氟化工行业周报：氟化工市场整体稳定，巨化股份拟投资21.9亿元建设氟材料项目

本周（12月18日-12月22日）行情回顾 本周氟化工指数上涨2.37%，跑赢上证综指3.31%。本周（12月18日-12月22日）氟化工指数收于3680.09点，上涨2.37%，跑赢上证综指3.31%，跑赢沪深300指数2.50%，跑赢基础化工指数3.12%，跑赢新材料指数3.22%。 氟化工周观点：氟化工行情维稳运行，密切跟踪行情变化 萤石：据百川盈孚数据，截至12月22日，萤石97湿粉市场均价3,500元/吨，较上周同期下跌1.16%；12月均价（截至12月22日）3,546元/吨，同比上涨8.67%；2023年(截至12月22日)均价3,225元/吨 ， 较2022年均价上涨15.55%。制冷剂：截至12月22日，（1）R32价格、价差分别为16,750、3,906元/吨，较上周同期分别持平、+2.11%；（2）R125价格、价差分别为27,500、11,514元/吨，较上周同期分别持平、+5.08%；（3）R134a价格、价差分别为27,500、8,674元/吨，较上周同期分别持平、+1.31%；（4）R22价格、价差分别为19,500、10,645元/吨，较上周同期分别持平、+0.93%。 重要公司公告及行业资讯 【巨化股份】项目投资：为了推进公司产业高端化，公司计划（1）投资9.11亿元，实施新增10000t/a高品质可熔氟树脂及配套项目；2023年四季度完成前期工作及设计工作，2025年二季度前一期项目PFA装置建成投产，2025年四季度前二期项目建成投产。（2）投资5.85亿元，实施44kt/a高端含氟聚合物项目A段40kt/a TFE项目；2023年12月完成项目前期相关工作及项目设计,计划2025年二季度建成投产。（3）投资3.27亿元，实施500吨/年全氟磺酸树脂项目一期250吨/年项目；建设周期为20个月，计划2024年2季度前完成项目设计和设备采购，2024年3季度前完成项目施工，2025年1季度前完成安装施工，2025年6月完成项目试车。（4）投资3.67亿元，实施20kt/a聚偏二氯乙烯高性能阻隔材料项目。建设周期两年。计划于2024年一季度前完成项目备案及初步设计工作；2024年二季度完成“三同时”等前期工作，土地交付；2025年二季度投产试车。 受益标的 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份、鲁西化工等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 1、氟化工行业周行情与观点：氟化工行情维稳运行，密切跟 踪行情变化 萤石：本周（12月18日-12月22日）萤石市场走势偏弱。据百川盈孚数据，截至12月22日，萤石97湿粉市场均价3,500元/吨，较上周同期下跌1.16%；12月均价（截至12月22日）3,546元/吨，同比上涨8.67%；2023年(截至12月22日)均价3,225元/吨，较2022年均价上涨15.55%。 制冷剂：本周（12月18日-12月22日）制冷剂市场价格总体稳定。截至12月22日，（1）R32价格、价差分别为16,750、3,906元/吨，较上周同期分别持平、+2.11%； 较11月同期分别+1.52%、+15.52%； 较2022年同期分别+26.42%、+387.56%。（2）R125价格、价差分别为27,500、11,514元/吨，较上周同期分别持平、+5.08%；较11月同期分别+3.77%、+22.65%；较2022年同期分别-5.17%、+77.20%。（3）R134a价格、价差分别为27,500、8,674元/吨，较上周同期分别持平、+1.31%； 较11月同期分别+3.77%、+36.47%； 较2022年同期分别+18.28%、+757.62%。（4）R22价格、价差分别为19,500、10,645元/吨，较上周同期分别持平、+0.93%；较11月同期分别持平、+4.18%；较2022年同期分别+8.33%、+39.92%。 我们认为，氟化工全产业链将进入快速发展期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业有望乘产业东风赶超国际先进企业，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、永和股份、联创股份等；【氟树脂】昊华科技、巨化股份、东岳集团、永和股份等；【氟精细】新宙邦、中欣氟材、昊华科技等。 表1：本周萤石价格走弱，制冷剂行情整体稳定 1.1、板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨2.37%，跑赢上证综指3.31% 本周（12月18日-12月22日）氟化工指数上涨2.37%。截至12月22日，上证综指收于2914.78点，下跌0.94%；沪深300指数收于3337.23点，下跌0.13%； 基础化工指数收于5218.21点，下跌0.75%；新材料指数收于3343.25点，下跌0.85%。氟化工指数收于3680.09点，上涨2.37%，跑赢上证综指3.31%，跑赢沪深300指数2.50%，跑赢基础化工指数3.12%，跑赢新材料指数3.22%。 图1：本周氟化工指数跑赢上证综指3.31% 图2：本周氟化工指数跑赢沪深300指数2.50% 图3：本周氟化工指数跑赢基础化工指数3.12% 图4：本周氟化工指数跑赢新材料指数3.22% 1.2、股票涨跌排行：中欣氟材周涨41.84% 本周（12月18日-12月22日）氟化工板块的13只个股中，有5只周度上涨（占比38.46%），有8只周度下跌（占比61.54%）。个股7日涨跌幅分别为：中欣氟材（+41.84%)、新宙邦（+5.60%)、昊华科技（+1.37%)、金石资源（+0.27%)、三美股份（+0.15%)、东岳集团（-0.37%)、东阳光（-0.59%)、鲁西化工（-0.91%)、多氟多（-1.92%)、永太科技（-2.20%)、巨化股份（-2.21%)、永和股份（-2.79%)、联创股份（-3.03%)。 表2：氟化工板块上周涨幅前三分别为中欣氟材、新宙邦、昊华科技 2、萤石：本周萤石市场走势偏弱 本周（12月18日-12月22日）萤石市场走势偏弱。据百川盈孚数据，截至12月22日，萤石97湿粉市场均价3,500元/吨，较上周同期下跌1.16%；12月均价（截至12月22日）3,546元/吨，同比上涨8.67%；2023年(截至12月22日)均价3,225元/吨，较2022年均价上涨15.55%。据海关总署数据，2023年1-11月萤石（＞97%）进口、出口数量分别为6,450.7吨、15.8万吨，分别同比-70.8%、-29.9%； 萤石（≤97%）进口、出口数量分别为88.9万吨、17.5万吨，分别同比+312.5%、-18.8%。 据百川盈孚资讯，本周（12月18日-12月22日）萤石市场僵持情绪浓重。近期萤石企业开工偏弱，部分区域场内供应偏紧情况依旧明显，前期受多地实单价格下行影响，萤石场内成交较多，故近期萤石企业生产多用于交付已有订单。而其余企业受成本及供应支撑，价格仍旧维持坚挺。当前下游颓势难改，因此总体来看本周萤石市场交投偏淡，场内观望情绪较浓。外贸方面，本周人民币兑美元中间价小幅回落，出口集装箱运价指数略有上涨，萤石出口表现暂稳。预计下周萤石市场稳中偏弱运行，价格波动在0-50元/吨之间，受月中订单落地影响月末交投偏软。 我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。 图5：本周萤石价格走弱 图6：萤石出口均价整体呈上升趋势 图7：2023年1-11月萤石（＞97%）出口-29.9% 图8：2023年1-11月萤石（≤97%）进口大幅增长 图9：11月萤石（＞97%）出口均价有所回暖 图10：11月萤石（≤97%）出口均价有所下降 3、制冷剂：制冷剂市场维稳运行 本周（12月18日-12月22日）制冷剂、氯化物价格整体稳定。截至12月22日，（1）R32价格、价差分别为16,750、3,906元/吨，较上周同期分别持平、+2.11%；（2）R125价格、价差分别为27,500、11,514元/吨，较上周同期分别持平、+5.08%；（3）R134a价格、价差分别为27,500、8,674元/吨，较上周同期分别持平、+1.31%；（4）R22价格、价差分别为19,500、10,645元/吨，较上周同期分别持平、+0.93%。 本周（12月18日-12月22日）制冷剂市场维稳运行，原料市场整体支撑有限。 上游原料行情弱势，周内硫酸价格暂稳，液氯价格上行，氯化物市场交投平淡，二氯甲烷价格下跌，三氯乙烯价格下跌，氢氟酸价格延续颓势走向，整体行情偏淡； 市场整体需求一般，下游需求目前仍处于淡季，无明显利好支撑。临近2024年，部分工厂提前布局库存，厂家挺价心态强烈，市场供需博弈持续僵持下，预计制冷剂整体市场偏稳运行。 我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰，HFCs制冷剂以及R22将在较长时期内呈价格和利润重心不断抬升的趋势，行业优势企业将享长期“价格成长”红利。2023年预计制冷剂将延续复苏趋势，虽然行业代表性企业巨化股份、三美股份受氯碱、R142b周期下行影响对冲了制冷剂复苏，但当下已进入行业拐点，看好2024年配额政策执行后，各公司业绩将重新步入上行通道，并有望持续增长。 3.1、R32价格、价差较上周持平、+2.11% 本周（12月18日-12月22日）R32价格维稳。据百川盈孚数据，截至12月22日，R32市场均价16,750元/吨，较上周持平；价差为3,906元/吨，较上周+2.11%；12月均价（截至12月22日）为16,750元/吨，环比+0.48%；2023年(截至12月22日)均价为14,854元/吨，较2022年均价+9.87%。本周R32产量为5,660吨，环比+5.89%。 据百川盈孚资讯，本周（12月18日-12月22日）国内制冷剂R32维稳运行，近期国内安全、环保检查力度普遍较强，叠加冬季气候限制，当前萤石矿山开工低迷的严峻形式难有改善，萤石矿源稀少，原矿价格居高不下，致使酸级萤石粉供应表现始终偏弱；短期内无水氟化氢基本面波动有限，供需双弱现象将持续，无水氟化氢价格方面缺乏有力支撑，产业链整体行情偏淡；二氯甲烷市场当前江浙工厂检修，供应缩减，且个别江浙厂家后续预期检修，供应面支撑提升，下游成交正常，山东目前跌价暂稳，库存压力减弱。目前等待配额终稿，部分企业维持自用，需求端仍未好转，新订单增量寥寥，贸易商观望情绪浓厚。 图11：本周R32价格、价差环比分别较上周持平、+2.11% 图12：12月（截至12月22日）R32均价环比+0.48% 图13：2023年1-12月R32均价较2022年+9.87% 3.2、R125价格、价差较上周持平、+5.08% 本周（12月18日-12月22日）R125市场价差增长。据百川盈孚数据，截至12月22日，R125市场均价27,500元/吨，较上周持平；价差为11,514元/吨，较上周+5.08%；12月均价（截至12月22日）为27,500元/吨，环比+4.40%；2023年(截至12