期货研究报告|果蔬品日报2023-07-27 苹果价格暂稳,红枣好货偏强 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘苹果2310合约8637元/吨,较前日下跌33元,跌幅0.38%。现货方面,山东栖霞地区80#商品果现货价格4.3元/斤,与前一日持平,现货基差AP10-40,较前一日上涨30;陕西洛川地区70#苹果现货价格4.2元/斤,与前一日持平,现货基差AP10-240,较前一日上涨30。 近期市场资讯,库存果成交以优质货源为主,早熟价格暂稳运行。山东产区以客商货成交为主,山东栖霞蛇窝泊产区客商条纹大致分为两个区间段,80#一二级5.0-5.3元/ 斤,近期此价格段成交较好,好条纹5.5-6.0元/斤,成交以质论价。陕甘产区余货以客商发自存为主,水烂货源影响成交。早熟品种交易氛围尚可,价格暂稳运行。 本周山东产区好货价格稳定,冷库剩余果农货�现质量问题,果农急售心态增强,果农货进入清库阶段,价格略显混乱。陕西产区走货速度偏慢维持,多以客商发自存货源为主,货源水烂问题影响实际成交。甘肃、辽宁产区库存富士清库。销区市场行情走势偏弱运行,下半周走量稍有提升,二三级批发商以拿好货为主。早熟品类、时令鲜果的大量上市以及库存果质量问题,对苹果销售形成较大压力。预计短期内苹果现货交易继续承压运行,好货价格稳定,一般货价格继续偏弱下行。 ■策略 震荡中性 ■风险 全球经济衰退(下行风险);消费不及预期(下行风险) 红枣观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘红枣2309合约11170元/吨,较前日无变化。现货方面,新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8.8元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ09-2370,较前一日无变化;新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.5元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ09-2670,较前一日无变化;新疆喀什地区一级灰枣现货价格8.9元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ09-2270,较前一日无变化;河北一级灰枣现货价格9.3元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ09-1870,较前一日无变化。 近期市场资讯,河北崔尔庄市场价格偏强运行,新产季尚不能定产,贸易商观望情绪 浓厚,持货商存一定惜售情绪,特级好货价格参考10.80-11.50元/公斤,一级好货价 格参考9.00-9.60元/公斤。广州如意坊市场今日到货2车,品牌货质量好,价格上涨 明显0.50元/公斤,为市场高端价格,参考特级13.00元/公斤,一级11.00元/公斤, 二级9.50元/公斤,客商拿货积极性尚可,成交随行。 由于生长期推后,新季定产时间再次推后,预计七月底八月初坐果情况将明朗化。二三茬花坐果期与高温重叠,枣农普遍反应枣果同比较小,实地调研亦显示枣果明显小于去年同期水平。且前期部分冻树、死树枣园树势偏弱,对产量存在一定影响,市场预测新季产量或介于21-22产季之间。销区方面,淡季去库显慢,随着前期已备货源逐渐消化,下游开始刚需补货。叠加高温减产消息频频传🎧,囤货意愿增强,而本周河北崔尔庄红枣市场到货较少,市场报价上涨明显,部分持货商存惜售情绪,调涨后下游接受度一般。关注七月底八月初的定产预估数据,新季定产将直接引导现货价格走势。而定产数据公布前,因新疆主产区高温天气持续,未来温度也有下降可能,市场仍激烈博弈坐果期天气,盘面重心或呈脉冲式上移。 ■策略 9-1反套为主 ■风险 地方政府托底政策(上行风险)、高温干旱天气(远月合约上行风险)、全球经济衰退(下行风险)、消费不及预期(下行风险) 目录 苹果观点1 红枣观点1 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨4 图7:红枣年度产量丨万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨5 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨5 图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨5 图12:苹果期货现货丨单位:元/吨5 图13:红枣河北现货丨元/吨6 图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位:元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位:元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位:元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 20182019202020212022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 2018201920202021 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨 2019202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨 202120222023202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨 2018 2019 2020 2021 2022 800 700 600 500 400 300 200 100 0 (100) 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 6,000 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 00 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(6,000) (7,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 2,500 2,000 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (500) (1,000) (1,500) (2,000) (2,500) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (1,000) (2,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图19:红枣9-1月间价差