食品饮料&农业：把握业绩确定性，关注食品细分赛道

把握业绩确定性，关注食品细分赛道 食品饮料&农业|行业简评报告|2023.04.24 评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.4食品饮料 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 20-Apr 7-Feb 27-Nov 16-Sep 6-Jul 25-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 消费复苏有望持续，关注白酒及食品细分龙头 白酒复苏趋势持续，关注生猪养殖板块 业绩披露窗口期，关注白酒及休闲食品龙头 核心观点 一季报披露窗口期，白酒把握业绩确定性。由于节后淡季处于信息空窗期，以及4月份糖酒会产业反馈相对平淡，白酒板块近两个月表现为震荡调整走势。预计二季度行业整体处于渠道消化库存、厂家控量稳价的阶段，下半年随着渠道库存逐步出清，中秋、国庆传统旺季到来，以及商务消费有望恢复，行业基本面有望出现边际改善。全年来看，白酒行业消费复苏趋势有望持续，酒企则有望表现为进一步分化。一季报披露窗口期到来，当前建议把握业绩确定性，坚守白酒龙头。受益标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份。 关注食品细分赛道，自下而上寻觅变革。餐饮供应商作为“卖铲子”的角色，中长期将直接受益于茶饮、咖啡等下游餐饮细分市场的崛起，从全年来看复苏表现也有望超预期，此外，行业龙头对于新品类的加快拓展，也将为自身打开新的成长空间；受益标的：佳禾食品、熊猫乳品。继续关注休闲细分市场，其满足当下年轻人群对于轻食代餐、方便快捷、休闲愉悦等较高层次和品质的饮食需求，相关龙头今年在产品升级、渠道布局等方面加强建设，未来成长潜力大。受益标的：西麦食品、洽洽食品。 继续关注生猪养殖板块。据搜猪网，4/23全国瘦肉型生猪出栏均价14.29元/公斤，近一周时间的生猪价格呈现触底回升趋势。短期来看，随着消费有望受到五一假期提振，市场看涨情绪有所提升，但由于能繁产能对应到今年的生猪供给较为宽松，叠加2月份散户二次育肥进场，这部分积压大猪近期将面临出栏，二季度供强需弱态势预计难以改变。未来1-2月的价格变化将是重要观察窗口，若生猪价格再次表现较快下跌，行业持续去产能预期将进一步增强，催化板块整体行情。当前建议关注生猪养殖龙头，受益标的：牧原股份、温氏股份，以及成本控制良好且有望边际改善，未来出栏预期高增长的公司，受益标的：巨星农牧、神农集团、唐人神等。 风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。 行业简评报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2食品饮料&农业上市公司2022年报预计披露时间1 2行业数据跟踪3 2.1白酒价格3 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格4 2.3农产品&蔬菜价格指数5 2.4生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏5 2.5毛鸡&鸡苗价格6 2.6水产行情7 2.7玉米、大豆行情7 2.8饲料行情8 3行业信息及重要上市公司公告9 3.1行业信息9 3.2重要上市公司公告10 4风险提示11 插图目录 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-0.38%、-1.11%1 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势4 图3主产区生鲜乳价格环比下降1.25%4 图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势4 图52023/4/18全球全脂奶粉拍卖价格环比上升1%5 图6蔬菜价格年同比下降5.82%5 图7生猪价格近期震荡回落6 图823年2月能繁母猪存栏量环比下降0.60%，同比上涨1.70%6 图9毛鸡价格7 图10鸡苗价格7 图11水产品价格7 图12全球玉米库存消费比近期平稳8 图13全球大豆库存消费比近期平稳8 图14小麦、玉米、豆粕价格8 图15截至4月21日，肉鸡饲料价格、猪饲料价格保持平稳9 表格目录 表1食品饮料上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告1 表2农业上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告2 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周食品饮料板块跌0.38%，跑赢上证0.72pct。其中食品加工、饮料乳品、白酒、休闲食品、调味发酵品、非白酒周涨跌幅分别为0.98%、0.62%、-0.30%、-0.49%、-1.74%、 -2.90%。周涨幅前五的公司分别为麦趣尔（15.82%）、香飘飘（14.70%）、好想你（13.93%）、天润乳业（12.85%）、熊猫乳品（11.58%）。 上周农林牧渔板块跌1.11%，与上证持平。其中农产品加工、林业、种植业、养殖业、渔业、饲料、动物保健周涨跌幅分别为0.39%、0%、-0.26%、-1.21%、-1.43%、-1.90%、 -2.92%。周涨幅前五的公司分别为万辰生物（38.99%）、道道全（24.01%）、华绿生物 （22.21%）、雪榕生物（15.50%）、益客食品（10.74%）。 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-0.38%、-1.11% 资料来源：Wind，首创证券 1.2食品饮料&农业上市公司2022年报预计披露时间 表1食品饮料上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 2月28日恒顺醋业（16.04%） 3月2日天味食品（85.11%） 3月14日南侨食品（-56.41%） 3月18日汤臣倍健（-20.99%） 3月21日劲仔食品（46.77%）；光明乳业（-39.11%）；中炬高新（-179.82%） 3月22日舍得酒业（35.31%） 3月23日妙可蓝多（-12.32%）；桃李面包（-16.14%）；金徽酒(-13.73%)；青岛啤酒（17.59%） 3月24日良品铺子（19.16%） 3月25日顺鑫农业（-758.08%）；涪陵榨菜（21.14%）；维维股份（-57.33%） 3月28日元祖股份（-21.62%） 3月29日双汇发展（15.51%） 3月30日珠江啤酒（-2.11%）；上海梅林（66.05%）；会稽山（-48.98%）；广州酒家（-6.68%） 3月31日燕塘乳业（-37.01%）；安琪酵母（0.97%）；天润乳业（31.33%）；贵州茅台（19.55%）；煌上煌（-78.69%）； 有友食品（-30.13%）；莲花健康（4.06%） 4月1日金枫酒业（140.26%） 4月7日巴比食品（-29.19%）；百合股份（-6.89%） 4月8日仲景食品（6.27%）；千禾味业（55.35%） 4月11日宝立食品（16.15%）；欢乐家（10.65%） 4月12日惠泉啤酒（28.41%） 4月13日张裕A（-14.28%）；古越龙山(0.7%) 4月14日嘉必优（-49.94%） 4月15日兰州黄河（-253%）；盐津铺子（100.01%） 4月18日青岛食品（34.38%）；燕京啤酒（54.51%）；香飘飘（-3.89%） 4月19日品渥食品（-88.26%）；千味央厨（15.2%）；得利斯（-27.67%） 4月20日承德露露（5.69%）；金达威（-67.44%）；熊猫乳品（-30.95%）；惠发食品（13.06%）；均瑶健康（-47.87%） 4月21日洽洽食品（5.1%）；海欣食品（283.58%）；桂发祥（-431.72%）；庄园牧场（13.85%）；仙乐健康（-8.43%）； 安记食品(-69.51%） 4月22日紫燕食品（-32.28%）；养元饮品（-30.16%）；东鹏饮料（20.75%） 4月25日岩石股份；朱老六（11.23%）；盖世食品（-23.36%）；三全食品；皇氏集团（0.10~0.15亿元）；金字火腿； 西部牧业；安井食品（55.43%~62.76%） 4月26日洋河股份；新乳业；三只松鼠（-70.81%~-65.95%）；海融科技；中葡股份（-8.83~-8.68亿元）；迎驾贡酒； 海天味业；味知香；克明食品(107.51%～166.79%) 4月27日康比特（27.72%）；天佑德酒；麦趣尔（-2700.57%~-2104.60%)；西麦食品；甘源食品；三元股份（-90%~-86%）；老白干酒（77%）；来伊份（224.18%）；李子园（-15.29%）；春雪食品 百润股份；好想你（-421.25%~-323.90%）；加加食品（-0.73~-0.49亿元）；华统股份（146.76%~167.55%）； 4月28日 4月29日 立高食品（-47.02%~-38.18%）；伊力特（-46.90%）；金种子酒（-1.95~-1.75亿元）；莫高股份（-37%~-1%）；山西汾酒（49%）；伊利股份；口子窖；威龙股份（0.09~0.14亿元）；重庆啤酒（8.35%） 酒鬼酒；泸州老窖；古井贡酒；黑芝麻(-1.70~-1.20亿元）；*ST西发(-427.86%~-270.49%）；五粮液；阳光乳业；佳隆股份（-0.60~-0.48亿元）；贝因美（-1.80~-1.20亿元）；龙大美食（110.02%~112.91%）；泉阳泉；海南椰岛（-1.20~-1.00亿元）；青海春天（-3.09~-2.19亿元）；交大昂立（-369%）；水井坊（1.40%）；五芳斋；今世缘（22%）；绝味食品（-77.57%~-73.49%）；日辰股份；一鸣食品（-1.35~-1.10亿元）；佳禾食品；*ST皇台（0.06~0.08亿元） 资料来源：Wind，首创证券 表2农业上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 2月24日中水渔业（111.45%） 2月25日中基健康（124.42%） 3月16日永安林业（390.62%） 3月18日荃银高科（38.03%） 3月21日 众兴菌业（188.08%） 3月22日 农发种业（533.61%） 3月24日 金龙鱼（-27.12%） 3月25日 福成股份（-28.62%） 3月28日 晨光生物（23.48%）；宏辉果蔬（0.90%） 3月29日 民和股份（-1049.51%）；圣农发展（-8.33%） 3月30日 巨星农牧（-38.96%）；北大荒（26.63%） 3月31日 金健米业（-118.40%）；新农开发（56.71%）；国投中鲁（573.01%）；禾丰股份（333.25%）；邦基科技（-17.50%）；京粮控股（-30.84%） 4月1日 开创国际（-44.45%）；安德利（21.46%） 4月7日 *ST佳沃（-284.45%） 4月8日 瑞普生物（-16.01%） 4月11日 湘佳股份（312.30%）；大禹节水（-28.27%） 4月12日 播恩集团（-14.19%） 4月15日 罗牛山（121.11%）；ST华英（76.48%）；绿康生化（-368.20%） 4月18日 嘉华股份（44.51%）；益生股份（-1348.13%）；润农节水（-18.43%）；科前生物（-28.25%） 4月19日 万辰生物（103.69%）；路斯股份（41.94%）；驱动力（-56.52%） 4月20日 丰乐种业（-67.86%）；中宠股份（-8.38%）；苏垦农发（10.76%）；敦煌种业（121%） 4月21日 益客食品（-55.83%）；秋乐种业（52.53%）；永顺生物（-6.07%）；生物股份（-44.89%）；永顺泰（4.76%）；冠农股份(57.72%) 4月22日 博闻科技（47.81%）；立华股份（47.81%）；金河生物(-19.63%）；中牧股份（5.5%）；中粮糖业（43.14%） 4月24日 国联水产（566.11%）；华绿生物（404.7%） 4月25日 平潭发展（-2.40～-2.00亿元）；海大集团（75.43%～94.23%）；仙坛股份（33.91%～58.26%）；佩蒂股份（129.93%～ 191.58%）；万向德农（91.53%）；新五丰（-0.80～-0.60亿元）；登海种业；好当家 4月26日 大北农（0.40～0.60亿元）；神农科技（-0.72～-0.59亿元）；ST天