电力新能源：光伏装机高景气度下产业链价格底部震荡 风电六月装机创新高

2023年07月26日 电力新能源 证券研究报告—行业定期报告 投资评级：中性相对指数表现 光伏装机高景气度下产业链价格底部震荡风电六月装机创新高 0.56 0.29 0.02 -0.25 -0.52 -0.79 电力设备沪深300 报告摘要 电网及电源设备：2023年1-6月电网基本建设投资额为2054亿元，同比增速为7.82%；1-6月电源基本建设投资额达到3319亿元，同比增速为53.8%，风光核增速靠前，分别为34.22%、113.79%、 56.09%；1-6月全社会用电量4.31万亿千瓦时，第一产业、第三产业 2022-72022-102023-12023-4202 智能制造组 分析师：王雪萌（分析师）联系方式：0871-63577003 邮箱地址：wangxm@hongtastock.com资格证书：S1200520120003 分析师：陈梦瑶（分析师） 邮箱地址：chenmy@hongtastock.com资格证书：S1200521120002 新材料新能源 分析师：唐贵云（分析师） 邮箱地址：tanggy@hongtastock.com资格证书：S1200521070002 汽车 分析师：宋辛南（分析师） 邮箱地址：songxn@hongtastock.com资格证书：S1200520070001 用电增速高，分别达到12.1%、9.9%；逆变器1-6月累计出口金额达到人民币423.65亿元，增速达108.27%，增速持续放缓，其中，荷兰 （142.9亿元）、德国（40.45亿元）、南非（29.28亿元）是我国逆变器出口额排前三的国家。 新能源汽车及锂电：2023年6月全国新能源汽车市场仍保持增长，但增速在高基数作用下逐月下滑，当月销量端同比增长35%，新能源渗透率30.7%，基本保持稳定。整体来看，行业处于平稳发展状态，随着去年下半年基数持续提高，今年下半年同比增速可能会有所降低。 材料方面，本月整体表现平淡，上游锂矿价格再次出现小幅下滑。其余各类材料价格基本保持稳定。 2023-07-28 未经红塔证券许可 光伏行业：产品价格底部震荡，需求整体保持景气。2023年6月，我国光伏新增装机为17.21GW，同比增长140.03%；1月到6月，我国光伏新增累计装机为78.42GW，累计同比增长153.95%。出口方面，6月我国光伏组件出口金额为41.15亿美元，同比下降9.3%，1月到6月，累计出口262.60亿美元，同比增长10.4%。6月当月出口金额的同比下降，主要原因在于两个方面，第一整体产品价格在下跌；第二，去年6月和7月是全年的出口高峰。产品价格方面，由于硅料价格接近行业成本线，所以整体维持震荡趋势。 风电行业：6月装机数据创新高。装机数据方面，2023年1-6月份，全国累计新增风电并网装机容量22.99GW,同比增长77.67%。6月新增装机6.63GW，同比增加212.74%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1733小时，比上年同期减少44小时。其中；风电发电设备累计 平均利用1237小时，比上年同期增加83小时。 相关研究 电网电源建设高增，电车购置税政策落地 2023.06.29 电网投资建设加速，风光装机维持高增 2023.05.30 各行业景气度维持高位，但略有降温 2023.05.08 新能源汽车终端市场景气度不佳光伏新增装机迎来开门红 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 2023.03.27 电力新能源行业月报：电网迎来结构性机会，新能源车静待政策激励落地，光伏产业链利润有望重分配，23年风电装机可期 2023.02.09 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受 风险提示 电网投资增速持续放缓；逆变器出海需求下滑；新能源汽车上游材料持续涨价，下游需求出现萎缩，新技术突破导致技术路径发生改变 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 正文目录 1.行业基本信息4 1.1.电源及电网信息4 1.1.1.全社会用电情况5 1.1.2.逆变器出口情况5 1.2.新能源汽车6 1.2.1.产销量情况6 1.2.1.1.产量6 1.2.1.2.销量7 1.2.1.3.点评7 1.2.2.动力电池7 1.2.2.1.价格跟踪7 1.2.2.2.装机量情况8 1.2.3.锂电池主要材料价格跟踪9 1.2.3.1.锂产品相关价格跟踪9 1.2.3.2.正极材料相关价格跟踪10 1.2.3.3.负极材料相关价格跟踪10 1.2.3.4.电解液相关价格跟踪10 1.2.3.5.隔膜相关价格跟踪11 1.3.光伏11 1.4.风电14 2023-07-28 2.个股情况16 2.1.电源与电网设备16 未经红塔证券许可 2.2.风电16 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 图目录 图1.电网基本建设投资额4 图2.电源基本建设投资额4 图3.全社会用电量情况（单位：亿千瓦时、%）5 图4.各产业用电量情况（单位：亿千瓦时、%）5 图5.各产业用电量同比（单位：%）5 图6.逆变器出口金额6 图7.逆变器出口国家情况6 图8.全国新车销售新能源渗透率7 图9.动力电池电芯价格（元/Wh）8 图10.动力电池装车量（GWh）8 图11.动力电池分技术路径装车量（GWh）9 图12.当月技术路径份额9 图13.头部动力电池厂商份额变化9 图14.当月动力电池厂商份额9 图15.电池级碳酸锂及氢氧化锂的市场价格（元/吨）9 图16.磷酸铁锂正极价格（元/吨）10 图17.三元正极价格（元/吨）10 图18.负极材料市场均价（元/吨）10 图19.电解液市场价格（元/吨）11 图20.隔膜市场价格（元/平米）11 2023-07-28 图21.2023年1月至6月国内光伏新增装机情况（GW）12 图22.2023年1月至6月光伏出口情况（亿美元）12 未经红塔证券许可 图23.硅料历史价格（元/吨）13 图24.硅片的毛利率14 图25.风电近四年单月装机情况（单位：GW）14 图26.2020-2023年风电发电设备累计平均利用小时数情况（单位：小时）15 图27.2013-2023年各发电设备累计平均利用小时数情况（单位：小时）15 表目录 表1.各类型电源装机情况4 表2.6月全国分类型新能源汽车产量（辆）6 表3.6月全国分类型新能源汽车销量（辆）7 表4.重点上市企业2023年半年业绩预告16 表5.重点上市企业2023年中报业绩预告17 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 1.行业基本信息 1.1.电源及电网信息 2023年1-6月的电网基本建设投资完成额2054亿元，较去年同期增长7.82%，增速较上月放缓，但这仍是近五年来较为乐观的半年累计同比增速，尤其是在去年同增基数达到近10%的情况下；随着新能源建设的加速，作为新型电力系统中极为重要的一环电网建设也备受大家的关注，如何才能最大化的消纳新能源电力，成为现如今建设的重点之一，因此，提升电网系统的电力电子化、信息化智能化等等领域，或成为市场的关注点。 2023年1-6月电源基本建设投资完成额达到3319亿元，同比增速达到53.8%，增速放缓；分电源类型来看，太阳能投资额1349亿元，同增仍然是最高的，达到113.79%，较上月累计同比明显放缓，其次高增速的是核电、风电，同增达到56.09%、34.22%，火电、水电同增较低，分别为12.97%、10.73%，就投资额增速情况来看，仅有火电和水电的投资额较上月有提升。 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% 电源基本建设投资完成额:累计值（亿元） 同比增速 6,000.00 5,000.00 4,000.00 20.00% 15.00% 10.00% 3,000.005.00% 2,000.000.00% 1,000.00-5.00% 0.00-10.00% 电网基本建设投资完成额:累计值（亿元） 累计同比 2023-07-28 图1.电网基本建设投资额图2.电源基本建设投资额 资料来源：国家能源局，红塔证券资料来源：国家能源局，红塔证券 未经红塔证券许可 对应装机来看，从1-6月新增装机情况来看，太阳能（78.42GW）、火电（26.02GW）是同增最高的，分别达到153.95%、97.12%，但环增情况来看，太阳能则为33.41%，火电下降57.26%，单六月来看，火电装机进度在放缓；风电（22.99GW）装机明显提速，同增达到77.67%，尤其是六月，环增高达206.94%；水电（5.36GW）、核电（1.19GW）同增为-43.04%、 -47.81%，从环增来看，水电在六月增29.11%，结合其投资增速上升的情况来看，六月水电的建设也在回暖，核电受制于长建设周期，装机无显著变化。 表1.各类型电源装机情况 2023-07-28 未经红塔证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 1-6月新增装 机（万千瓦） 同增 6月环增 水电 536 -43.04% 29.11% 火电 2602 97.12% -57.26% 核电 119 -47.81% 风电 2299 77.67% 206.94% 太阳能发电 7842 153.95% 33.41% 资料来源：国家能源局，红塔证券 1.1.1.全社会用电情况 今年1-6月全社会用电量4.3万亿千瓦时，同增5%,第一、三产业同比增速较高，分别达到12.1%、9.9%，城乡居民用电整体来看走低，同增仅为1.3%。 100,000.012.0 90,000.0 80,000.010.0 70,000.08.0 60,000.0 50,000.06.0 40,000.0 30,000.04.0 20,000.02.0 10,000.0 0.00.0 2018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-312023-05-31 全社会用电量 全社会用电量同比 图3.全社会用电量情况（单位：亿千瓦时、%） 资料来源：iFind，红塔证券 图4.各产业用电量情况（单位：亿千瓦时、%）图5.各产业用电量同比（单位：%） 60,000.0 1.2 50,000.0 1.0 40,000.0 0.8 30,000.0 0.6 20,000.0 0.4 10,000.0 0.2 0.0 0.0 2018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-312023-05-31 第一产业第二产业第三产业城乡居民生活用电量 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 2018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-312023-05-31 第一产业同比 第三产业同比 第二产业同比 城乡居民生活用电量同比 资料来源：iFind，红塔证券资料来源：iFind，红塔证券 1.1.2.逆变器出口情况 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 2023年1-6月逆变器出口金额为423.65亿元，同增达到108.27%，总金额上增速持续放缓，6月出口个数在连续两个月下降后环比小幅回升，环比3.75%，单月出口金额为66.76亿元，环比降9.99%。 2023年1-6月，我国逆变器前三出口国分别为荷兰、德国、南非，出口金额分别为142.90亿元、40.45亿元、29.28亿元，同增为193.12%、234.93%、648.4%，同增除南非外，荷