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2023年6月利润数据点评：我们正处于库存周期“U型底”的初期

2023-07-28 国泰君安证券望春风

根据研报正文，我们得出以下结论：

2023年6月利润数据表明企业盈利回升，但并非需求驱动，而是源于利润率低位反弹和成本端压力放缓。
企业盈利呈现量稳价跌、传统制造回暖、成本端压力放缓的特征。
我们正处于库存周期“U型底”的初期，产成品库存累计同比为2.2%。
近两个月的盈利回暖并非需求驱动，而是基数效应和企业自身降本提效导致的。
风险提示包括稳增长政策效果不及预期。

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