尿素日报：库存低位出口带动，成交坚挺价格提振

期货研究报告|尿素日报2023-7-28 库存低位出口带动，成交坚挺价格提振 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 谨慎偏多：昨日国内尿素市场依旧表现强势，多数区域调涨80-140元/吨不等，工厂挺 价惜售。目前从供应面来看，尿素日产重回17万吨以上，继续高位运行。需求面虽然国内农业处于需求空档期，但工业有一定量的刚需存在。在这种情况下，受�口询盘带动以及国际价格涨势强劲影响，价格或继续延续强势运行，建议期货以套保做多为主。 核心观点 ■市场分析 期货市场：7月27日尿素主力收盘2366元/吨（+31）；前二十位主力多头持仓：148356 （-23537），空头持仓：137119（-13553），净多持仓：11237（-10930）。 现货：7月27日山东临沂小颗粒报价：2560元/吨（+120）；山东菏泽小颗粒报价：2550元/吨（+140）；江苏沐阳小颗粒报价：2580元/吨（+130）。 原料：7月27日，小块无烟煤940元/吨（0），尿素成本1663元/吨（0），尿素�口窗口-34美元/吨（0）。 生产：截至7月27日，全国尿素周度产量120.01万吨（+5.8），山东尿素周度产量13.33万吨（+0.36）；开工率方面：尿素企业产能利用率80.95%（+3.91%），其中煤制尿素：81.68%（+4.18%），气制尿素：78.77%（+3.12%）。 库存：截止7月27日，尿素企业总库存量13.81万吨（-1.41）；港口样本库存量12.1万吨（+4.2）。 观点：昨日国内尿素市场依旧表现强势，多数区域调涨80-140元/吨不等，工厂挺价惜售。短期内市场利好持续，下游适时跟进补货，预计短期内市场价格依旧维持高位运行格局。 ■策略 谨慎偏多：从供应面来看，尿素日产重回17万吨以上，继续高位运行。需求面虽然国内农业处于需求空档期，但工业有一定量的刚需存在。在这种情况下，受�口询盘带动以及国际价格涨势强劲影响，价格或继续延续强势运行，建议期货以套保做多为主。 ■风险 尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、海外招标价格变化 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨3 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位：元/吨3 图3:基差丨单位：元/吨3 图4:尿素成本丨单位：元/吨3 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨3 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨3 图7:煤制尿素开工率丨单位：%4 图8:气制尿素开工率丨单位：%4 图9:尿素�口盈亏丨单位：元/吨4 图10:上游库存丨单位：万吨4 图11:港口库存丨单位：万吨4 图12:尿素待发订单天数丨单位：天4 图13:三聚氰胺开工率丨单位：%5 图14:复合肥开工率丨单位：%5 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%5 图16:期货仓单丨单位：张5 图17:尿素期货持仓量丨单位：手5 图18:尿素期货成交量丨单位：手5 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:9月合约基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 图7:煤制尿素开工率丨单位：%图8:气制尿素开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨图10:上游库存丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:港口库存丨单位：万吨图12:尿素待发订单天数丨单位：天 图13:三聚氰胺开工率丨单位：%图14:复合肥开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图16:期货仓单丨单位：张 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：郑商所华泰期货研究院 图17:尿素期货持仓量丨单位：手图18:尿素期货成交量丨单位：手 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com