【国君交运】航空：旺季出游集中释放，盈利中枢上行可期，维持增持评级

【国君交运】航空：旺季出游集中释放，盈利中枢上行可期，维持增持评级 1、暑运需求旺盛，盈利或超预期。 1）量：预计7月客流较19年增长5-10%，超实业界预期 【国君交运】航空：旺季出游集中释放，盈利中枢上行可期，维持增持评级 1、暑运需求旺盛，盈利或超预期。 1）量：预计7月客流较19年增长5-10%，超实业界预期。其中国内增长15-20%，国际恢复超四成。 2）价：票价市场化效应显现，预计国内含油票价较19年两位数增长。 3）预计暑运将保持高增长趋势，机队周转明显提升，行业盈利或超预期，其中小航Q3业绩或创新高。 2、国际恢复，将推动供需恢复。 1）预计国际航班暑运较19年恢复过半。 国际过剩运力暑运转投国内，国内ASK或较19年增投超两成。 2）近期国家明确支持，预计未来一年国际航班将继续稳步恢复，将推动国内供需恢复与盈利中枢上行。 3、时刻优化，将提升长期盈利。 1）多年时刻控总量，预计未来部分干线机场有望逐步释放一定时刻。 2）航班时刻已集约化管理，将利好主基地航司获取优质时刻资源，助力航空央企打造“超级承运人”，优化航网结构并提升长期盈利能力。 4、汇率风险基本释放，维持增持。 1）航空大逻辑是盈利中枢上升的长逻辑，待供需恢复后仍确定可期。 2）汇率风险基本释放，暑运超预期表现，叠加提振旅游消费等政策，有望修复悲观预期。维持中国国航、吉祥航空、中国航信等增持。