豆类油脂日报：市场做多情绪升温 豆类油脂保持强势

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年7月26日豆类油脂 豆类油脂 市场做多情绪升温豆类油脂保持强势 核心观点 今日豆类油脂期价强势依旧，豆一期价结束14连跌迎来止跌反弹，收于 60日均线之上。豆二期价高开高走，站上5日均线，伴随小幅增仓。两粕期 价走势略显分化，豆粕期价依托5日均线支撑高开高走，期价再创新高，保 持多头进攻形态。菜粕期价收于5日和10日均线交汇处，波幅收窄。油脂走 强，资金继续移仓远月，豆油期价近月持续减仓，期价收于5日均线上方； 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 棕榈油高开低走，最终收于5日均线上方；菜籽油期价同样收上5日均线，伴随小幅增仓，多头形态尚未改变，保持多头思路。 豆类市场来看，交易商继续关注黑海地区的紧张局势，一天前俄罗 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 斯摧毁了乌克兰多瑙河上的谷物仓库，目标是乌克兰一条重要谷物出口路线。美国中西部大豆主产区气温升高，加剧作物干旱压力。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2023年7月23日当周，美国大豆优良率为54%，低于市场预期和上周公布的55%。国内豆粕期价整体表现偏强。虽然终端采购积极性并未出现显著恢复，但由于油厂开工率阶段性下降，油厂豆粕库存迎来拐点，进入被动去化阶段，油厂豆粕库存水平同比偏低对豆粕价格构成支撑。短期豆粕期价走势受到地缘局势，外盘天气炒作和国内库存拐点双重因素支撑，保持偏强运行姿态，仍是易涨难跌走势,多头思路维持。 油脂市场，随着BMD毛棕榈油期货升至逾四个月高位，国内油脂跟盘大涨。随着棕榈油价格更具吸引力，主要进口国的食用油库存下降，促使中国和印度等买家入市采购。此外，市场密切关注厄尔尼诺的发展可能给东南亚棕榈油产量带来的不利影响。国内棕榈油库存出现低位拐点，未来或将呈现季节性的累积趋势，关注后期棕榈油进口到港节奏。短期棕榈油跟涨国际市场，强势持续。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）虽然距离巴西农户开始下一季大豆播种工作还有一个多月时间，但是私营分析机构已经开始发布对2023/24年度大豆种植意向的预测。咨询机构SAFRAS&Mercado的种植意向调查报告显示，初步迹象显示，巴西农户应该会选择在下一年度种植更多大豆，种植面积和产量很可能再次达到创纪录水平。报告显示，2023/24年度巴西大豆种植面积为创纪录的4562万公顷，比去年的播种面积4452万公顷 增长2.5%。平均单产可能从每公顷3,525公斤增加到3,597公斤，大豆产量预计达 到1.6325亿吨，比今年的1.5615亿吨增加4.5%。 2）参加美国中西部作物观察项目的农户表示，在大豆和玉米作物状况连续三周改善后，过去一周里作物状况大致保持稳定，因为气温略低，抵消了天气干燥的影响。气象预报显示本周天气依然干燥，而且玉米种植带可能出现本季最高的温度，高温天气可能持续到本周末。许多参加作物观察项目的农户预计作物将面临更大的缺墒压力，但是只要8月初恢复降雨，作物还可以从高温天气的影响中恢复。与高温相比，农户们更关注潜在的干旱。今年参与作物观察项目的农田包括11块玉米田和11块豆田。玉米作物状况：本周11块玉米田的平均评分为4.16 分，低于一周前的4.20分，主要是因为内布拉斯加州和衣阿华州西部的玉米评分 调低0.25分。目前的评分与2022年和2021年同期非常近似。大豆作物状况：11 块豆田的平均评分为4.2分，高于一周前的4.18分，主要是因为俄亥俄州的大豆 状况分数上调了0.25分。 3）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西7月份大豆出口量 估计为910万吨，高于一周前预期的880万吨。作为参考，6月份大豆出口量为 1383万吨，去年7月份出口量为701万吨。如果ANEC对7月份的出口预估成为 现实，今年1至7月份巴西大豆出口量将达到7435万吨，比去年同期的6215万吨高出19.6%。今年巴西大豆产量估计超过1.5亿吨，比去年增长20%以上。每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期。年中二季玉米收获上市后，大豆出口逐 步回落。2022年（1至12月份）巴西大豆出口量达到7780万吨，低于2021年创 纪录的8660万吨，因为巴西南方地区的大豆产量下降。 4）印度农业部公布的周度数据显示，截至7月24日，印度夏季作物播种进展： 油籽播种面积为1604.1万公顷，比2022年同期提高5.12%；其中大豆种植面积为 1144.8万公顷，同比提高3.17%；花生种植面积为349.4万公顷，同比提高0.38%；葵花籽种植面积比上年同期低了0.99%，为4.7万公顷。从主要产区的情况看，中央邦的油籽种植面积比去年同期提高近50万公顷，拉贾斯坦邦提高近20万公顷， 古吉拉特邦提高13万公顷，北方邦提高11万公顷。安得拉邦的油籽种植面积同 比降低13万公顷，马哈拉施特拉邦减少7万公顷。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4260 +60 大豆（均价） —— 4769 +22 豆粕（张家港） ≥43% 4400 0 豆粕（均价） —— 4443 +1 豆油（张家港） 四级 8450 +100 豆油（均价） —— 8437 +33 棕油（广东） 24度 7800 -20 棕油（均价） —— 7853 -20 菜油（张家港） 进口四级 10000 0 菜油（均价） —— 10042 0 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。