公司动态研究报告：2023Q1业绩环比改善，生物航煤驱动成长

根据研报正文，嘉澳环保是一家环保企业，其生物航煤项目正在推进。2022年，受塑料制品加工下游萎缩的影响，公司环保增塑剂销量和毛利下滑，导致业绩不佳。但2023年一季度，公司实现了营业收入和归母净利润的同比增长，增塑剂业务边际转好。此外，全球的环保政策日益严格，推动了生物柴油行业的发展，预计未来生物柴油市场空间将继续扩大。公司利用各类废弃油脂为原料加工生产生物柴油，具有更高的二氧化碳减排值和可持续意义。同时，公司积极推进50万吨生物航煤项目，有望实现长期发展。预计公司2023-2025年收入将持续增长，EPS分别为1.01、2.54、5.47元，当前股价对应PE分别为34、13.5、6.2倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。但需要注意的是，公司业绩受到经济下行、原材料价格波动、产能投放不及预期、下游需求不及预期等因素的影响。

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