电力设备与新能源行业7月第1周周报：光伏产业链价格再次上涨，风电招标规模创新高

投资摘要: 截止7月1日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌1.71%,相对沪深300指数落后3.35pct,在中信30个板块中位列第28，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业50.74倍，已达到板块估值中枢。 子板块涨跌幅：核电(+3.8%),储能(+2.3%)，太阳能(+1.6%),输变电设备(+1.2%),风电(+0.2%),配电设备(-2.5%),锂电池(-6.6%)。 股价涨幅前五名：日丰股份、江苏雷利、TCL中环、亚玛顿、京运通。 股价跌幅前五名：神马电力、泰永长征、聆达股份、福斯特、天合光能。 投资策略及行业 重点推荐： 新能源车：地方补贴政策持续加持，在广州购买新能源汽车最高可享受补贴1万元。部分新势力6月成绩单率先出炉：小鹏汽车6月总交付15295台，同比增长133%；蔚来6月交付新车12961台，同比增长60.3%；理想6月交付13024辆理想ONE，同比增长68.9%。各造车新势力6月交付成绩单进一步验证了我们的判断，6月新能源汽车销量有望突破50万辆规模。同时新能源汽车销量高增将带动锂电板块持续高景气，整车环节建议关注在PHEV领域拥有领先自主技术DMI的比亚迪、拥有差异化竞争优势的造车新势力小鹏、蔚来、理想等。锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代，供需偏紧、议价能力强的贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技。 光伏：近期行业边际持续变化，上游涨价、HJT新技术突破等方向已获市场关注，中报临近，建议关注中报预期较好的标的。硅片、电池片涨价预期兑现，短期内不会有太大涨幅，硅料维持上涨趋势，本周达272元/kg（+2.26%），后续需重点关注下游对涨价接受程度。建议关注跨越式布局、扩产顺利的双良节能。当前胶膜企业盈利水平相比一季度环比提升，投资效应凸显，建议关注胶膜龙头福斯特。逆变器企业有望在出口高增、盈利修复双重推动下迎来戴维斯双击，建议关注微逆龙头昱能科技。光伏需求高增同时带动玻璃、银浆等辅材环节景气度上升，建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿和银浆龙头帝科股份。 风电：招标规模创新高，装机规模望回暖。根据风电之音披露，今年上半年风电招标规模达53.5GW，创历史新高，我们预计全年招标量有望突破80GW。 同时，在政府积极助推项目备案制落地、加快推进风光大基地建设的环境下，下半年风电装机规模有望提升。短期维度，原材料价格环比呈下降趋势，零部件厂商业绩有望逐季改善，建议关注叶片龙头中材科技。长期维度，看好受益于海上风电发展，“异军突起”的电缆与桩基环节，推荐关注电缆龙头中天科技、东方电缆，桩基龙头海力风电。主机厂方面，建议关注大型化技术领先的海上风机龙头明阳智能，陆上风机领先制造商三一重能。 电网:本周白鹤滩-江苏特高压直流工程高端部分投运，400万kW送电能力将有力保障江苏电网迎峰度夏。特高压直流在清洁能源大范围转供中作用显著，目前已有规划的特高压直流多达9条，总投资预计可达2000亿元，且仍有若干特高压直流尚在规划论证中。特高压直流建设提速将利好核心设备供应商，建议关注国电南瑞、许继电气、中国西电、特变电工、保变电气等，上游关注派瑞股份、时代电气。 储能：6月29日，国家能源局发布要求，明确中大型储能电站不得使用三元锂电池、钠硫电池，显示对储能安全重视程度不断提升。随着安全标准的提高，储能消防需要针对电池模组进行精细的监控及聚焦式灭火，技术壁垒相应提升。更高的行业安全标准也将提升系统集成商的进入门槛，建议关注阳光电源、鹏辉能源；同时建议关注储能行业的高速发展对于智慧消防领军企业青鸟消防带来的业绩增量。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、上机数控、东方电缆、中天科技、国电南瑞、许继电气、阳光电源、固德威、锦浪科技。 风险提示： 新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 地方补贴政策持续加持。7月1日，《广州市加快个人领域新能源汽车推广应用工作方案》审议通过，提出对个人消费者在广州购买并使用自主品牌新能源汽车(含油电混动，以下简称新能源汽车)给予综合性补贴：对2022年7月1日至2022年12月31日期间，在广州市购买符合要求的新能源汽车并注册登记的个人消费者，按照机动车销售统一发票含税价(以下简称“车辆价格”)在10万元至20万元(含20万元)的，补贴1万元；车辆价格在20万元至30万元(含30万元)，补贴8千元的标准进行补贴。 部分新势力6月成绩单率先出炉。7月1日，多家造车新势力发布6月成绩单：·小鹏汽车：2022年6月总交付15295台，同比增长133%；二季度累计交付34422台；1-6月累计交付68983台，拿下新势力半年度销冠，这一数字也是去年同期累计交付量的2.2倍。 ·蔚来汽车：2022年6月交付新车12961台，同比增长60.3%，创月度交付量新高； 二季度蔚来交付新车25059台，同比增长14.4%，连续9个季度同比正增长；1-6月交付新车50827台，同比增长21.1%。 ·理想汽车：2022年6月交付13024辆理想ONE，同比增长68.9%；二季度累计交付28687辆，同比2增长63.2%；自交付以来，理想ONE累计交付量已达184491辆。 各造车新势力的6月交付成绩单进一步验证了我们的判断，我们认为6月新能源汽车销量有望突破50万辆规模。 新能源汽车销量高增将带动锂电产业链景气度提升。我们认为，下游新能源汽车销量高增将带动锂电产业链景气度持续提升，整车环节建议关注在PHEV领域拥有领先自主技术DMI的比亚迪、拥有差异化竞争优势的造车新势力小鹏、蔚来、理想等。 锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代、供需偏紧、议价能力强的贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技。 1.2光伏 光伏各环节价格均有上涨，产业链成本顺利传导，海内外需求持续旺盛。继上周中环硅片涨价后，本周隆基硅片、通威电池片公开报价陆续上扬，硅片环节成本传导能力依然坚挺。中报临近，市场对于标的中报业绩更加关注，前期涨幅较大的异质结概念短期无法兑现业绩，本周表现落后。硅片、电池片涨价预期兑现，短期内不会有太大涨幅，组件开工率维持高位，硅料维持上涨趋势，本周达272元/kg（+2.26%）。 硅片环节成本传导顺利，大尺寸硅片结构性紧缺持续，盈利有望保持高位，建议关注跨越式布局、扩产顺利的双良节能。当前胶膜企业盈利水平相比一季度环比提升，投资效应凸显，建议关注胶膜龙头福斯特。逆变器企业有望在出口高增、盈利修复双重推动下迎来戴维斯双击，建议关注微逆龙头昱能科技。光伏需求高增同时带动玻璃、银浆等辅材环节景气度上升，建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿和银浆龙头帝科股份。 1.3风电 上半年招标规模创历史新高，下半年装机规模有望回暖。根据风电之音披露，今年上半年风电招标规模达53.5GW，创历史新高，我们预计全年招标规模有望突破8 0GW；风机中标方面，根据风芒能源披露，今年上半年风机中标规模为39.6GW，排名前三的企业分别为金风科技（8.1GW）、远景能源（7.9GW）、明阳智能（7.8GW），其中明阳智能的海风中标体量最大，达2.0GW，占海风中标规模的36%；与此同时，在政府积极助推项目备案制落地、加快推进风光大基地建设的大环境下，风电需求趋势改善，下半年装机规模有望提升；当前风机中标价企稳、原材料降价，有望促使产业链盈利逐步恢复。建议持续关注风机中标价与原材料价格环比变化，以及风电项目新增吊装量与招标量同比变化。 短期维度，原材料价格环比呈下降趋势，零部件环节成本压制解除，业绩有望逐季改善，建议关注叶片龙头中材科技。长期维度，看好受益于海上风电发展，“异军突起”的电缆与桩基环节，推荐关注电缆领军企业中天科技、东方电缆，桩基龙头海力风电。 主机厂方面，建议关注大型化技术领先的海上风机龙头明阳智能，陆上风机领先制造商三一重能。 1.4电网设备 白鹤滩-江苏±800kV特高压直流工程高端部分投运为江苏迎峰度夏送来了及时雨，有效缓解了江苏省及周边省份的运行压力。直流输电是解决我国地域不平衡的重要抓手，目前，在建的特高压直流为白鹤滩-浙江，已经规划的特高压直流工程共有金上-湖北、陇东-山东、哈密-重庆、蒙西-京津冀、陕西-安徽、陕西-河南、宁夏-湖南、甘肃-浙江、藏东南-大湾区等9条，尚有若干特高压直流仍在规划论证中，预计将有1-2条直流特高压年内核准。9条直流将带动直流工程总投资约2000亿，建设提速将显著利好上游直流设备供应商。 建议关注特高压直流换流阀核心供应商国电南瑞、许继电气，关注特高压直流换流变核心供应商中国西电、保变电气、特变电工，关注特高压直流晶闸管核心供应商派瑞股份，关注柔性直流技术加大渗透下的国产大功率IGBT核心供应商时代电气。 1.5储能 6月29日，国家能源局发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》，详细列举了防止电化学储能电站火灾事故的规范条例，并且提出了，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池；选用梯次利用动力电池时，应进行一致性筛选并结合溯源数据进行安全评估。 我们认为，征求意见稿的出台对未来储能技术路线进一步明确，磷酸铁锂电池将保持市场主流地位，钠离子电池在储能领域的渗透值得关注。 近年来，国家各部门多次强调储能消防安全：21年8月，国家发改委及能源局发布了《电化学储能电站安全管理暂行办法（征求意见稿）》，强调消防验收；21年1 2月，国务院《“十四五”国家应急体系规划》中，将电化学储能设施列入安全生产治本攻坚重点；22年5月，能源局发布了《加强电化学储能电站安全管理的通知》，要求提升电化学储能电站应急消防处置能力。 储能消防需要借助传感器，针对监测到的物理、化学信号及时响应，对电池热失控进行预警并扑灭火灾。随着安全标准的提高，储能消防需要针对电池模组进行精细的监控及聚焦式灭火，技术壁垒相应提升。更高的行业安全标准也将提升系统集成商的进入门槛，建议关注阳光电源、鹏辉能源；同时建议关注储能行业的高速发展对于智慧消防领军企业青鸟消防带来的业绩增量。 我们本周推荐投资组合如下： 图表1：本周推荐组合 2市场回顾 截止7月1日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌1.71%，沪深300指数上涨1.64%，电力设备及新能源行业相对沪深300指数落后3.35pct。 图表2：电力设备及新能源行业指数vs沪深300指数 从板块排名来看，电力设备及新能源行业本周跌幅为1.71%，在中信30个板块中位列第28位，排名较上周下降。 图表3：各板块周涨跌幅对比 从估值来看，电力设备及新能源行业估值4月底触底反弹，5、6月保持高速增长趋势，当前50.74倍水平，已达到板块估值中枢。 图表4：电力设备及新能源行业估值水平 从子板块方面来看，核电板块上涨3.77%，储能板块上涨2.27%，太阳能板块上涨1.59%，输变电设备板块上涨1.19%，风电板块上涨0.21 %，配电设备板块下跌2. 45%，锂电池板块下跌6.61%。 图表5：子版块周涨跌幅对比 股价涨幅前五名分别为日丰股份、江苏雷利、TCL中环、亚玛顿、京运通。股价跌幅前五名分别为神马电力、泰永长征、聆达股份、福斯特、天合光能。 图表6：行业涨跌幅前五公司 3行业数据 3.1锂电池产业链材料价格数据 本周锂电材料价格整体持稳： 锂盐：碳酸锂48.3万元/吨（环比0%）。 前驱体：NCM523 12.5万元/吨(环比-4.6%)，NCM811 14.7万元/吨(环比-3.9%)。 正极：NCM811 38.8万元/吨（环比-1.0%），NCM523 33.2万