金融期货日报：三大股指缩量调整，美联储如预期加息25bp

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 宏观金融日报 2023年07月27日三大股指缩量调整，美联储如预期加息25bp ——宏观金融日报 股指国债 分析师:顾森 从业资格证号：F3082395投资咨询证号：Z0018858电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051投资咨询证号：Z0018826电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货：A股市场再度降温 1.核心逻辑：上周公布的宏观数据走弱，市场对政策的信心和期待不足，指数偏弱运行，但向下也有支撑。政治局会议前召开后，一系列稳增长政策将出台，政策落地和经济修复情况仍是市场博弈焦点。当前市场底部特征明显，政治局会议召开有利于提振市场信心，后续等待反弹机会。 2.操作建议：继续多单持有IM。 3.风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 4.背景分析： 7月27日，三大股指缩量调整。AI应用题材普遍回调，地产股再度批量涨停。上证指数收跌0.26%报3223.03点，深证成指跌0.47%报10968.98点，创业板指跌0.08%报2191.17点，科创50指数跌0.29%报961.6点，北证50跌0.31%，万得全A跌0.36%，万得双创跌0.66%。市场成交额不足8000亿元，北向资金实际净买入5.15亿元。 重要消息： 国务院国资委举办地方国资委负责人国有企业改革深化提升行动研讨班。会议强调，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业集中，向提供公共服务、应急能力建设和公益性等关系国计民生的重要行业集中，向前瞻性战略性新兴产业集中，当好“长期资本”“耐心资本”“战略资本”。会议要求，扎实做好下半年工作，更好推动国资国企高质量发展。指导国有企业加强预研预判，及时优化调整经营策略和产品结构；推动国有企业把科技创新摆在核心位置，构筑竞争新优势；坚决遏制片面做大规模的冲动，严控债务、投资、合规经营等风险。 美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，创2001年1月以来最高。美联储已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点。FOMC声明显示，经济活动以温和步伐扩张；就业增长强劲，失业率保持低位。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，未来加息仍将取决于数据，9月加息和不加息都有可能；美联储没有决定每隔一次会议加息。今年不会降息，FOMC有几位成员称预计明年会降息。鲍威尔相信能够在不大幅损害经济的情况下降低通胀；美联储工作人员不再预测今年会出现经济衰退。预计通胀率到2025年前后才会回落至2%。 在2023全国专精特新中小企业发展大会上，国务院副总理张国清表示，要大力支持中小企业强化科技创新，引导中小企业加快转型升级，鼓励中小企业开拓国际市场，持续优化中小企业发展环境；要不断完善财政、税收、金融、人才支持政策，充分激发中小企业生机活力。工信部部长金壮龙会上表示，截至目前，全国已培育专精特新中小企业9.8万家。工信部将进一步加大对中小企业支持力度，引导资本、人才等创新要素向专精特新企业集聚，支持企业加快数字化转型。 东海宏观金融日报 国家发改委负责同志持续召开民营企业座谈会。国家发改委党组成员、副主任李春临与货拉拉、美克美家等民营企业座谈交流，并在赴新疆、福建等地调研时与华孚色纺、运盛纺织、赛客医疗、海辰储能等民营企业召开座谈会，听取企业对当前宏观经济形势的感受、看法和判断，所处行业及企业自身发展面临的困难问题和相关政策建议。 据证券时报，房地产政策走向备受各方关注，日前召开的中央政治局会议对当前的市场形势给出了最新判断，即“供求关系发生重大变化”，同时，对下半年调控政策走向定调，即要“适时调整优化”。业内人士普遍认为，会议为下半年房地产政策持续宽松明确了总体方向，预计各地放松力度会加大，重点城市在认房认贷、首付比例、普宅认定标准等政策领域或进一步优化。虽然会议没提“房住不炒”，但这不意味着政策的全面转向，“房住不炒”依然是地方因城施策的底线。 国债期货：主力合约全线收涨 1.核心逻辑：在地产销售端数据实际回暖之前，在缺乏对地产政策力度想象空间的条件下，市场对政治局会议信号的理解只是有限乐观。对地产的托举和对债务的化解，也不能脱离防风险的范畴。在高质量发展的大原则之下，政治局会议措辞的变化也不能证明房地产政策就此转向。三季度，为托举经济、扩大内需，宽货币的基调仍将持续，降准期待仍在。因此债市在短期的回调之后应该还是会恢复到震荡态势，继续等待下一阶段经济数据和基本面弱现实的博弈。 2.操作建议：防御为主。 3.风险因素：地产信贷政策超预期，资金面波动超预期，金融监管收紧超预期。 4.背景分析： 7月26日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.44%，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.03%。资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行5.7bp报1.459%，7天期上行1bp报1.853%，14天期上行4.7bp报2.035%，1个月期持平报2.066%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，7月26日以利率招标方式开展了1040亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日250亿元逆回购到期，因此单日净投放790亿元。 一级市场方面，农发行三期金融债中标结果出炉。据交易员透露，农发行1年、3年、10年期金融债中标利率分别为1.97%、2.46%、2.8375%，全场倍数分别为2.51、4.43、4.16，边际倍数分别为1.73、1、2.1。 美债收益率多数收跌，3月期美债收益率持平报5.435%，2年期美债收益率跌2.9个基点报 4.862%，3年期美债收益率跌4.4个基点报4.492%，5年期美债收益率跌5.6个基点报4.12%， 10年期美债收益率跌2.1个基点报3.872%，30年期美债收益率涨0.6个基点报3.940%。 周三在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1514，较上一交易日跌149个基点，夜盘收报7.1350。人民币兑美元中间价报7.1295，调升111个基点。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn