农林牧渔&食品饮料：关注食品细分成长赛道，底部布局养殖板块

关注食品细分成长赛道，底部布局养殖板块 农林牧渔&食品饮料|行业简评报告|2023.07.24 评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.1农林牧渔 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 20-Jul 9-May 26-Feb 16-Dec 5-Oct 25-Jul 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 猪肉收储再启，底部布局生猪养殖板块 持续关注畜禽养殖板块 节日消费提振有限，产能去化有望加快 核心观点 持续关注休闲食品及餐饮供应链板块。A股食品饮料板块中，已披露中报业绩预告的上市公司合计46家，其中归母净利润预计为正，且正增长的公司合计26家，主要集中在休闲零食、餐饮供应链、卤制品等细分行业。1）休闲食品：休闲零食龙头今年在产品及渠道双轮驱动，业绩表现高增。渠道方面，加深与零食量贩店、商超会员店、线上兴趣电商的合作；产品方面，持续推动新品拓展，例如鹌鹑蛋、魔芋爽，调味坚果等潜力大单品，从而打开增量市场空间。全年来看，龙头向上趋势继续，业绩持续高速增长可期。2）餐饮供应链：餐饮供应商受益于茶饮等下游餐饮细分市场的崛起，中长期仍将维持较高景气度。佳禾食品受益于疫后下游需求恢复，以及主要原材料价格回落，中报业绩预告表现超预期，公司拟定增投资的产线将用于生产精品咖啡，有利于进一步提升精品咖啡生产规模，增强公司咖啡产品的竞争力，咖啡业务未来有望打开新的成长空间。建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品、佳禾食品。 底部布局生猪养殖板块。据搜猪网，7/24全国瘦肉型生猪出栏均价14.09元/公斤，近一周生猪市场小幅震荡回升，自繁自养头均亏损200-300元，仍处于中等亏损。供给端看，1)能繁母猪：据农业农村部，6月末全国能繁母猪存栏量4296万头，比4100万头正常保有量高4.8%，仍处于生猪产能调控的绿色合理区域上线；2)新生仔猪：今年1-6月份全国新生仔猪量同比增长9.1%，预示未来6个月内生猪供应将继续增加；3）中大猪：6月份全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长5.9%，预示7、8月份生猪供应也将稳定增加。需求端看，受到夏季高温天气影响，猪肉消费处于季节性淡季。预计三季度市场仍表现为供过于求，短期猪价或将继续底部偏弱震荡走势。生猪养殖板块走势更多取决于行业去产能预期的增强或下降；个股方面，建议关注低估值龙头牧原股份、温氏股份，以及出栏、成本变化有望超预期的巨星农牧、京基智农、东瑞股份、唐人神。 白羽鸡：据博亚和讯，7/24主产区肉鸡苗均价2.28元/羽，周环比下跌5.8%；7/24主产区毛鸡均价8.58元/公斤，周环比下降0.23%。前期引种缺口导致的产能收缩有望逐步传导至下游商品代，叠加鸡肉季节性消费高点8-9月份将至，鸡价后续走势可期。黄羽鸡：据新牧网，7/19中速鸡均价5.78元/斤，周环比上升；快大鸡均价6.2元/斤，周环比下降；土鸡均价7.43元/斤，周环比上升。预计23年黄羽鸡供给相对偏紧，以及下游消费复苏，全年价格仍有望维持相对景气。禽板块建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份、湘佳股份。 风险提示：宏观经济波动风险，食品安全风险。 行业简评报告证券研究报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2食品饮料&农业上市公司2023年中报预计披露时间1 2行业数据跟踪3 2.1白酒价格3 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格4 2.3农产品&蔬菜价格指数5 2.4生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏5 2.5毛鸡&鸡苗价格6 2.6水产行情7 2.7玉米、大豆行情7 2.8饲料行情8 3行业信息及重要上市公司公告9 3.1行业信息9 3.2重要上市公司公告10 4风险提示10 插图目录 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为+0.17%、+2.20%1 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势4 图3主产区生鲜乳价格环比下降0.27%4 图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势4 图52023/7/18全球全脂奶粉拍卖价格环比下降2%5 图6蔬菜价格年同比下降5.07%5 图7生猪价格近期有所回暖6 图823年5月能繁母猪存栏量环比下降0.6%，同比上涨1.6%6 图9毛鸡价格7 图10鸡苗价格7 图11水产品价格7 图12全球玉米库存消费比保持平稳8 图13全球大豆库存消费比小幅下降至31%8 图14小麦、玉米、豆粕价格8 图15截至7月14日，肉鸡饲料、猪饲料价格维持不变9 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周食品饮料板块涨0.17%，跑赢上证2.33pct。其中休闲食品、白酒、食品加工、饮料乳品、调味发酵品、非白酒周涨跌幅分别为+2.08%、+0.41%、-0.01%、-0.66%、-0.83%、-1.50%。周涨幅前五的公司分别为熊猫乳品(32.50%)、黑芝麻(18.97%)、麦趣尔(15.58%)、品渥食品(14.37%)、桂发祥(13.30%)。 上周农林牧渔板块涨2.20%，跑赢上证4.36pct。其中养殖业、动物保健、渔业、种植业、饲料、农产品加工周涨跌幅分别为+3.37%、+3.35%、+2.79%、+1.11%、+0.66%、 +0.35%。周涨幅前五的公司分别为秋乐种业(10.92%)、巨星农牧(9.65%)、生物股份(7.44%)、新五丰(7.19%)、大湖股份(6.19%)。 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为+0.17%、+2.20% 2.20% 0.17% 6% 4% 2% 0% -2% -2.16% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，首创证券 1.2食品饮料&农业上市公司2023年中报预计披露时间 表1食品饮料上市公司2023年中报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 7月28日百润股份(90%~105%) 7月29日水井坊 8月1日安井食品(56.73%~63.36%) 8月3日盐津铺子(86.29%~94.05%)；贵州茅台(19.5%) 8月5日汤臣倍健(30%~50%) 8月7日东鹏饮料 8月8日仲景食品 8月9日百合股份；南侨食品(4.74%) 8月10日甘源食品(179.78%~211.41%)；一鸣食品(0.24亿元)；巴比食品 8月11日古越龙山；紫燕食品(45.08%~60.62%) 8月15日桃李面包(-18.45%) 8月16日双汇发展；燕塘乳业(50%~75%) 8月17日重庆啤酒 8月18日得利斯；西麦食品；劲仔食品；熊猫乳品(88.73%~110.67%)；欢乐家；惠泉啤酒 8月19日桂发祥(185.69%~194.71%)；舍得酒业；会稽山；迎驾贡酒；有友食品；香飘飘(-0.44亿元)；日辰股份； 金徽酒 8月22日燕京啤酒(45.0%~55.0%)；承德露露；三全食品；泉阳泉；岩石股份；天味食品；盖世食品 8月23日品渥食品；中葡股份(1817.04%~2165.60%)；元祖股份；朱老六 8月24日天佑德酒；煌上煌 8月25日阳光乳业；珠江啤酒(10.0%~20.0%)；洽洽食品；仙乐健康；伊力特；安琪酵母；天润乳业；*ST莫高(- 0.13亿元)；山西汾酒；五芳斋；惠发食品(27.07%~45.30%)；安记食品(102.27%~132.76%)；李子园；均瑶健康；春雪食品(-74.24%~-64.87%) 8月26日广弘控股；黑芝麻(136.13%~209.92%)；五粮液；顺鑫农业(-1.10亿元~-0.55亿元)；海南椰岛(-0.63亿元)；维维股份；三元股份(104%~142%)；千禾味业(105%~125%)；养元饮品 8月28日青岛食品；佳隆股份(178.69%~198.36%)；涪陵榨菜；龙大美食(-7亿元~-5.8亿元)；青海春天(-0.54亿元 ~-0.44亿元)；青岛啤酒；中炬高新(-576.68%~-544.73%)；来伊份(-53.85%~-44.62%)； 8月29日泸州老窖；*ST西发(-23.36%~18.13%)；洋河股份；金字火腿；克明食品(-84.44%~-76.66%)；麦趣尔(77.33%~81.44%)；新乳业；西部牧业；三只松鼠；恒顺醋业；光明乳业；妙可蓝多(-80.30%~-74.24%)；伊利股份；今世缘；绝味食品(131.25%~146.47%)；口子窖；威龙股份(-0.16亿元~-0.11亿元)；味知香 8月30日兰州黄河；*ST皇台；千味央厨；皇氏集团(103.19%~120.90%)；贝因美；好想你(-948.18%~-524.09%)；金达威；加加食品；庄园牧场(-0.25亿元~-0.15亿元)；海融科技；立高食品；上海梅林；老白干酒；广 州酒家(39.90%)；海天味业；良品铺子；佳禾食品(290.98%~332.13%)；康比特 8月31日古井贡酒；酒鬼酒；张裕A；海欣食品(-95.19%~-92.79%)；华统股份(-3.6亿元~-3亿元)；莲花健康 (56%~59%)；金种子酒(-0.48亿元~-0.32亿元)；*ST交昂；金枫酒业(1.05亿元~1.29亿元)；宝立食品 (72.48%~83.26%) 资料来源：Wind，首创证券 表2农业上市公司2023年中报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 7月28日农发种业（51.58%~62.25%） 8月4日中宠股份（24.37%~50.71%） 8月7日立华股份 8月9日路斯股份;永顺生物 8月12日金龙鱼 8月15日ST景谷（0.027亿元~0.032亿元) 8月16日禾丰股份（-164.31%~-142.87%) 8月17日欧福蛋业 8月18日永顺泰;双塔食品(-536.01%~-490.58%);晨光生物(16.06%~26.87%);冠农股份(67.66%~82.89%);嘉华股份 8月19日众兴菌业(1023.52%~1123.36%);华绿生物;万辰生物;万向德农;秋乐种业 8月22日大禹节水;福成股份;苏垦农发(-19.44%) 8月23日正虹科技(-0.55亿元~-0.45亿元);南宁糖业（118.2%~127.29%）;金河生物;*ST佳沃;金健米业（0.13亿元 ~0.15亿元）;润农节水 8月24日辉隆股份;牧原股份（51.37%~61.85%） 8月25日京粮控股;西王食品（-273%~-226%）;播恩集团;保龄宝（-64.74%~-60.33%）;道道全 （461.09%~544.42%）;祖名股份;益客食品;生物股份;新农开发;好当家;邦基科技 8月26日丰乐种业（-0.03亿元~-0.02亿元）;中基健康（221.47%~256.43%）;天康生物（-361.63%~-300.08%）;民和股份（84.87%~88.23%）;华英农业（-91.59%~-87.76%）;仙坛股份（1099.7%~1123.46%）;荃银高科;瑞 普生物;神农科技;*ST天山;亚盛集团;中粮糖业 8月28日永安林业（-66.87%~-57.41%）;中粮科技（-147%~-139%）;粤海饲料（18.69%~37.60%）;福建金森（- 21.09%~32.73%）;国联水产;晓鸣股份 8月29日深粮控股;湘佳股份(-0.80亿元~-0.65亿元）;隆平高科（51.32%~59.71%）;登海种业;*ST正邦（-20亿元 ~-18亿元）;海大集团;鹏都农牧（-600.93%~-433.95%）;金新农（-2.5亿元~-2亿元）;百洋股份;深粮B;朗源股份;回盛生物;敦煌种业（0.10亿元~0.12亿元）;北大荒;博闻科技;宏辉果蔬;巨星农牧（-40.17%~-17.44%）;海利生物;科前生物;田野股份;驱动力;大禹生物； 8月30日中水渔业;圣农发展(:515.0%~545.36%);大北农(-66.5%~-13.61%);益生