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尿素日报:出口提振情绪,市场成交好转

2023-07-26梁宗泰、陈莉华泰期货北***
尿素日报:出口提振情绪,市场成交好转

期货研究报告|尿素日报2023-7-26 出口提振情绪,市场成交较好 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 谨慎偏多:昨日国内尿素市场高端回落,低端微涨,市场传�印度采购消息,提振国内市场信心。目前供应回升,但库存位于低位,企业待发订单较充足,国内需求以刚需为主。但目前国际行情仍在走高,印标�口的预期下,提振国内市场心态,所以部分企业价格松动后,近两日新单成交又开始增加,因此国内行情暂时会坚挺继续向前运行,建议期货以套保做多为主。 核心观点 ■市场分析 期货市场:7月25日尿素主力收盘2184元/吨(+89);前二十位主力多头持仓:172062 (+14189),空头持仓:162511(+4950),净多持仓:9551(+11234)。 现货:7月25日山东临沂小颗粒报价:2380元/吨(-20);山东菏泽小颗粒报价:2370元/吨(-10);江苏沐阳小颗粒报价:2400元/吨(-10)。 原料:7月25日,小块无烟煤940元/吨(0),尿素成本1663元/吨(0),尿素�口窗口-34美元/吨(0)。 生产:截至7月20日,全国尿素产量114.21万吨(-0.2),山东尿素产量12.97万吨 (+0.15);开工率方面:尿素企业产能利用率77.04%(-0.13%),其中煤制尿素:77.50% (-1.09%),气制尿素:75.56%(+2.72%)。 库存:截止7月20日,尿素企业总库存量15.22万吨(+0.46);港口样本库存量7.9万吨(-6.2)。 观点:昨日国内尿素市场高端回落,低端微涨,市场传�印度采购消息,提振国内市场信心。 ■策略 谨慎偏多:目前供应回升,但库存位于低位,企业待发订单较充足,国内需求以刚需为主。但目前国际行情仍在走高,印标�口的预期下,提振国内市场心态,所以部分企业价格松动后,近两日新单成交又开始增加,因此国内行情暂时会坚挺继续向前运行,建议期货以套保做多为主。 ■风险 尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、海外招标价格变化 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位:元/吨4 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位:元/吨4 图3:基差丨单位:元/吨4 图4:尿素成本丨单位:元/吨4 图5:中国小颗粒FOB丨单位:美元/吨4 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位:美元/吨4 图7:煤制尿素开工率丨单位:%5 图8:气制尿素开工率丨单位:%5 图9:尿素�口盈亏丨单位:元/吨5 图10:上游库存丨单位:万吨5 图11:港口库存丨单位:万吨5 图12:尿素待发订单天数丨单位:天5 图13:三聚氰胺开工率丨单位:%6 图14:复合肥开工率丨单位:%6 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位:%6 图16:期货仓单丨单位:张6 图17:尿素期货持仓量丨单位:手6 图18:尿素期货成交量丨单位:手6 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位:元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图3:9月合约基差丨单位:元/吨图4:尿素成本丨单位:元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位:美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位:美元/吨 图7:煤制尿素开工率丨单位:%图8:气制尿素开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图9:尿素出口盈亏丨单位:元/吨图10:上游库存丨单位:万吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图11:港口库存丨单位:万吨图12:尿素待发订单天数丨单位:天 图13:三聚氰胺开工率丨单位:%图14:复合肥开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位:%图16:期货仓单丨单位:张 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:郑商所华泰期货研究院 图17:尿素期货持仓量丨单位:手图18:尿素期货成交量丨单位:手 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源::隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com