豆粕日报：出口提振美豆，豆粕现货低位成交好转

农产品组 研究员： 汪恒 0571-87788888-8310 wangh@zdqh.com 期货从业资格：F0258774 期货咨询资格：Z0010313 联系人： 谢雯 0571-87788888-8325 xiewen@zdqh.com 期货从业资格：F0263882 期货咨询资格：Z0011984 王海荣 0571-87788888-8410 whr@zdqh.com 期货从业资格：F3017570 相关报告 美农产品季度库存或创新高，国内部分油厂胀库 2017-03-27 商品研究|豆粕日报 2017-05-18 |中大期货研究院 出口提振美豆，豆粕现货低位成交好转 观点摘要： 策略跟踪： 行情回顾： 05月17日星期三，豆粕1709收于2809(1.33%)，振幅40(1.42%)，成交总手112.79万(-2.05%)，持仓量236.22万(-5.88%)。豆粕1801收于2827(1.29%)，成交总手10.27万(-23.34%)，持仓量50.60万(-1.29%)。菜粕1709收于2373(1.15%)。豆油1709收于6048(0.40%)。 基本面跟踪： 1、 美豆继续反弹，连粕也止跌反弹，刺激买家逢低补库，17日豆粕成交明显好转，部分低位成交放量，17日豆粕成交总量27.27万吨，其中现货成交20.07万，远期基差合同成交7.2万吨。相比之下，昨天（5月16日）成交8.89万吨。 2、 5月17日豆粕现货成交均价2853元/吨，较昨日上涨3元/吨。 3、 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘稳中下跌，未能延续早盘的涨势。 4、 美国继续向头号买家中国出口大豆，加上农户销售步伐缓慢，一度支持7月大豆期约创下一周来的最高水平。不过随后豆价回落。 5、 目前美国大豆出口报价与巴西大豆价格相当，或者低于巴西大豆价格。这样的情况很反常，因为美国大豆去年就收获进仓，而巴西大豆收割工作正在进行。每年这个时候巴西大豆价格通常很便宜。 6、 巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布的5月份报告显示，2016/17年度巴西大豆产量预计达到1.125亿吨，比4月份的预测高出1.6%，上年为9620万吨。ABIOVE把巴西大豆出口预测数据上调2.3%，为6170万吨，上年为5158万吨。 7、 5月17日全国各省生猪平均价格为13.49元/公斤，较昨日涨0.05元/公斤；猪粮比为8.21:1，较昨日上涨0.02元/公斤。国内生猪价格相比昨日小幅震荡整理。 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 短线观望 10% 10% 0% - - - - 中大期货研究|农产品|豆粕日报 2 总体研判： 美豆受出口提振。播种期美豆仍需要维持天气升水。 国内开机率提高，豆粕库存量增加。养殖业恢复一般。 操作建议： 短线观望。 风险因素： 1. 美国、巴西、阿根廷天气影响。 2. 美国出口情况。 3. 油厂豆粕库存积累情况。 中大期货研究|农产品|豆粕日报 3 豆粕市场价格跟踪 大豆国际贸易跟踪 图 1： 内盘饲料期货活跃合约走势 单位：元/吨 图 2： 美豆、连豆粕活跃合约 单位：元/吨 100015002000250030003500豆粕菜粕玉米 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 CBOT盘面价格以每日人民币中间价折算 图 3： 主要蛋白料现货价格走势 单位：元/吨 图 4： 各地区豆粕价格走势 单位：元/吨 1000200030004000500043%豆粕36%菜粕40%棉粕43%花生粕26% ddgs 200025003000350040004500黑龙江辽宁河南江苏浙江广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 运往中国装船量构成（半月度当期值） 单位：万吨 图 6： 港口库存及消耗 单位：万吨 中大期货研究|农产品|豆粕日报 4 大豆压榨跟踪 050100150200250300美西美湾巴西阿根廷 0204060801001201401600100200300400500600700800进口大豆港口消耗（右轴）进口大豆港口库存 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 7： 三大产区近月大豆到岸完税价 单位：元/吨 图 8： 三大贸易国货币兑美元变动 250027002900310033003500370039004100美湾巴西阿根廷 0.60.81.01.2阿根廷比索巴西雷亚尔人民币 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 各国央行公布汇率 中大期货研究院 以去年今日报价归一化 图 9： 国内大豆周度压榨量与开机率 单位：万吨 图 10： 国内压榨利润 单位：元/吨 010203040506070050100150200250压榨大豆量开机率% -1000-800-600-400-20002004006008001000国产大豆:黑龙江国产大豆:大连进口大豆:大连进口大豆:江苏进口大豆:广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|农产品|豆粕日报 5 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com