.92%、+71.58%。 我们认为，氟化工全产业链将进入快速发展期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可以，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等； 【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。 表1：本周制冷剂价格、价差整体平稳， 1.1、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌2.95%，跑输基础化工指数4.20% 本周（7月24日-7月28日）氟化工指数下跌2.95%。截至7月28日，上证综指收于3275.93点，上涨3.42%；沪深300指数收于3992.74点，上涨4.47%；基础化工指数收于6045.2点，上涨1.25%；新材料指数收于3990.75点，上涨1.06%。 氟化工指数收于4868.26点，下跌2.95%，跑输上证综指6.36%，跑输沪深300指数7.42%，跑输基础化工指数4.20%，跑输新材料指数4.01%。 图1：本周氟化工指数跑输上证综指6.36% 图2：本周氟化工指数跑输沪深300指数7.42% 图3：本周氟化工指数跑输基础化工指数4.20% 图4：本周氟化工指数跑输新材料指数4.01% 1.2、股票涨跌排行：东阳光周涨3.53% 本周（07月24日-07月28日）氟化工板块的13只个股中，有2只周度上涨（占比15.38%），有10只周度下跌（占比76.92%）。个股7日涨跌幅分别为：东阳光（+3.53%)、永太科技（+0.86%)、鲁西化工（+0.00%)、多氟多（-0.57%)、昊华科技（-0.65%)、东岳集团（-1.55%)、中欣氟材（-2.02%)、新宙邦（-3.40%)、金石资源（-4.70%)、巨化股份（-4.98%)、联创股份（-6.81%)、三美股份（-8.45%)、永和股份（-9.32%)。 表2：氟化工板块本周涨幅前三分别为东阳光、永太科技、鲁西化工 2、萤石、氢氟酸：萤石价格小幅下滑，氢氟酸市场弱势运行 2.1、萤石市场稳定运行，供需双弱矛盾僵持 本周（7月24日-7月28日）萤石价格僵持维稳。据百川盈孚数据，截至7月28日，萤石97湿粉市场均价3,040元/吨，较上周同期持平；7月均价（截至7月28日）3,064元/吨，同比上涨13.55%；2023年1-7月均价3,057元/吨，较2022年均价上涨9.52%。据海关总署数据，2023年1-6月萤石（＞97%）进口、出口数量分别为562.9吨、10.2万吨，分别同比-97.1%、+26.0%；萤石（≤97%）进口、出口数量分别为37.2万吨、9.5万吨，分别同比+313.1%、-5.5%。 据百川盈孚资讯，本周（7月24日-7月28日）国内萤石市场价格暂稳，各地区价差较前期有所缩小，供需表现总体呈现弱势平衡局面。具体来看，本周萤石产量平稳，行业库存有小幅增加，但总体仍显低位，企业持货观望情绪占多数；而下游产品价格近期弱势维稳，终端行业开工低迷，萤石需求端支撑乏力，场内悲观情绪引导企业多按需拿货，补库情况寥寥。内贸方面，目前国内萤石原矿长期供应表现不足，受此支撑粉厂让利空间有限，但由于近两月下游产品行情低迷，萤石的需求端支撑同样较为乏力，供需双端矛盾依旧明显，因此预计国内酸级萤石粉价格持稳运行；外贸方面，预计近期萤石进出口均呈旺势。后续还需密切关注各区域安全环保政策、外汇船运形势及下游装置动态等。 我们认为，萤石行业环保政策、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。而从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。 图5：本周萤石97湿粉价格平稳 图6：萤石出口均价整体呈上升趋势 图7：2023年1-6月萤石（＞97%）出口增长26% 图8：2023年1-6月萤石（≤97%）进口大幅增长 图9：6月萤石（＞97%）出口均价有所增长 图10：6月萤石（≤97%）出口均价下滑 2.2、氢氟酸市场弱平衡，短期难以改善 本周（7月24日-7月28日）氢氟酸供需弱势平衡。据百川盈孚数据，截至7月28日，氢氟酸市场均价9,090元/吨，较上周同期持平；价差为1,406元/吨，较上周同期-2.36%；库存环比+0.85%。7月均价（截至7月28日）为9,098元/吨，同比-12.22%；2023年1-7月均价9,527元/吨，较2022年均价-10.08%。国内氢氟酸6月份产量为13.95万吨，同比-10.42%，环比-2.92%；6月开工率58.1%，环比-1.75%。 据百川盈孚资讯，本周（7月24日-7月28日）原料萤石价格保持平稳，供需表现总体呈现弱势平衡，硫酸价格周内探涨运行，成本面压力仍存；氢氟酸企业无做库存计划，部分维持单线生产交付刚需长约单为主，局部地区企业开工负荷偏低，外贸订单亦无明显放量，下游制冷剂生产淡季，工厂检修或降负计划增多，刚需补货为主，采购情况偏弱，供需博弈局面暂难改善，成交放量缓慢，心态谨慎。当前氢氟酸工厂出货和库存两大利空下，企业开工负荷难有提升，且下游市场进入需求淡季，整体成交情况一般，采购情绪偏弱，目前市场库存逐步累积，短线内难以消耗，在供应和成本面利空下，氢氟酸行情看稳为主。 图11：本周氢氟酸价差略有收窄 图12：本周国内氢氟酸工厂库存环比+0.85% 图13：6月国内氢氟酸开工率为58.10% 图14：6月份氢氟酸产量为13.95万吨 3、制冷剂：制冷剂市场企稳观望，上游原材料行情走弱 本周（7月24日-7月28日）制冷剂价格主稳略涨，短期或有挺价预期。本周国内制冷剂R22均价在19,000元/吨，较上周价格持平；本周制冷剂R134a均价在20,750元/吨，较上周价格持平；本周制冷剂R125均价在21,500元/吨，较上周价格持平；本周制冷剂R32均价在14,000元/吨，较上周价格持平；本周制冷剂R410a均价在18,250元/吨，较上周价格持平。本周制冷剂市场企稳观望，个别产品因供应缩减短期有挺涨趋势。上游原料行情走弱，周内液氯、二氯甲烷价格冲高后理性回落，企业报盘下跌为主，三氯乙烯价格坚挺，高位维稳为主；近期多地高温天气提振需求，售后需求小幅好转，且受配额影响，R22价格保持坚挺，R134a受厂家检修或降负因素影响，市场供应偏紧，各工厂普遍控制接单甚至暂停接单，由于厄尔尼诺现象再度来临，高温天气或将延续，下游空调、制冷、汽车等领域对制冷剂的需求有望继续增长，企业长期看好心态较浓，短期内亦有挺涨预期。 我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰，HFCs制冷剂以及R22将在较长时期内呈价格和利润重心不断抬升的趋势，行业优势企业将享长期“价格成长”红利。2023年预计制冷剂将延续复苏趋势，虽然行业代表性企业巨化股份、三美股份受氯碱、R142b周期下行影响对冲了制冷剂复苏，但看好2024年配额政策执行后，各公司业绩将重新步入上行通道，并有望持续增长。 3.1、R32市场重心持稳，二氯甲烷价格回落 本周（7月24日-7月28日）国内制冷剂R32市场重心持稳。据百川盈孚数据，截至7月28日，R32市场均价14,000元/吨，较上周持平；价差为2,014元/吨，较上周+6.67%。7月均价（截至7月28日）为13,500元/吨，较6月-2.5%；2023年1-7月均价14,193元/吨，较2022年均价+5.