尿素日报：出口提振情绪，市场成交好转

研究院化工组 策略摘要 研究员 谨慎偏多：昨日国内尿素市场高端回落，低端微涨，市场传出印度采购消息，提振国内市场信心。目前供应回升，但库存位于低位，企业待发订单较充足，国内需求以刚需为主。但目前国际行情仍在走高，印标出口的预期下，提振国内市场心态，所以部分企业价格松动后，近两日新单成交又开始增加，因此国内行情暂时会坚挺继续向前运行，建议期货以套保做多为主。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 期货市场：7月25日尿素主力收盘2184元/吨（+89）；前二十位主力多头持仓：172062（+14189），空头持仓：162511（+4950），净多持仓：9551（+11234）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货：7月25日山东临沂小颗粒报价：2380元/吨（-20）；山东菏泽小颗粒报价：2370元/吨（-10）；江苏沐阳小颗粒报价：2400元/吨（-10）。 原料：7月25日，小块无烟煤940元/吨（0），尿素成本1663元/吨（0），尿素出口窗口-34美元/吨（0）。 生产：截至7月20日，全国尿素产量114.21万吨（-0.2），山东尿素产量12.97万吨（+0.15）；开工率方面：尿素企业产能利用率77.04%（-0.13%），其中煤制尿素：77.50%（-1.09%），气制尿素：75.56%（+2.72%）。 库存：截止7月20日，尿素企业总库存量15.22万吨（+0.46）；港口样本库存量7.9万吨（-6.2）。 观点：昨日国内尿素市场高端回落，低端微涨，市场传出印度采购消息，提振国内市场信心。 ■策略 谨慎偏多：目前供应回升，但库存位于低位，企业待发订单较充足，国内需求以刚需为主。但目前国际行情仍在走高，印标出口的预期下，提振国内市场心态，所以部分企业价格松动后，近两日新单成交又开始增加，因此国内行情暂时会坚挺继续向前运行，建议期货以套保做多为主。 ■风险 尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、海外招标价格变化 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图3:基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................................4图4:尿素成本丨单位：元/吨..........................................................................................................................................................4图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨........................................................................................................................................4图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨................................................................................................................................4图7:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图8:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨..................................................................................................................................................5图10:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图12:尿素待发订单天数丨单位：天.............................................................................................................................................5图13:三聚氰胺开工率丨单位：%..................................................................................................................................................6图14:复合肥开工率丨单位：%......................................................................................................................................................6图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................6图16:期货仓单丨单位：张.............................................................................................................................................................6图17:尿素期货持仓量丨单位：手.................................................................................................................................................6图18:尿素期货成交量丨单位：手...................................................................................................................................................6 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：郑商所华泰期货研究院 数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许