医药生物周报（23年第30周）：2023年二季度公募基金医药A、H持仓分析
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年07月30日超配医药生物周报（23年第30周）2023年二季度公募基金医药A/H持仓分析核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：张佳博证券分析师：陈益凌021-60375487021-60933167zhangjiabo@guosen.com.cnchenyiling@guosen.com.cnS0980523050001S0980519010002证券分析师：陈曦炳证券分析师：周章庆0755-81982939chenxibing@guosen.com.cnzhouzhangqing@guosen.com.cnS0980521120001S0980523040002证券分析师：彭思宇证券分析师：马千里0755-81982723010-88005445pengsiyu@guosen.com.cnmaqianli@guosen.com.cnS0980521060003S0980521070001证券分析师：张超0755-81982940zhangchao4@guosen.com.cnS0980522080001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《器械集采复盘系列1——冠脉支架：从首开国采到接续涨价，有何启示？》——2023-07-24《医药生物周报（23年第29周）-医药生物板块2023年中报业绩预告梳理及分析》——2023-07-23《2023年医药生物行业中期投资策略-寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击》——2023-07-19《医药生物周报（23年第28周）-全球运动医学市场快速发展，关注国产龙头进口替代进程》——2023-07-16《医药生物行业2023年7月投资策略：底部特征已然明确，静待业绩持续兑现》——2023-07-10本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品板块领涨。本周全部A股上涨2.89%（总市值加权平均），沪深300上涨4.47%，中小板指上涨2.22%，创业板指上涨2.61%，生物医药板块整体上涨2.76%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨3.36%，生物制品上涨4.80%，医疗服务上涨2.96%，医疗器械上涨1.97%，医药商业上涨1.24%，中药上涨1.36%。医药板块当前市盈率（TTM）为27.21x，处于近5年历史估值的28.19%分位数。2023年二季度公募基金医药A/H持仓分析：二季度全部公募基金医药持仓环比小幅提升至11.07%（+0.20pp），但剔除医药主题基金后的医药持仓环比微降至5.66%（-0.08pp）。细分板块中，化学制剂、中药子板块持仓占比提升明显，CXO、医院子板块持仓占比下降幅度居前；化学制剂、医疗设备、中药成为二季度持仓占比前三的子板块。个股方面，二季度公募加仓前五的公司分别是美年健康、恒瑞医药、爱尔眼科、康恩贝、智飞生物。我们认为，与历史数据相比，剔除医药主题基金后公募基金对于医药处于低配状态；建议下半年关注筹码结构较好，基本面及估值处于底部，且下半年经营趋势向上的细分子板块或个股。罗氏28亿美元收购RNAi产品，建议关注国内小核酸药物赛道相关企业。7月24日，罗氏以3.1亿美元首付和最高达28亿美元的交易总额获得Alnylam高血压RNAi产品Zilebesiran（目前处于Ph2临床阶段）。小核酸药物在罕见病领域取得成功之后，研发管线逐步延伸至慢性病、肿瘤和传染病等领域。国内多家企业通过自主研发、外部引进或共同开发等方式，快速切入小核酸赛道，对于热点疾病领域/靶点均有所布局，其中进展较快的管线已推进至Ph2/3临床阶段。建议关注国内小核酸药物管线及相关布局企业：圣诺医药、腾盛博药。风险提示：创新药研发风险、谈判降价超预期风险、药耗集采风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级（亿元/港元）2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E300760迈瑞医疗买入374596.1116.4140.1168.339.032.226.722.3603259药明康德买入204388.1101.3121.3158.023.220.216.812.9300015爱尔眼科买入189125.234.645.457.874.954.741.732.7300832新产业买入47313.316.621.627.835.628.521.917.1688212澳华内镜买入810.20.81.42.0374.1100.358.040.4688161威高骨科增持1765.46.07.69.432.329.423.218.7688331荣昌生物增持330(10.0)(7.4)(4.2)1.5221.8688046药康生物增持801.62.02.63.548.639.630.323.1603882金域医学买入33727.512.216.020.412.227.621.016.52162.HK康诺亚-B买入157(3.1)(3.5)(6.9)(4.8)9926.HK康方生物买入361(11.7)19.8(2.6)6.416.851.91789.HK爱康医疗买入872.02.73.64.738.829.722.317.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录重点事件及国信医药观点..................................................................................................................423Q2公募基金医药A/H持仓分析.....................................................................................................................4Roche以28亿美元引进Alnylam高血压RNAi产品Zilebesiran................................................................7新股上市跟踪....................................................................................................................................10本周行情回顾....................................................................................................................................11板块估值情况....................................................................................................................................13投资策略............................................................................................................................................14医药行业投资观点............................................................................................................................................14细分板块投资策略............................................................................................................................................14推荐标的............................................................................................................................................15风险提示............................................................................................................................................17免责声明............................................................................................................................................18 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：医药股持仓情况（重仓持股）及A股医药生物市值占比..........................................................................4图2：医药细分板块持仓结构（重仓持股，2023Q2）...........................................................................................5图3：医药细分板块持仓结构（重仓持股，2023Q1）...........................................................................................5图4：2023Q2持有基金数TOP20个股......................................................................................................................5图5：2023Q2持有市值TOP20个股..........................................................................................................................6图6：2023Q2较2023Q1加仓（持仓股数增加）TOP10个股.................................................................................6图7：2023Q2较2023Q1减仓（持仓股数减少）TOP10个股.................................................................................6图8：Zilebesiran通过肾素-血管紧张素-醛固酮系统（RAAS）调控血压.......................................................7图9：Zilebesiran单药及联用的Ph2临床正在进行中.............................................
