【行业观点】6月保费：旺盛稳健投资需求和定价利率切换带动寿险保费增长强劲

【行业观点】 6月保费：旺盛稳健投资需求和定价利率切换带动寿险保费增长强劲，财险增速分化 ①寿险：6月当月保费增长强劲，预计受益于旺盛稳健投资需求和定价利率调整带动储蓄险需求加速释放 上市险企6月当月保费增长强劲，普遍较5月增速进一步提升，预计受益于当前居民的旺盛稳健投资需求和定价利率调整带动储蓄险需求加速释放。 其中，平安、太保和人保上半年新单保费均同比增长，其中平安单Q2新单保费同比+69 【行业观点】 6月保费：旺盛稳健投资需求和定价利率切换带动寿险保费增长强劲，财险增速分化 ①寿险：6月当月保费增长强劲，预计受益于旺盛稳健投资需求和定价利率调整带动储蓄险需求加速释放 上市险企6月当月保费增长强劲，普遍较5月增速进一步提升，预计受益于当前居民的旺盛稳健投资需求和定价利率调整带动储蓄险需求加速释放。 其中，平安、太保和人保上半年新单保费均同比增长，其中平安单Q2新单保费同比+69.6%。 ②近期保险公司产品上新节奏有所加快，预计定价利率调整后负债端仍可实现较快增速1）推出分红型或万能型等浮动收益产品以降低负债成本的刚性，并且此类产品在新保险合同准则下可更好地实现资产负债匹配 2）以太保、太平为代表的上市险企近期积极推出收益确定但保额增速为3.0%的传统型储蓄险产品以及传统型的年金险、两全险，预计在当前居民稳健投资需求持续旺盛、竞品收益率未见明显回暖的背景下仍对居民有较强吸引力。 ③财险：众安保费增速亮眼，车险稳健增长，非车险增速分化众安保费持续高增，人保6月当月保费增速较5月回升。 分险种来看，车险上半年保费稳健增长，太保非车险增速亮眼。 >>投资建议：寿险负债端表现亮眼，估值水平已处低位，安全边际充足，建议重点关注。 1）截至2023年7月21日收盘，A股中，平安、国寿、太保、新华的PEV在过去1年所处分位数分别为42%、16%、58%和89%，在过去3年所处分位数分别仅为14%、17%、31%和41%，整体估值水平较低。 2）储蓄险作为当前市面上的稀缺刚兑投资选择，在资管新规、全面净值化后，有望承接更多来自居民的稳健投资需求，预计负债端在定价利率下调的影响下依然可以实现较好的全年增速。 A股推荐中国平安，弹性之选新华保险；H股推荐友邦保险，弹性之选众安在线。