食品饮料行业周报：板块迎来反弹，进入财报披露期

证 券 研2023年07月30日 究 报板块迎来反弹，进入财报披露期 告 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 —食品饮料行业周报 行业新闻：1）贵州发布白酒投资项目，项目总投资额3000 万元。2）宁夏48家葡萄酒企获贷款贴息。 表现1M3M12M 食品饮料(申万)9.31.2-2.5 沪深3003.9-0.9-4.3 行业相对表现 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《食品饮料行业周报：政策边际催化板块，期待下半年双节表现》2023-07-23 2、《食品饮料行业周报：业绩预告短期催化板块，下半年复苏看双节》2023-07-16 3、《食品饮料行业周报：继续关注板块催化剂暨二季度业绩前瞻，休闲食品三剑客延续高增态势》2023-07-09 相关研究 行业研究 公司新闻：1）洋河股份：联手网商银行，打造数字供应链金融新模式。2）山西汾酒：上半年预计营收190.11亿。3）7 今世缘：预计上半年营收约59.7亿。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周政治局会议带来板块反弹，其中次高端四剑客表现优异，山西汾酒、路德环境、水井坊发布半年报，今世缘发布半年报预告。其中汾酒Q2业绩超预期，品牌势能持续在线，下半年继续以提升产品结构、加强渠道管控为方向。今世缘收入略超预期，利润符合预期，看好公司冲刺百亿营收目标，六开培育放量下继续优化产品结构。本周起进入酒企业绩披露期，外部环境下行、消费弱复苏情况下质地优、市场基础深厚的酒企具备穿越经济周期能力。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒 +金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：由于政治局会议带来较强预期，大众品板块亦迎反弹。本周进入财报季，财报成为板块新的催化剂。调味品方面，随着负面预期充分消化，有望迎来上行拐点。原材料仍处于下行趋势，成本利好将逐步体现，关注餐饮复苏以及渠道动销情况。软饮料行业Q2整体表现较疲软，随着旺季来临，期待消费复苏。其中百润股份发布半年报报告，业绩略超预期，下半年继续关注强爽放量带动清爽和微醺起量，同时清爽包装升级完毕后期待下半年起势。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品 +劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的 风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 重点关注公司及盈利预测 2023/7/28 EPS PE 投资评级 公司代码名称 股价 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 600519.SH贵州茅台 1897.00 58.84 68.96 80.20 32.24 27.51 23.65 买入 000858.SZ五粮液 181.18 8.05 9.32 10.66 22.51 19.44 17.00 买入 000568.SZ泸州老窖 244.97 8.66 10.57 12.73 28.29 23.18 19.24 买入 600809.SH山西汾酒 237.28 8.63 10.69 13.05 27.49 22.20 18.18 买入 002304.SZ洋河股份 142.76 7.48 8.97 10.59 19.09 15.92 13.48 买入 000799.SZ酒鬼酒 101.45 4.01 4.91 5.95 25.30 20.66 17.05 买入 600702.SH舍得酒业 153.95 6.45 8.04 9.87 23.87 19.15 15.60 买入 600779.SH水井坊 68.80 2.92 3.41 3.92 23.56 20.18 17.55 买入 000596.SZ古井贡酒 277.56 7.75 9.67 11.95 35.81 28.70 23.23 买入 603369.SH今世缘 60.86 2.53 3.19 3.97 24.06 19.08 15.33 买入 603589.SH口子窖 60.88 3.16 3.72 4.33 19.27 16.37 14.06 买入 603198.SH迎驾贡酒 70.15 2.76 3.45 4.23 25.42 20.33 16.58 买入 600199.SH金种子酒 27.08 0.04 0.19 0.39 677.00 142.53 69.44 买入 603919.SH金徽酒 25.78 0.79 1.03 1.30 32.63 25.03 19.83 买入 600197.SH伊力特 26.50 0.84 1.08 1.34 31.55 24.54 19.78 买入 600559.SH老白干酒 27.58 0.83 1.11 1.42 33.23 24.85 19.42 买入 000860.SZ顺鑫农业 28.36 0.90 1.16 1.46 31.51 24.45 19.42 买入 603288.SH海天味业 45.75 1.47 1.70 1.95 31.12 26.91 23.46 买入 603027.SH千禾味业 19.24 0.45 0.58 0.72 42.76 33.17 26.72 买入 603317.SH天味食品 15.26 0.41 0.53 0.68 37.22 28.79 22.44 买入 600872.SH中炬高新 35.95 1.02 1.21 1.41 35.25 29.71 25.50 买入 002507.SZ涪陵榨菜 18.61 1.12 1.31 1.52 16.62 14.21 12.24 买入 600305.SH恒顺醋业 11.20 0.19 0.24 0.30 58.95 46.67 37.33 买入 603755.SH日辰股份 33.29 0.93 1.24 1.65 35.80 26.85 20.18 买入 603170.SH宝立食品 19.21 0.68 0.86 1.08 28.25 22.34 17.79 买入 300999.SZ金龙鱼 41.67 0.98 1.28 1.66 42.52 32.55 25.10 买入 300908.SZ仲景食品 43.00 1.66 1.91 2.17 25.90 22.51 19.82 买入 600298.SH安琪酵母 37.02 1.68 2.04 2.39 22.04 18.15 15.49 买入 300138.SZ晨光生物 16.97 1.02 1.27 1.58 16.64 13.36 10.74 买入 300755.SZ华致酒行 26.31 1.70 2.36 3.11 15.48 11.15 8.46 买入 605499.SH东鹏饮料 182.07 4.67 5.97 7.41 38.99 30.50 24.57 买入 603711.SH香飘飘 18.42 0.68 0.83 0.98 27.09 22.19 18.80 买入 605337.SH李子园 19.12 0.78 0.94 1.12 24.51 20.34 17.07 买入 000729.SZ 燕京啤酒 11.39 0.21 0.27 0.34 54.24 42.19 33.50 买入 600132.SH 重庆啤酒 88.75 3.19 3.84 4.56 27.82 23.11 19.46 买入 600600.SH 青岛啤酒 100.14 3.32 3.88 4.44 30.16 25.81 22.55 买入 603345.SH 安井食品 155.60 5.16 6.75 8.45 30.16 23.05 18.41 买入 603517.SH 绝味食品 38.25 1.11 1.61 2.27 34.46 23.76 16.85 买入 603057.SH 紫燕食品 26.08 0.98 1.24 1.55 26.61 21.03 16.83 买入 002847.SZ 盐津铺子 85.27 2.35 3.16 4.14 36.29 26.98 20.60 买入 603719.SH 良品铺子 25.60 1.01 1.20 1.38 25.35 21.33 18.55 买入 002991.SZ 甘源食品 79.28 2.59 3.49 4.61 30.61 22.72 17.20 买入 002557.SZ 洽洽食品 40.97 2.19 2.53 2.90 18.71 16.19 14.13 买入 003000.SZ 劲仔食品 11.65 0.37 0.47 0.58 31.49 24.79 20.09 买入 605338.SH 巴比食品 26.32 1.07 1.30 1.57 24.60 20.25 16.76 买入 300973.SZ 立高食品 66.96 1.94 3.30 5.13 34.52 20.29 13.05 买入 002216.SZ 三全食品 16.17 0.99 1.14 1.30 16.33 14.18 12.44 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅10 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览11 2.5、重点公司信息反馈15 3、投资观点19 4、风险提示21 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%12 图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%12 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%12 图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2020年1627万吨，7年CAGR为13%12 图表8：全国大豆市场价（元/吨）13 图表9：白砂糖现货价（元/吨）13 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）13 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）13 图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%13 图表13：2023年6月啤酒行业产量累计同比+7.0%13 图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%14 图表15：2023年6月葡萄酒行业产量累计同比-16.5%14 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%14 图表17：休闲食品各品类市场份额14 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%15 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR15 图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%15 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%15 图表22：食品饮料二季报业绩前瞻（根据渠道及华鑫食饮组对个股研究给出的预判）17 图表23：重点关注公司及盈利预测19 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.贵州:贵州发布白酒投资项目，项目总投资额3000万元。贵州酒博会定档。贵州新增酒类瓶盖项目。 2.宁夏：宁夏48家葡萄酒企获贷款贴息。宁夏拟开展葡萄酒历史