医药生物周报（23年第30周）：2023年二季度公募基金医药A、H持仓分析

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本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品板块领涨。本周全部A股上涨2.89%（总市值加权平均），沪深300上涨4.47%，中小板指上涨2.22%，创业板指上涨2.61%，生物医药板块整体上涨2.76%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨3.36%，生物制品上涨4.80%，医疗服务上涨2.96%，医疗器械上涨1.97%，医药商业上涨1.24%，中药上涨1.36%。医药板块当前市盈率（TTM）为27.21x，处于近5年历史估值的28.19%分位数。2023年二季度公募基金医药A/H持仓分析：二季度全部公募基金医药持仓环比小幅提升至11.07%（+0.20pp），但剔除医药主题基金后的医药持仓环比微降至5.66%（-0.08pp）。细分板块中，化学制剂、中药子板块持仓占比提升明显，CXO、医院子板块持仓占比下降幅度居前；化学制剂、医疗设备、中药成为二季度持仓占比前三的子板块。个股方面，二季度公募加仓前五的公司分别是美年健康、恒瑞医药、爱尔眼科、康恩贝、智飞生物。我们认为，与历史数据相比，剔除医药主题基金后公募基金对于医药处于低配状态；建议下半年关注筹码结构较好，基本面及估值处于底部，且下半年经营趋势向上的细分子板块或个股。罗氏28亿美元收购RNAi产品，建议关注国内小核酸药物赛道相关企业。7月24日，罗氏以3.1亿美元首付和最高达28亿美元的交易总额获得Alnylam高血压RNAi产品Zilebesiran（目前处于Ph2临床阶段）。小核酸药物在罕见病领域取得成功之后，研发管线逐步延伸至慢性病、肿瘤和传染病等领域。国内多家企业通过自主研发、外部引进或共同开发等方式，快速切入小核酸赛道，对于热点疾病领域/靶点均有所布局，其中进展较快的管线已推进至Ph2/3临床阶段。建议关注国内小核酸药物